#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

𝗕𝗘𝗥𝗡𝗦𝗧𝗘𝗜𝗡: 𝗕𝗨𝗟𝗟 𝗧𝗛Ị 𝗧𝗿ườ𝗻𝗴 𝗠𝗘𝗠𝗢𝗥𝗬 𝗧𝗥𝗢𝗡𝗚 𝗧𝗛Ị 𝗧𝗥ườ𝗡𝗚 𝗖𝗛𝗜𝗣 𝗡𝗛Ớ 𝗖𝗛𝗢 𝗧𝗢𝗔 𝗧𝗥𝗢𝗡𝗚 𝗕𝗘𝗡𝗛 𝗟𝗔𝗨 𝗗𝗘𝗡 𝗠𝗢̣𝗧 𝗧𝗛𝗢̛̀𝗜 𝗚𝗜𝗔𝗡 𝗗𝗘𝗡 𝗡𝗔̆𝗠 𝟮𝟬𝟮𝟳 – 𝗔𝗜 𝗧𝗜𝗘̂𝗣 𝗧𝗨̣𝗖 𝗗𝗔̂𝗬 𝗫𝗢𝗔̀𝗬 𝗣𝗵𝗔́𝗧 𝗧𝗥𝗜𝗘̂̉𝗡 𝗖𝗛𝗢 𝗛𝗔̀𝗡𝗛 𝗧𝗛𝗔𝗜 𝗟𝗨̛𝗢̛𝗡𝗚 𝗖𝗨̉𝗔 𝗡𝗚𝗔̀NH 𝗣𝗛𝗔́𝗧 𝗧𝗥𝗜𝗘̂̉𝗡 𝗕𝗘̂𝗡 𝗕𝗘̣̂𝗡 𝗞𝗛𝗢̂́𝗡𝗚 𝗧𝗛𝗘̂̉
𝗧𝗼́𝗺 𝘁𝗮̆́𝘁 𝗱𝗶𝗲̂̃𝗻 𝗵𝗼̛̣𝗽 𝗿𝗮́𝗼 𝗯𝗮́𝗼
Báo cáo lưu trữ theo tháng mới nhất của Bernstein cho thấy thị trường “bull” bộ nhớ bán dẫn toàn cầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì đến năm 2027, ngay cả khi giai đoạn tăng giá nhanh nhất có thể đã ở phía sau. Báo cáo nhấn mạnh nhu cầu cấu trúc tiếp diễn từ trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và hạ tầng doanh nghiệp, đồng thời cho thấy tăng trưởng đang trở nên cân bằng hơn khi thị trường trưởng thành.
Thay vì báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ, Bernstein cho rằng ngành đang chuyển từ giai đoạn phục hồi bùng nổ sang một giai đoạn mở rộng bền vững lành mạnh hơn. Sự thay đổi này có thể mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu, đồng thời tạo ra một môi trường ổn định hơn cho đầu tư dài hạn trên toàn ngành bán dẫn.
𝗚𝗶𝗮́ 𝗰𝗵𝗶𝗽 𝗯ộ 𝗻𝗵ớ 𝗗𝗥𝗔𝗠 𝘁𝗶𝗲̂́𝗽 𝘁𝗼 𝗱𝗮̂𝘆 𝗰𝘂̛𝗼̛̀𝗻𝗴
Một trong những điểm nổi bật mạnh nhất của báo cáo là sự phục hồi đáng chú ý trong giá DRAM. Trong quý 2, giá DRAM toàn phần được cho là đã tăng **74% theo quý so với quý trước**, phản ánh nguồn cung vẫn chặt chẽ và nhu cầu mạnh từ các dự án hạ tầng liên quan đến AI. Mức tăng đáng kể này cho thấy thị trường bộ nhớ đã phục hồi nhanh đến thế nào sau các giai đoạn suy yếu trước đó.
Trong phân khúc DRAM, **Server DRAM** và **Mobile DRAM** thể hiện hiệu suất đặc biệt ấn tượng, lần lượt tăng hơn **60%** và gần **80%**. Những mức tăng này phản ánh việc tiếp tục đầu tư vào trung tâm dữ liệu, trong khi các nhà sản xuất di động cũng tái xây dựng hàng tồn kho và chuẩn bị cho các lần ra mắt sản phẩm trong tương lai.
