Giám đốc nghiên cứu Galaxy: Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đạt mức cao kỷ lục toàn diện ở bốn chỉ báo then chốt

Giám đốc nghiên cứu của Galaxy Digital cho biết bốn chỉ báo on-chain liên quan đến các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin dài hạn đã cùng ngày lập kỷ lục lịch sử mới, và các “ông/bà” nắm giữ coin cũ đang gom Bitcoin với quy mô chưa từng có.
（Tóm tắt trước đó: Đáy của đợt Bitcoin này sâu hơn đáng kể so với lịch sử khi xảy ra thị trường gấu? Galaxy đưa ra luận điểm “đỉnh yên tĩnh”）
（Bổ sung bối cảnh: Galaxy Digital: Bitcoin sau khi trừ lạm phát thì thực ra chưa từng vượt mốc 100.000 đô la Mỹ）

Mục lục bài viết

Toggle

• Bốn chỉ báo đồng loạt tạo đỉnh
• Giá đã thực hiện là gì?
• Tín hiệu ngược trong cùng ngày
• Diễn giải

Giám đốc nghiên cứu Galaxy Digital Alex Thorn ngày 13/7 cho biết, bốn chỉ báo on-chain gắn với các nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn đã cùng ngày lập kỷ lục lịch sử mới. Nội dung gốc xuất phát từ bài đăng X của chính Thorn. Dữ liệu cho thấy các nhà nắm giữ coin cũ đang tích lũy Bitcoin với quy mô và tốc độ chưa từng có, trong khi một lượng Bitcoin chưa được sử dụng vẫn đã được nắm giữ hơn 10 năm.

Bốn chỉ báo đồng loạt tạo đỉnh

Cụ thể như sau:

• Bitcoin nắm giữ trên 10 năm chiếm 17,7% tổng cung
• Các nhà nắm giữ dài hạn (nắm giữ hơn 155 ngày) tích lũy Bitcoin đạt 16,75 triệu BTC
• Giá trị vốn hóa đã thực hiện của nhà nắm giữ dài hạn đạt 836,4 tỷ USD
• Giá đã thực hiện của nhà nắm giữ dài hạn đứng trên 50.000 USD

Bốn chỉ báo cùng lúc tạo đỉnh cho thấy cấu trúc cung của Bitcoin đang chuyển theo hướng “nắm giữ dài hạn, giảm bán ra”.

Giá đã thực hiện là gì?

Giá đã thực hiện (Realized Price) là giá trị được tính bằng cách gán lại trọng số cho từng đồng Bitcoin theo giá thị trường tại lần di chuyển cuối cùng của nó. Nói đơn giản, nó phản ánh “giá vốn trung bình” của toàn bộ người nắm giữ Bitcoin. Khi giá đã thực hiện của các nhà nắm giữ dài hạn đạt 50.000 USD, điều đó có nghĩa là chi phí vào trung bình của nhóm nắm giữ dài hạn đã được nâng lên đến mức này.

Thorn đồng thời cho biết, trong quá khứ, bốn chỉ báo này thường không cùng lúc tạo đỉnh; thường là lượng cung tăng trước, rồi giá đã thực hiện mới theo sau. Lần này cả bốn cùng ngày cập nhật kỷ lục, cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn không chỉ đang tích lũy mà còn đang tham gia vào một vòng tiền mới với mức giá tương đối cao.

Tín hiệu ngược trong cùng ngày

Ngay trong ngày các chỉ báo tạo đỉnh, Chỉ số Premium của Coinbase đã liên tục 55 ngày ở vùng premium âm, thiết lập kỷ lục dài nhất cho chuỗi “âm liên tiếp” kể từ khi chỉ báo này được ra mắt. Cộng thêm cảnh báo của nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler trong báo cáo hằng tuần về việc nguồn mua ngắn hạn đang hạ nhiệt, cùng với thị trường ETF ghi nhận 8 tuần dòng tiền ròng chảy ra liên tiếp, động lực dòng tiền tổng thể của thị trường vẫn còn yếu.

Ngoài ra, một “Bitcoin OG” đã im hơi lặng tiếng 7 năm cũng đã chuyển 2.931 BTC (khoảng 188 triệu USD) sang ví tiền mới trong hôm nay, gợi ý rằng những nhà nắm giữ từ rất sớm có thể đang điều chỉnh vị thế.

Diễn giải

Bốn chỉ báo của các nhà nắm giữ dài hạn cùng lúc tạo đỉnh cho thấy “phía cung” của Bitcoin đang bị co lại, nhiều BTC đang đi vào ví lạnh hoặc trạng thái nắm giữ dài hạn hơn. Tuy nhiên, các tín hiệu ở phía cầu (dòng tiền ETF, chỉ số premium) vẫn chưa chuyển hướng đồng bộ. Nếu trong thời gian ngắn không có dòng tiền mới được bơm vào, hiệu ứng co lại của cung có thể sẽ được “tiêu hóa” bằng việc giá đi ngang. Nói cách khác, việc các nhà nắm giữ cũ sẵn sàng tiếp tục nắm giữ là một điều tích cực, nhưng thị trường vẫn cần phía cầu theo kịp để thúc đẩy đợt tăng tiếp theo.