Thủ tướng lên sân khấu, SBI “gom hàng”, cửa hàng Lawson mở van: Nhật Bản đang tranh giành lợi ích tuân thủ về crypto

7 月 13 日, WebX 2026 tại Tokyo thu hút khoảng 15.000 người tham dự. Thủ tướng đương nhiệm của Nhật Bản trực tiếp xuất hiện và phát biểu, nhấn lại rằng “gói hỗ trợ toàn lực cho doanh nghiệp khởi nghiệp” sẽ được mở rộng hỗ trợ về vốn. Trước đó, hai đời thủ tướng là Shinzo Abe (đã nêu trước trong nguồn) và Fumio Kishida/ Shigeru Ishiba đều từng lần lượt xuất hiện phát biểu tại các WebX trong hai vòng gần đây: Kishida năm 2024 nhấn mạnh việc cải cách thuế và quy định sẽ tạo lối đi cho các startup Web3; còn Shigeru Ishiba năm 2025 đi xa hơn, định vị Web3 là lõi của cuộc “cách mạng công nghiệp hiếm có trong một thế kỷ”.

Thủ tướng thay một nhiệm kỳ rồi lại một nhiệm kỳ khác, nhưng chuyện đứng ra làm sân khấu không hề đổi thay. Nhật Bản đặt cược vào Web3 không phải là lựa chọn cá nhân của một chính trị gia nào đó, mà là một chương trình nghị sự dài hạn đã được đưa vào hệ thống.

Cũng đúng vào ngày 7 tháng 13, Tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI tung ra một “quân bài” lớn hơn: công bố chung với Solana Foundation rằng hai bên đạt hợp tác chiến lược, cùng xây dựng thị trường tài chính trên chuỗi của Nhật Bản. SBI R3 Japan sẽ bắt tay Solana Foundation cùng với các cổ đông hiện hữu là SBI và tập đoàn ngân hàng tài chính Sumitomo Mitsui Financial Group; công ty dự kiến đổi tên thành “SBI Solana Global”.

Nếu đẩy lùi thêm về trước, sổ sách của SBI Holdings có thêm nhiều con số nổi bật: đầu tư độc quyền 125 triệu USD vào Gauntlet, đầu tư 76 triệu USD vào EDX Markets, và mua lại Bitbank trị giá khoảng 289 triệu USD. Tính ra, chỉ trong một khoảng thời gian ngắn, SBI đã “đổ” gần 500 triệu USD tiền thật vào đường đua crypto.

Một cảnh đời thường hơn diễn ra tại Kourenmon-jo ở Tokyo: đầu tháng 8, chuỗi cửa hàng tiện lợi Lawson sẽ thí điểm thanh toán bằng POS cho stablecoin JPYC tại chính cửa hàng này. Mua một chai nước, mua một suất cơm nắm, rồi thanh toán bằng stablecoin — đây là lần đầu tiên Nhật Bản đưa thanh toán stablecoin vào một bối cảnh bán lẻ ngoài đời thực.

Nhìn bề ngoài, vài việc đó tưởng như không liên quan. Nhưng ghép lại, chúng tạo thành một tín hiệu: Nhật Bản đang dùng ý chí của nhà nước để mở một “cao tốc” tuân thủ cho ngành crypto.

Lớp thứ nhất: Đặt cược trọn gói vào giấy phép, vốn và bối cảnh

Trước hết là các động thái ở lớp giấy phép. Vòng đầu tư của SBI không phải kiểu rải tiền đại trà, mà là từng khoản được chạm đúng vào các nút then chốt của hạ tầng.

Gauntlet là người chơi cốt lõi về quản trị rủi ro DeFi và market making trên chuỗi; đầu tư vào đó tương đương với việc mua quyền chi phối đối với “bộ não kiểm soát rủi ro”. EDX Markets đứng sau là các “ông lớn” Phố Wall như Citadel và Fidelity, đóng vai trò là cổng thanh toán cho giao dịch crypto cấp tổ chức. Còn Bitbank là một trong những sàn giao dịch crypto lớn nhất tại Nhật Bản, trực tiếp nắm quyền truy cập vào “cửa ngõ lưu lượng”.

