Trong tuần này, 10 ngân hàng niêm yết thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt, tổng số tiền vượt 900 tỷ đồng

Phóng viên Bành Yên của Tạp chí Chứng khoán hằng ngày

Bước sang tháng 7, các ngân hàng niêm yết có đợt chi trả cổ tức hằng năm năm 2025 bước vào giai đoạn chi trả tập trung. Dữ liệu của Wind cho thấy, tính đến thời điểm 8/7 khi phóng viên đăng bài, đã có 35 ngân hàng niêm yết công bố thông báo thực hiện phân phối quyền lợi của năm 2025 và chốt ngày chi trả cổ tức; trong tuần này (từ 6/7 đến 10/7), cao điểm chi trả cổ tức diễn ra, có 10 ngân hàng đồng loạt phát hành cổ tức tiền mặt, tổng số tiền chi trả cổ tức tiền mặt vượt 900 tỷ NDT.

Các chuyên gia được phỏng vấn cho biết, đợt ngân hàng chi trả cổ tức tập trung lần này thể hiện rõ lợi thế cốt lõi của nhóm cổ tức cao; đồng thời khi định giá của nhóm đang ở mức thấp lịch sử, nền tảng cơ bản của ngành có cải thiện biên, lợi nhuận ngân hàng và cổ tức có cơ sở vững chắc, ổn định trong dài hạn. Giá trị để phân bổ (allocation) cho nhóm cổ phiếu ngân hàng trong nửa cuối năm vẫn nhận được sự quan tâm từ thị trường.

Một số ngân hàng

Quy mô cổ tức vượt 100 tỷ NDT

Thời điểm chi trả cổ tức của các ngân hàng niêm yết trong năm nay bị dồn vào lịch rất cao, tổng cộng 10 ngân hàng hoàn tất việc loại quyền hưởng lợi và chi trả tiền mặt trong tuần này. Ngày 7/7, Ngân hàng Trùng Khánh và Ngân hàng Vô Tích lần lượt hoàn tất việc phát hành cổ tức hằng năm. Trong đó, Ngân hàng Trùng Khánh chi trả cổ tức tiền mặt 0,2797 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt 10,14 tỷ NDT (bao gồm thuế); Ngân hàng Vô Tích chi trả cổ tức tiền mặt 0,13 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt 2,85 tỷ NDT, cộng với cổ tức kỳ giữa năm, tổng cổ tức tiền mặt cả năm 2025 đạt 5,27 tỷ NDT (bao gồm thuế). Ngày 8/7 và 9/7, Ngân hàng Nông thương Thanh niên và Ngân hàng Tề Lỗ lần lượt triển khai kế hoạch phân phối cổ tức. Kế hoạch của Ngân hàng Nông thương Thanh niên là chi trả cổ tức tiền mặt 0,12 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế); Ngân hàng Tề Lỗ lần này chi trả cổ tức tiền mặt 0,1282 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt 7,89 tỷ NDT (bao gồm thuế), cộng với cổ tức kỳ giữa năm, sau khi cộng, tổng cổ tức tiền mặt cả năm 2025 đạt 15,34 tỷ NDT (bao gồm thuế).

Cao điểm chi trả cổ tức trong tuần rơi vào ngày 10/7. Cả 3 ngân hàng đầu tàu gồm Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Giao thông và Ngân hàng Thương mại Chuẩn đều chốt chi trả cổ tức vào ngày này; quy mô chia cổ tức một lần của cả 3 ngân hàng đều vượt 100 tỷ NDT. Trong đó, Ngân hàng Trung Quốc chi trả cổ tức tiền mặt 0,1169 NDT/cổ phiếu (trước thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt 376,67 tỷ NDT (trước thuế), cộng với cổ tức kỳ giữa năm, tổng cổ tức cho cổ phiếu phổ thông cả năm 2025 ước khoảng 729,17 tỷ NDT (trước thuế); Ngân hàng Giao thông chi trả cổ tức tiền mặt 0,1684 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt 148,80 tỷ NDT (bao gồm thuế); Ngân hàng Thương mại Chuẩn chi trả cổ tức tiền mặt 1,003 NDT/cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng cộng phát hành cổ tức tiền mặt khoảng 252,95 tỷ NDT (bao gồm thuế), cộng với cổ tức kỳ giữa năm, tổng cổ tức tiền mặt cả năm 2025 đạt khoảng 508,43 tỷ NDT (bao gồm thuế).

Ngoài ra, 3 ngân hàng thành phố cũng chốt chi trả cổ tức vào ngày 10/7. Ngân hàng Bắc Kinh dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 58,78 tỷ NDT (bao gồm thuế), Ngân hàng Giang Tô dự kiến chi trả 42,8 tỷ NDT (bao gồm thuế), Ngân hàng Tây An dự kiến chi trả 4,44 tỷ NDT (bao gồm thuế).

