Công ty “hạt nhân nhiệt hạch” lên sàn đầu tiên: “Công ty Hợp nhất Phổ quát” được người sáng lập Amazon Jeff Bezos hậu thuẫn

Ngành công nghiệp nhiệt hạch đón nhận một khoảnh khắc mang tính lịch sử.

Thứ Sáu tuần này, General Fusion hoàn tất việc sáp nhập với SPAC Spring Valley Acquisition Corp III, định giá doanh nghiệp đạt 724 triệu USD, quy mô huy động tối đa lên tới 338 triệu USD, và dự kiến chính thức niêm yết trên Nasdaq vào thứ Hai tuần sau.

Công ty Canada này nhận được sự hậu thuẫn từ nhà sáng lập Amazon, Jeff Bezos, người đã tham gia vào nhiều vòng tài trợ của công ty trong suốt 15 năm qua.

Giám đốc điều hành Greg Twinney cho biết trong một cuộc phỏng vấn với tờ Financial Times của Anh rằng, những doanh nghiệp đi đầu bước vào thị trường công khai thường có thể "định hướng câu chuyện", qua đó định hình kỳ vọng của nhà đầu tư đối với triển vọng thương mại hóa của các công ty nhiệt hạch.

Ông cũng chỉ ra rằng, do hiện vẫn chưa có đối thủ cạnh tranh cùng loại nào được niêm yết công khai, công ty sẽ có thể tiếp cận "một nhóm nhà đầu tư quy mô lớn hơn"."Chỉ có một người, đó là chúng tôi."

Tuy nhiên, ngay trước thời điểm lên sàn, một bài báo khoa học mà công ty công bố gần đây đã khơi dậy vòng nghi ngờ mới từ bên ngoài về liệu lộ trình công nghệ của họ có thể được đẩy tới thương mại hóa hay không. Nhiều người trong giới thị trường cũng đặt câu hỏi về động cơ khiến công ty chọn thời điểm này để lên sàn, thay vì tiếp tục tìm kiếm tài trợ qua kênh tư nhân.

Lộ trình công nghệ "steam-punk" đi ngược lối thường

Khác với thiết kế tokamak mà phần lớn các công ty khởi nghiệp nhiệt hạch sử dụng, General Fusion chọn một hướng đi kỹ thuật hoàn toàn khác.

Nhiệt hạch tokamak là thiết bị hình vòng dùng ràng buộc từ để tạo ra phản ứng nhiệt hạch có kiểm soát, cấu trúc chính bao gồm các cuộn dây trường dọc siêu dẫn, cuộn dây trường cực và buồng chân không hai lớp, thông qua từ trường xoắn để khống chế plasma nhiệt độ cao, tạo phản ứng nhiệt hạch.

Còn General Fusion sử dụng một buồng kim loại lỏng bị piston cơ học điều khiển co nhanh, nhằm nén plasma đã được từ hóa.

Tư vấn viên của Future Tech Partners, đồng thời là cựu Chief Technology Officer của Commonwealth Fusion Systems, Dan Brunner gọi cách tiếp cận này là "steam-punk", đồng thời cho rằng so với các phương án tokamak đã tương đối trưởng thành, lộ trình này có mức độ không chắc chắn lớn hơn.

Hiện General Fusion đang thử nghiệm nguyên mẫu Lawson Machine 26 tại Vancouver nhằm kiểm chứng tính khả thi về kinh tế và dự kiến xây dựng một nhà máy điện nhiệt hạch thương mại có thể vận hành vào giữa những năm 2030.

Tiến độ kỹ thuật bị các nhân vật có thẩm quyền chất vấn

Brunner đưa ra đánh giá nghiêm khắc đối với kết quả nghiên cứu mới nhất của công ty.

Ông cho biết kết quả mới nhất của General Fusion "còn cách xa" mục tiêu cần đạt để xây dựng một thiết bị có thể vận hành mang tính thương mại, và thẳng thắn rằng lộ trình thương mại hóa của công ty "khó có thể thuyết phục".