𝗔𝗜 𝗧𝗶𝗲̂́𝗽 𝘁𝘂̣𝗰 𝘁𝗮̣𝗼 𝗲̂ 𝗻𝗲̂̀𝗻 𝘁𝗮̉𝗻𝗴 𝘁𝗿𝗼̛̉ 𝗰𝗼̂́𝘁 𝗰𝘂̉𝗮 𝗻𝗴𝗮̀𝗻𝗵
Trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại toàn bộ ngành bán dẫn. Các mô hình AI hiện đại cần nguồn tài nguyên tính toán khổng lồ, và các hệ thống này không thể hoạt động hiệu quả nếu thiếu lượng lớn bộ nhớ tốc độ cao. Mỗi lần mở rộng hạ tầng AI đều làm tăng nhu cầu đối với các sản phẩm DRAM và NAND tiên tiến.
Các nhà cung cấp đám mây tiếp tục đầu tư hàng tỷ USD vào máy chủ AI, cụm GPU và các hệ thống điện toán hiệu năng cao. Những khoản đầu tư dài hạn cho hạ tầng mang lại nguồn cầu bền vững hơn so với các thiết bị điện tử tiêu dùng truyền thống, vốn thường biến động theo chu kỳ kinh tế.
𝗛𝗮̣ 𝗧𝗮̂̀𝗻𝗴 𝗞𝗲̂́ 𝗰𝗮̣𝗻𝗵 Đ𝗿𝗮̂̀𝗮𝗺: 𝗧𝗿𝗼𝗻𝗴 𝗱𝗮̂̃𝗻 𝗖𝘂𝗰 𝗹𝗲̃ 𝗠𝗼̛́𝗶 𝘁𝗵𝗶 𝘁𝗿𝗼̛̀𝗶
Theo Bernstein, các cam kết mua dài hạn từ những nhà cung cấp đám mây AI lớn vẫn là một trong những động lực quan trọng nhất hỗ trợ chu kỳ bộ nhớ hiện tại. Khác với nhu cầu ngắn hạn của người tiêu dùng, những khoản đầu tư này thường được lên kế hoạch từ nhiều năm trước và cần nâng cấp phần cứng liên tục.
Khi các công ty đám mây quy mô lớn tiếp tục mở rộng năng lực AI, nhu cầu đối với các công nghệ bộ nhớ tiên tiến có thể vẫn vững chắc ngay cả khi một số thị trường người dùng suy yếu tạm thời. Sự thay đổi này khiến hạ tầng doanh nghiệp ngày càng quan trọng hơn đối với tương lai của ngành bán dẫn.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
📊 𝗧𝗮̆𝗻𝗴 𝘁𝗿𝘂̛𝗼̛̉𝗻𝗴 𝗱𝘂̛̣ 𝗯𝗮́𝗼 𝘀𝗲̃ 𝘁𝗶𝗲̂́𝗽 𝗰𝗮̂𝗻𝗴 𝘁𝗵𝗮̆̉𝗻𝗴 𝘁𝗶𝗲̂𝗻
Mặc dù triển vọng chung vẫn tích cực, Bernstein kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm lại hơn trong quý 3. Dự báo mức tăng giá DRAM sẽ chậm xuống khoảng **13%–18%**, phản ánh nhu cầu yếu hơn từ một số mảng của thị trường thiết bị điện tử tiêu dùng.
Sự chậm lại này không nhất thiết nên được xem là một diễn biến tiêu cực. Các thị trường thường chuyển từ giai đoạn phục hồi nhanh sang giai đoạn mở rộng bền vững hơn, nơi giá cả trở nên lành mạnh và ít biến động hơn trong khi nhu cầu vẫn mạnh về bản chất.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
💽 𝗧𝗵ị 𝘁𝗿𝘂̛𝗼̛̀𝗻𝗴 𝗡𝗔𝗡𝗗 𝗛𝗶ể𝗻 𝗧𝗵ị 𝗛𝗼̂̃𝗻𝗴 𝗥ễ𝗮 𝗥𝗼̛̀𝗶 𝗧𝗥𝗮́𝗶
Thị trường flash NAND cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Giá wafer đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại, cho thấy một số khu vực về nguồn cung có thể đang được cải thiện. Tuy nhiên, giá theo hợp đồng đối với bộ nhớ di động và ổ cứng thể rắn (SSD) tiếp tục tăng cường, với mức tăng được ghi nhận vào khoảng **60%**.