Nhóm cổ phiếu ngân hàng nửa cuối năm

Kỳ vọng mở ra cửa sổ để phân bổ

Chuyên viên nghiên cứu đặc biệt của Ngân hàng Tô Thương, ông Tuyết Hồng Ngôn, cho biết với phóng viên của “Chứng khoán hằng ngày”, tháng 7 thường là thời điểm các ngân hàng niêm yết tập trung chi trả cổ tức. Thời gian gần đây, nhiều ngân hàng lớn đồng loạt triển khai chi trả cổ tức hằng năm, đây là thao tác tài chính thông thường nhằm thực hiện cam kết phân phối lợi nhuận của ngân hàng. Việc nhiều ngân hàng đồng bộ cao về thời điểm chi trả cổ tức tưởng như ngẫu nhiên, thực chất phản ánh sự thống nhất trong phối hợp quy trình vận hành nội bộ và kế hoạch chi trả cổ tức của thị trường. Việc chi trả cổ tức tập trung tuần này tạo nên “độ cộng hưởng cổ tức” cho toàn nhóm, qua đó củng cố mạnh mẽ thuộc tính tài sản cổ tức cao của nhóm.

Hiện thị trường đang ở môi trường lãi suất thấp, giá trị phân bổ cổ tức cao của cổ phiếu ngân hàng tiếp tục nổi bật. Dữ liệu của Wind cho thấy, xét theo suất cổ tức (12 tháng gần nhất), dựa trên giá đóng cửa ngày 8/7, trong số 42 ngân hàng niêm yết thì có 28 ngân hàng có suất cổ tức vượt 4%; trong đó có 12 ngân hàng niêm yết như Ngân hàng Thương mại Chuẩn, Ngân hàng Hưng Nghiệp, Ngân hàng Quang Đại, Ngân hàng Thượng Hải, Ngân hàng Bình An, Ngân hàng Dân Sinh… có suất cổ tức trên 5%.

Trước mối quan tâm của thị trường về câu hỏi “trong bối cảnh biên lãi ròng của ngành ngân hàng tiếp tục thu hẹp, liệu tỷ lệ cổ tức cao kéo dài có bền vững hay không”, ông Tuyết Hồng Ngôn phân tích: tính bền vững của cổ tức quy mô lớn nằm ở sự cân bằng giữa chuyển đổi lợi nhuận và năng lực bổ sung vốn. Nguồn vốn chi trả cổ tức hiện chủ yếu đến từ lợi nhuận giữ lại qua các năm và nguồn thu hoạt động ổn định; năng lực chi trả cổ tức không thể chỉ dựa vào một chỉ tiêu duy nhất là biên lãi ròng. Thay vào đó, cần dựa vào việc mở rộng thu nhập ngoài lãi, kiểm soát tinh gọn chi phí và các yếu tố khác. Chỉ cần chất lượng tài sản không xuất hiện rủi ro mang tính hệ thống và tỷ lệ an toàn vốn còn đủ “đệm”, thì cơ chế chi trả cổ tức mà các ngân hàng đầu tàu đang hình thành được sự đồng thuận của thị trường sẽ có lực cứng mạnh. Bức tranh phân bổ cổ tức của ngành sẽ thể hiện sự phân hóa mang tính cấu trúc: các ngân hàng lớn đầu tàu nhờ cấu trúc thu nhập đa dạng và kênh bổ sung vốn hoàn thiện có thể duy trì ổn định việc chi trả cổ tức; một số ngân hàng trung nhỏ có thể giảm tỷ lệ cổ tức do bị ràng buộc bởi vốn.

Người sáng lập công ty tư vấn冠苕, ông Chu Dật Khâm, cho biết với phóng viên của “Chứng khoán hằng ngày” rằng: các ngân hàng thương mại nhà nước lớn và ngân hàng cổ phần có tiền gửi chi phí thấp được tích lũy và được hỗ trợ bởi nguồn thu ngoài lãi đa dạng, do đó có kỳ vọng duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức ổn định. Ngược lại, tính bền vững của cổ tức ở ngân hàng thành phố và ngân hàng nông thôn thương mại yếu hơn; đã có một số tổ chức hạ tỷ lệ chi trả cổ tức. Nhìn dài hạn, phân bổ cổ tức của ngành sẽ chuyển từ chi trả tiền mặt tỷ lệ cao sang phân phối ổn định và vừa phải; ngân hàng cần cân bằng giữa hoàn trả cho cổ đông và tích lũy vốn nội sinh.

Ngoài ra, ông Tuyết Hồng Ngôn cho biết việc phục hồi định giá của nhóm cổ phiếu ngân hàng được hỗ trợ bởi sự cộng hưởng của ba logic: thứ nhất, định giá của nhóm đang ở mức thấp lịch sử nên không còn nhiều dư địa giảm; thứ hai, so với lợi suất trái phiếu chính phủ, chênh lệch lợi suất cổ tức nổi bật và tiếp tục thu hút dòng tiền dài hạn tìm kiếm lợi suất ổn định; thứ ba, kỳ vọng cực kỳ bi quan của thị trường về chất lượng tài sản đã được phản ánh đầy đủ. Khi cộng thêm “lợi ích cải cách” từ các hoạt động quản trị quy mô vốn hóa và các tiêu chí đánh giá, những yếu tố này sẽ cùng mở ra không gian để định giá phục hồi.