Cụ thể, Brunner nêu rằng, theo bài báo này, việc nén plasma của công ty đã không làm tăng nhiệt độ ion lên mức đủ, nghĩa là năng lượng vẫn bị thất thoát qua rò rỉ nhiệt, đây là một trong những thách thức then chốt để hiện thực hóa phát điện nhiệt hạch thương mại.

Trước vấn đề đó, Chủ tịch ủy ban cố vấn công nghệ của General Fusion, cựu CEO của EUROfusion, Tony Donné, lại có quan điểm khác.

Ông cho rằng nhiệt độ ion thấp không phải là khiếm khuyết bẩm sinh của thiết kế nguyên mẫu, mà là do bài báo được công bố quá sớm. Ông cho rằng công ty phải chịu "áp lực" vì trước khi lên sàn cần phải công bố tiến triển, khiến kết quả này bị tiết lộ sớm. Donné cho biết vấn đề nhiệt độ đã nằm trong phần "đang được điều tra", và dự kiến các kết quả thử nghiệm tiếp theo sẽ được cải thiện.

Về phía General Fusion, họ cho biết vẫn vững tin vào quỹ đạo phát triển của mình.

Cạnh tranh trong ngành nhiệt hạch gia tăng

Việc lên sàn của General Fusion lần này không hề suôn sẻ.

General Fusion từng công bố kế hoạch cắt giảm nhân sự vào năm 2025 với tỷ lệ 1/4, do thiếu hụt vốn; dù Giám đốc điều hành Greg Twinney nói rằng sau khi vòng đầu tư mới được rót vào, đa số nhân viên đã được tuyển lại.

Nhiều nhà đầu tư, lãnh đạo cấp cao và người quan sát thị trường đặt câu hỏi liệu việc General Fusion chọn lên sàn, một phần, là vì các kênh huy động vốn qua tư nhân ngày càng khó khăn hơn.

Trả lời, Twinney lập luận rằng công ty chủ động tránh việc "huy động hàng chục tỷ USD để xây dựng các thiết bị khoa học quy mô lớn", mà thay vào đó theo một con đường thương mại hóa hiệu quả hơn về vốn. Ông nhấn mạnh:

Các mốc khoa học chỉ là một bước trong quá trình, chứ không phải mục tiêu cuối cùng.

Việc General Fusion lên sàn phản ánh cuộc chạy đua huy động vốn trong toàn ngành nhiệt hạch ngày càng gay gắt. Trong 5 năm qua, số lượng các công ty nhiệt hạch tư nhân tăng hơn gấp đôi, cạnh tranh trong ngành tiếp tục nóng lên, khi các doanh nghiệp tranh giành tiền để tài trợ cho những thiết bị thí nghiệm có chi phí ngày càng cao.

Công nghệ nhiệt hạch nhằm mô phỏng phản ứng bên trong Mặt Trời: bằng cách kết hợp các hạt nhân nguyên tử trong plasma siêu nhiệt để giải phóng năng lượng, khác hẳn với điện hạt nhân phân hạch. Trong giới, công nghệ này được xem là "thánh tích" năng lượng carbon thấp, gần như vô hạn.

Tuy nhiên, cho đến nay, các công ty nhiệt hạch tư nhân vẫn chưa chứng minh được hệ thống của họ có thể tạo ra năng lượng vượt quá lượng cần thiết để duy trì plasma. Câu cửa miệng "nhiệt hạch luôn còn 20 năm nữa" đã tồn tại lâu trong ngành.

Việc General Fusion lên sàn là nỗ lực mới nhất của ngành nhằm phá bỏ lời nguyền đó và tiến tới triển khai mang tính thương mại. Liệu có thành công hay không, thị trường sẽ tiếp tục kiểm chứng.

Cảnh báo rủi ro và miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, nhà đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không xem xét các mục tiêu đầu tư đặc thù, tình hình tài chính hoặc nhu cầu riêng của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ quan điểm, lập luận hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình hình cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về hậu quả.