Những xu hướng trái chiều này cho thấy các phân khúc khác nhau của thị trường bộ nhớ đang phục hồi với tốc độ khác nhau. Nhu cầu từ doanh nghiệp vẫn ở mức lành mạnh, trong khi một số mảng liên quan đến người tiêu dùng tiếp tục điều chỉnh sau các lần điều chỉnh hàng tồn kho trước đó.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
🏭 𝗖𝗼̂𝗻𝗴 𝘁𝘆 𝗯ộ 𝗻𝗵ớ 𝗹𝗲𝗮𝗱𝗶𝗻𝗴 𝘁𝗶𝗲̂́𝗽 𝘁𝘂̣𝗰 𝗧𝗮̣𝗼 𝗵𝘂̛𝗮 𝗳𝗼𝗰𝘂𝘀
Bernstein tiếp tục giữ quan điểm tích cực về một số nhà sản xuất bộ nhớ lớn, bao gồm **Samsung**, **SK Hynix**, **Micron** và **SanDisk**, phản ánh niềm tin vào khả năng hưởng lợi từ nhu cầu bền vững liên quan đến AI. Những công ty này vẫn là nguồn cung trung tâm của các giải pháp bộ nhớ tiên tiến được sử dụng trong trung tâm dữ liệu, bộ tăng tốc AI, máy chủ doanh nghiệp và hạ tầng đám mây.
Trong khi đó, báo cáo áp dụng lập trường thận trọng hơn với **Kioxia**, cho thấy rằng ngay cả trong cùng một ngành, các công ty riêng lẻ cũng có thể đối mặt với những cơ hội và thách thức khác nhau tùy theo cơ cấu sản phẩm, mức độ tiếp xúc thị trường và vị thế cạnh tranh.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
⚠️ 𝗥𝘂̉𝗶 𝗿𝗼 𝗰𝗵𝗼 𝗴𝗶𝗮̂𝗺 𝘀𝗮́𝘁
Dù triển vọng vẫn mang tính xây dựng, vẫn còn một số bất định. Điều kiện kinh tế toàn cầu, các diễn biến địa chính trị, gián đoạn chuỗi cung ứng, thay đổi công nghệ và nhu cầu khách hàng thay đổi đều có thể ảnh hưởng đến định giá trong tương lai. Các thị trường bán dẫn về mặt lịch sử vốn mang tính chu kỳ, và các giai đoạn mở rộng nhanh thường được theo sau bởi các giai đoạn “bình thường hóa”.
Nhà đầu tư cũng nên theo dõi năng lực sản xuất, mức tồn kho và kế hoạch chi tiêu vốn từ các nhà sản xuất lớn, vì các yếu tố này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định liệu xu hướng giá hiện tại có bền vững hay không.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
💭 𝗚𝗼́𝗰 𝗻𝗵ậ𝗻 𝗰ủ𝗮 𝘁𝗼̂𝗶
Theo quan điểm của tôi, điểm rút ra quan trọng nhất từ báo cáo của Bernstein không chỉ là dự báo kéo dài đến **2027**, mà là lý do đứng sau điều đó. Ngành bán dẫn hiện không còn chủ yếu dựa vào smartphone và máy tính cá nhân để tăng trưởng. Thay vào đó, trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây, chuyển đổi số doanh nghiệp và điện toán hiệu năng cao đang trở thành những động cơ chính thúc đẩy nhu cầu.
Nếu các xu hướng cấu trúc này tiếp tục, ngành bộ nhớ có thể trải qua một giai đoạn mở rộng dài hơn và bền vững hơn so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhớ rằng các dự báo dựa trên thông tin hiện tại và điều kiện thị trường có thể thay đổi khi công nghệ, cạnh tranh và các yếu tố kinh tế toàn cầu phát triển.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
🏁 𝗦𝘂̛ 𝗹𝗼̛̀𝗶 𝗰𝘂𝗼̂́𝗶
Báo cáo lưu trữ mới nhất của Bernstein củng cố quan điểm rằng trí tuệ nhân tạo đang thực chất định hình lại ngành bán dẫn bộ nhớ. Dù tốc độ tăng giá phi thường có thể chậm lại, nhu cầu dài hạn mạnh mẽ từ các nhà cung cấp đám mây AI, hạ tầng doanh nghiệp và điện toán tiên tiến vẫn tiếp tục hỗ trợ một triển vọng tích cực cho lĩnh vực này.
Đối với nhà đầu tư, người đam mê công nghệ và những người quan sát thị trường, các năm dẫn đến **2027** có thể vẫn là một trong những giai đoạn quan trọng nhất đối với ngành bán dẫn. Những công ty có khả năng cung cấp các giải pháp bộ nhớ tiên tiến một cách hiệu quả và nhất quán nhiều khả năng sẽ vẫn nằm ở trung tâm của cuộc cách mạng AI toàn cầu.
@Gate_Square