Phân tích: Tổng vốn hóa stablecoin đã giảm khoảng 10 tỷ USD so với đỉnh cao hồi tháng 5, nhưng xu hướng tăng trưởng dài hạn của thị trường vẫn không đổi

Tin tức ME, ngày 12/7 (UTC+8): thị trường stablecoin trong tháng 6 ghi nhận đợt điều chỉnh giảm mạnh nhất trong nhiều năm. Tổng vốn hóa của thị trường giảm 7,7 tỷ USD trong tháng, mức sụt giảm theo tháng lớn nhất kể từ sau sự sụp đổ Terra-Luna vào tháng 5/2022. Tính từ đỉnh tháng 5, thị trường stablecoin đã thu hẹp khoảng 10 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 3% về quy mô tổng thể. Trong đó, hai nhà phát hành stablecoin lớn trở thành nhân tố chính thúc đẩy đợt điều chỉnh lần này. USDT do Tether phát hành đã giảm từ khoảng 190 tỷ USD trong tháng 5 xuống còn 184 tỷ USD, tức giảm khoảng 6 tỷ USD; USDC do Circle phát hành thì giảm từ đỉnh gần 80 tỷ USD vào tháng 3/2026 về khoảng 73 tỷ USD, thu hẹp khoảng 7 tỷ USD.

Tuy nhiên, so với mức sụt giảm lũy kế hơn 26% của thị trường stablecoin trong giai đoạn “mùa đông tiền mã hóa” năm 2022, quy mô điều chỉnh lần này vẫn tương đối ôn hòa. Dữ liệu cho thấy, từ tháng 3/2022 đến tháng 9/2023, tổng vốn hóa của các stablecoin chủ chốt từng giảm từ khoảng 166 tỷ USD xuống 122 tỷ USD. Trong giai đoạn đó, sự sụp đổ của TerraUSD, FTX phá sản và nhiều tổ chức cho vay tiền mã hóa khác nhau đồng loạt đóng cửa đã gây tổn thất nặng nề, làm thị trường mất đi thanh khoản.

Mặc dù thị trường chung chịu áp lực, cục diện cạnh tranh trong ngành stablecoin đang thay đổi. Khi các tiến triển quản lý như dự luật GENIUS của Mỹ thúc đẩy stablecoin mở rộng sang các kịch bản thanh toán và bù trừ, nhiều bên phát hành bắt đầu tham gia. Quy mô lưu thông USDG do Paxos phát hành, được các tổ chức như Robinhood hỗ trợ, đã vượt 3,2 tỷ USD; trong khi lượng USDGO do Anchorage Digital và OSL Group của Hồng Kông đưa ra cũng tiến sát mức gần gấp đôi lên 900 triệu USD.

Các tổ chức Phố Wall vẫn đánh giá tích cực triển vọng dài hạn của stablecoin. Trước đó, Citigroup dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường stablecoin toàn cầu sẽ đạt 1,9 nghìn tỷ USD trong kịch bản cơ sở và 4 nghìn tỷ USD trong kịch bản lạc quan; Ngân hàng Standard Chartered thì dự báo quy mô thị trường stablecoin sẽ tăng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028. Các nhà phân tích cho biết, tăng trưởng nguồn cung stablecoin từ trước đến nay là một trong những động lực quan trọng của thị trường tiền mã hóa tăng giá, và việc nguồn cung tổng thể hiện đang co lại đồng nghĩa với việc thanh khoản mới trên chuỗi giảm. Nếu thiếu nhu cầu vốn mới để hỗ trợ, mức độ duy trì đà tăng liên tục của tài sản mã hóa có thể sẽ khó hơn phần nào.

(Nguồn: PANews)