Kết quả kinh doanh Palo Alto: Nhu cầu trên diện rộng thúc đẩy một quý mạnh và triển vọng tích cực

Các chỉ số Morningstar quan trọng của Palo Alto Networks

• Ước tính giá trị hợp lý

  : 285,00 USD

• Xếp hạng Morningstar

  : ★★★

• Xếp hạng “Economic Moat” của Morningstar

  : Rộng

• Xếp hạng mức độ không chắc chắn của Morningstar

  : Rất cao

Nhận định của chúng tôi về kết quả kinh doanh của Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW công bố kết quả kinh doanh quý 3 rất mạnh, với doanh thu của công ty tăng 31,0% lên 3,00 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh thu hẹp 30 điểm cơ bản xuống còn 27,1%. Doanh thu định kỳ hằng năm thế hệ tiếp theo của công ty tăng 60% lên 8,13 tỷ USD.

Vì sao điều này quan trọng: Hoạt động của Palo Alto có các yếu tố thuận lợi mang tính dài hạn. Việc các nhà cung cấp được hợp nhất, chi tiêu cho tường lửa dựa trên trí tuệ nhân tạo tăng và chi tiêu để bảo đảm các triển khai có tính tác nhân đều là các xu hướng vững chắc đang mang lại lợi thế cho công ty.

• Như chúng tôi đã nêu trong các ghi chú trước đó về Fortinet và Palo Alto, chúng tôi thấy nhu cầu về tường lửa đang tăng lên khi các công ty trang bị trung tâm dữ liệu của mình bằng thiết bị bảo mật. Các đơn đặt hàng tường lửa trong 12 tháng gần nhất của công ty tăng 19%, tăng từ mức 9% một năm trước và 11% trong quý trước.
• Chúng tôi thấy khách hàng sử dụng việc hợp nhất nhà cung cấp để tạo thêm dư địa ngân sách cho chi tiêu AI, vì điều này giúp các công ty duy trì trạng thái bảo mật trong khi tiết kiệm chi phí nhờ đóng gói, đồng thời chi nhiều hơn cho Palo Alto. Khách hàng dùng nền tảng chiếm 65% NGS ARR, tăng từ khoảng 50% vài năm trước.

Điểm then chốt: Chúng tôi nâng ước tính giá trị hợp lý đối với Palo Alto có “moat” rộng lên 285 USD/cổ phiếu từ 225 USD, chủ yếu nhờ ước tính tăng lên đối với tăng trưởng tường lửa trong giai đoạn gần đến trung hạn. Khi cổ phiếu đã tăng sau báo cáo, chúng tôi cho rằng cổ phiếu đang được giao dịch trong nhóm 3 sao.

• Trong vài tháng qua, chúng tôi đã thấy tâm lý của thị trường đối với an ninh mạng thay đổi, với sự lạc quan mới của thị trường về việc cyber là một “beneficiary” của AI, phù hợp với luận điểm mà chúng tôi đã nêu trong nhiều ghi chú trong quý 1, khi cổ phiếu an ninh mạng đang bị bán tháo.
• Đi sâu hơn vào nhu cầu do AI thúc đẩy, chúng tôi tiếp tục thấy mức độ áp dụng mạnh đối với các giải pháp được hỗ trợ bởi AI của công ty, với số lượng khách hàng của XSIAM, giải pháp tự động hóa hoạt động an ninh của Palo Alto, tăng 150% và ARR tăng 100% lên hơn 600 triệu USD.