Giá vàng giảm khi căng thẳng với Iran xóa sạch đà tăng của báo cáo việc làm yếu của Mỹ

Vàng giảm 1,6% và bạc sụt 4,3% trong tuần vừa qua, khi báo cáo việc làm của Mỹ mong manh và một đợt bùng phát mới Mỹ–Iran kéo kim loại quý đi theo hai hướng đối nghịch chỉ trong vòng vài ngày.

Các ý chính

• Vàng giảm 1,6% xuống khoảng $4,110 sau khi Iran đình chỉ lệnh ngừng bắn vào ngày 8/7/2026.
• Bạc giảm 4,3% xuống $59,70, khi biên bản FOMC cho thấy Fed chia rẽ về các đợt tăng lãi suất.
• BLS ghi nhận chỉ 57.000 việc làm tháng 6, và giới giao dịch hiện theo dõi dữ liệu CPI để lấy tín hiệu tiếp theo từ Fed.

Vàng giao ngay mở đầu tuần quanh $4,175 mỗi ounce. Hợp đồng tương lai đẩy lên cao tới $4,215,50 vào thứ Hai sau khi Cục Thống kê Lao động Mỹ (Bureau of Labor Statistics) công bố chỉ 57.000 bảng lương phi nông nghiệp được bổ sung trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với mức khoảng 110.000 mà các nhà kinh tế dự kiến. BLS cũng cắt giảm tổng số việc làm của tháng 4 và tháng 5 thêm 74.000. Tỷ lệ thất nghiệp nhích lên 4,2%.

Giới giao dịch diễn giải số liệu việc làm yếu như một dấu hiệu rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tiến gần hơn tới việc cắt giảm lãi suất. Đồng USD suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt. Vàng và bạc đều tăng trong tuần ngắn do nghỉ lễ, với bạc chạm $62,80 mỗi ounce và vàng giao dịch trên $4.200.

Image source: X Đợt tăng không kéo dài. Tổng thống Trump cho biết ngày 8/7 rằng lệnh ngừng bắn mong manh với Iran đã chấm dứt. Các cuộc không kích mới liên quan đến hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz sau đó diễn ra, và giá dầu bật tăng do lo ngại gián đoạn diện rộng hơn. Giá dầu cao hơn đẩy kỳ vọng lạm phát tăng, còn lợi suất trái phiếu Kho bạc cũng tăng theo.

Image source: X Hợp đồng tương lai vàng giảm từ mức mở cửa gần $4.106,50 xuống đáy trong ngày $4.032,50 vào chính ngày đó, giảm gần 2%. Bạc giảm mạnh hơn. Hợp đồng tương lai đóng cửa giảm 4,55% xuống $58,54, dựa trên dữ liệu từ COMEX. Bạc giao ngay trong phiên giao dịch có lúc ở gần $58 mỗi ounce. Hai ngày sau, vào ngày 10/7, Trump cảnh báo Iran về các hành động quân sự hơn nữa.

“Đã có lệnh được đưa ra, và Quân đội Mỹ đã sẵn sàng, sẵn lòng và có khả năng, trong giai đoạn một năm, tùy theo gia hạn, để tiêu diệt hoàn toàn và phá hủy tất cả các khu vực của Iran,” Trump viết trên Truth Social.

Cùng ngày, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố biên bản cuộc họp tháng 6. Biên bản cho thấy một ủy ban còn chia rẽ vẫn tập trung vào lạm phát, thứ chưa hạ nhiệt hoàn toàn. Điều này giữ xác suất một lần tăng lãi suất vào tháng 9 quanh mức gần 50%, theo định giá thị trường được trích dẫn trong báo cáo, và làm gia tăng áp lực lên cả hai kim loại ngay khi tin tức Iran vừa xuất hiện.

Người mua vật chất bước vào

Cả vàng và bạc đều bật lại vào ngày 9/7. Hợp đồng tương lai vàng tăng 1,43% lên đóng cửa ở $4.140,80. Bạc tăng 3,77% lên khoảng $60,75. Giới giao dịch và nhà kinh doanh chỉ ra việc mua vật chất, tức là mua thanh và đồng xu thực thay vì các hợp đồng tương lai trên giấy, là lý do khiến giá giữ quanh $4.030 đến $4.080 thay vì giảm sâu hơn nữa.