Còn bước “SBI Solana Global” thì bổ sung mảnh ghép quan trọng nhất: lớp công chain nền tảng. Theo thỏa thuận hợp tác, công ty mới này sẽ tập trung đẩy triển khai 5 mảng dịch vụ xoay quanh mạng Solana: phát hành và lưu thông stablecoin yên Nhật JPYSC; cấu thành và lưu thông trái phiếu công ty cùng tài sản RWA token hóa; hạ tầng thanh toán xuyên biên giới; dịch vụ tài chính trên chuỗi hướng tới nhà đầu tư tổ chức; và hạ tầng thanh toán thế hệ tiếp theo cho thời đại AI Agent.

Quản trị rủi ro, thanh toán bù trừ, cổng vào, công chain — bốn mắt xích “ăn” trọn một lần. Đây không phải đầu tư tài chính, mà là giành vị trí trong cả chuỗi giá trị.

Tiếp theo là stablecoin yên Nhật JPYSC do chính SBI phát hành, đi kèm dịch vụ cho vay với lợi suất 3% hằng năm. Mức lãi này đặt trong bối cảnh dài hạn của Nhật Bản vốn gần bằng 0 hoặc thậm chí âm, thì sức sát thương không cần phải nói nhiều. Tiền mặt trong tay người gửi tiết kiệm ở Nhật, chỉ cần có một phần bị lôi kéo vào mức lãi suất này, là đã tạo ra một dòng dịch chuyển vốn có thật.

Còn thí điểm POS của Lawson thì biến stablecoin từ “một dãy số trên sàn” thành “tiền có thể quẹt ở quầy thu ngân cửa hàng tiện lợi”. Bước này còn quan trọng hơn mọi hoạt động vận hành vốn trước đó, vì nó chạm vào quyền “cửa ngõ” của bối cảnh thanh toán — ai là người đầu tiên đưa stablecoin vào mạng lưới bán lẻ ngoài tuyến, người đó sẽ sớm giành được sự nhận thức trong tâm trí của đại chúng.

Cuối cùng là thuế. Quốc hội Nhật Bản dự kiến đến năm 2028, giảm thuế lãi vốn từ crypto từ 55% xuống 20%. Ý nghĩa của con số này rất trực diện: với mức thuế 55%, cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều có xu hướng giữ tài sản ở nước ngoài hoặc đơn giản là không động tới; khi giảm xuống 20%, mức này gần như kéo ngang với cổ phiếu và hợp đồng tương lai. Điều đó đồng nghĩa lần đầu tiên, dòng vốn nội địa Nhật có động lực để “chốt lời an toàn trong nước” thay vì chạy ra ngoài.

Lớp thứ hai: Cửa càng cao, người đi trước càng ăn dày

Bề ngoài, đây giống như Chính phủ Nhật hỗ trợ khởi nghiệp, SBI làm đầu tư cho ngành, và Lawson đu theo xu hướng. Nhưng câu hỏi đáng để suy nghĩ là: khi “ngưỡng” quản lý của một quốc gia chưa bao giờ thấp, rốt cuộc ai sẽ cười đến cùng?

Câu trả lời rất rõ ràng: người hoàn tất trước toàn bộ quy trình phê duyệt.