Phần chênh lệch mua bán (premium) tại các trung tâm vật chất như Dubai, Thượng Hải và Ấn Độ tăng lên trong lúc điều chỉnh, là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với chính kim loại đó vượt quá áp lực bán trên thị trường hợp đồng tương lai. Các nhà phân tích tại USAGOLD và Bullionvault mô tả mô hình này như kiểu săn mua giá hời quanh các mốc giá mang tính tâm lý quan trọng.

Thứ Sáu là một phiên yên ắng hơn. Hợp đồng tương lai vàng trượt khoảng 0,65% xuống đóng cửa $4.113,70, trong khi bạc giảm 0,96% xuống $60,17. Giao dịch cuối tuần thưa thớt, với vàng giao ngay dao động trong khoảng $4.108 đến $4.120 và bạc giao ngay ở gần $59,70 đến $59,75 trước khi bước vào tuần mới.

Vàng kết thúc tuần giảm 1,3% đến 1,6% so với điểm xuất phát ngày 5/7. Bạc kết thúc gần $59,70, giảm khoảng 4,3% trong cùng giai đoạn đó.

Vì sao bạc rơi mạnh hơn

Bạc biến động nhiều hơn vàng theo cả hai chiều vì hơn một nửa nhu cầu bạc đến từ các ứng dụng công nghiệp như điện tử, tấm pin mặt trời và xe điện, không chỉ từ đầu tư. Khi nỗi lo tăng trưởng dâng lên cùng với nỗi lo lạm phát, như đã xảy ra sau tin tức Iran, thì bạc bị tác động từ hai phía cùng lúc.

Tỷ lệ vàng/bạc, đo lường cần bao nhiêu ounce bạc để mua một ounce vàng, đã nới rộng trong đợt bán tháo ngày 8/7 và ổn định trong biên 67 đến 70 vào cuối tuần. Tỷ lệ rộng hơn nghĩa là bạc kém hơn vàng về tương quan hiệu suất trong suốt tuần.

Vàng nhiều lần kiểm tra vùng hỗ trợ quanh $4.000 đến $4.100 nhưng không sụp đổ, với việc mua vật chất được nhắc đến liên tục như “tầng” đỡ dưới thị trường. Kháng cự xuất hiện giữa $4.150 và $4.200, một vùng mà vàng đã tiến gần nhưng không thể vượt qua sau cú tăng sớm vào thứ Hai.

Điều gì sẽ đến tiếp theo

Thị trường hiện đang theo dõi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tiếp theo để xác nhận lạm phát thực sự đang ở mức nào. Dữ liệu đó sẽ giúp giới giao dịch quyết định liệu cuộc họp tháng 9 của Fed sẽ dẫn tới cắt giảm lãi suất, tăng lãi suất, hay giữ nguyên hoàn toàn.

Việc ngân hàng trung ương mua vàng vẫn là một lực đỡ nền xuyên suốt tuần, cùng với nhu cầu mua vật chất đã hạn chế mức lỗ so với các đợt bán tháo trước đây. Vàng vẫn giảm mạnh so với các đỉnh trên $5.300 đạt được trước đó trong năm 2026, nhưng đợt điều chỉnh trong tháng 7 vẫn tương đối nông so với đợt điều chỉnh rộng hơn đó.

Hiện tại, các nhà giao dịch vàng và bạc đang định giá hai lực đối đầu. Thị trường lao động yếu hơn cho thấy khả năng lãi suất thấp hơn và giá kim loại cao hơn. Một xung đột rộng hơn ở Trung Đông lại kéo theo dầu cao hơn, lạm phát cao hơn và lợi suất trái phiếu cao hơn, tất cả đều hoạt động ngược lại với vàng và bạc. Cho đến khi một trong hai lực rõ ràng thắng thế, cả hai kim loại nhiều khả năng vẫn tiếp tục dao động giữa hai hướng đó.