Quản lý crypto của Nhật lâu nay nổi tiếng là chặt chẽ: rào cản giấy phép cao, thời gian duyệt dài, đa số các tổ chức nhỏ và vừa thậm chí không chuẩn bị đầy đủ hồ sơ. Nhưng chính “cái cổng cao” này lại chặn phần lớn đối thủ tiềm năng ra ngoài, để lại cho một vài “gã khổng lồ” một chiến trường gần như “dọn sạch”. SBI dùng vài năm để gom đủ một lần các mảnh ghép như sàn giao dịch, cổng thanh toán bù trừ, hệ thống quản trị rủi ro; sau đó lại chặn dòng thanh khoản yên Nhật bằng mảng stablecoin. Đến khi bối cảnh thanh toán được mở ra bởi mạng lưới bán lẻ như Lawson, SBI gần như có thể đồng thời nắm lợi thế giấy phép và lợi thế lưu lượng, tạo thành vòng khép kín tuân thủ mà người khác trong ngắn hạn khó bám kịp.

So sánh sẽ càng rõ: tại Mỹ, đường đua stablecoin là cuộc hỗn chiến giữa các nhà phát hành chuyên nghiệp như Circle và các tổ chức tài chính truyền thống; còn tại Nhật, đó là con đường “tập đoàn tài chính kiểu chaebol tự xuống tay”. Mitsubishi UFJ, SBI và các tổ chức tài chính lâu đời không chỉ đầu tư vào công ty crypto, mà là nhúng hoạt động crypto vào chính hệ thống tài chính hiện có của họ. Điều này có nghĩa là hạ tầng crypto của Nhật ngay từ ngày đầu đã mang “máu” của tài chính truyền thống và có hậu thuẫn pháp lý; các tổ chức nhỏ và vừa muốn chia một phần bánh sẽ khó hơn rất nhiều so với ở Mỹ hay Singapore.

Việc giảm thuế cũng tương tự. Bề ngoài là nhường lợi cho nhà đầu tư phổ thông, nhưng mức thuế 20% thực sự “bẩy” lên không phải cảm giác vui của ai đó, mà là lượng tiền tiết kiệm khổng lồ được tích lũy trong nội bộ Nhật Bản. Khi một phần trong số đó chảy vào tài sản crypto, nhóm đầu tiên được hưởng “lợi tức thanh khoản” vẫn là những người chơi nội địa đã hoàn tất “đặt chốt” giấy phép và nắm quyền vào cổng. Việc nới lỏng chính sách không phải rải tiền, mà là để những ai đã đứng trong “khuôn cửa” có thể ngay lập tức đón dòng vốn mới tràn vào từ bên ngoài.

Lớp thứ ba: Một mẫu hình có thể sao chép

Kéo góc nhìn trở lại chính ngành, “combo đấm tay” của Nhật Bản mang lại một mẫu hình thể chế có thể quan sát: một quốc gia làm thế nào dùng “giấy phép cánh cửa cao + vốn cấp chaebol + thí điểm bối cảnh bán lẻ + nhường lợi từ thuế” để kéo ngành crypto từ vùng xám vào diễn ngôn chính thống chỉ trong vài tháng.

Điều này có giá trị tham chiếu trực tiếp cho các khu vực pháp lý khác. Trong vài năm qua, vùng xám của stablecoin và mảng crypto phần lớn được chống đỡ bởi khoảng trống giám sát. Nhật Bản, Hồng Kông và UAE đang dồn dập bổ sung giấy phép và bổ sung chế độ thuế. Điều đó cho thấy không gian chênh lệch “nơi quản lý lỏng thì chạy sang đó” đang bị thu hẹp một cách có hệ thống; logic sinh tồn của ngành đang chuyển từ “đánh du kích” sang “đi giành giấy phép”.

Con đường của Nhật đi vừa vững vừa chậm. SBI cần vài năm để lắp được ma trận đủ bộ giấy phép; thí điểm của Lawson cũng chỉ là “một cửa hàng ở Kourenmon-jo”. Nhưng hướng đi đã rất rõ ràng: khi một quốc gia lâu đời, bảo thủ về tài chính bắt đầu tự mình ra tay trải đường, thì nghĩa là con đường này đã được xác định sẽ dẫn tới “tiền thật”.

*Nội dung bài viết chỉ để tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.