很多 người nghĩ rằng lợi nhuận của “chủ sòng” với coin làm giả đến từ việc làm cho nhà đầu tư nhỏ lẻ bị “cháy lệnh”/“bị thanh lý”. Thực ra, trong logic giao dịch ở mức nhập môn, nguồn thu chính lại đến từ đối thủ (order đối ứng).

Điểm mấu chốt để kiếm tiền không phải là bạn muốn “đập” đối thủ nhiều đến mức nào, mà là bạn “nhét vào” trong hợp đồng được bao nhiêu vốn.

Khi chọn mã để làm market maker, thường sẽ ưu tiên các dự án có đủ “năm thấp” (five low): hoạt động thấp, OI thấp (Open Interest), thanh khoản thấp, vốn hóa thấp, thậm chí tốt nhất là các coin cũ gần như không có khối lượng giao dịch hoặc coin mới nhưng cũng chẳng có ai trade.

Lý do rất đơn giản: những đồng như vậy dễ gom được đủ lượng vị thế/cổ phần để đạt “khả năng kiểm soát quỹ lệnh” ở mức cao.

Nhưng cũng chính vì “năm thấp” nên trên thị trường hầu như chẳng ai chơi.

Lúc này, nếu chủ sòng muốn mở một “lệnh Long” 1 triệu USD tại mốc 1 USD làm vị thế cơ bản (bottom position), có khi đợi nửa ngày cũng không mở được 100 nghìn USD—vì thị trường không có đối thủ (không ai đứng đối ứng với bạn, không ai mở Short, cũng không ai đóng Long).

Vì không có đối thủ, chủ sòng buộc phải tự “dàn cảnh” để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.

2. Tốn tiền kéo giá, lên “bảng Long Hổ”
Giả sử một dự án bắt đầu từ 1 USD. Chủ sòng đã gom đủ lượng vị thế trong tay. Ở kịch bản lý tưởng, độ sâu giữa 1 USD và 2 USD là 100 nghìn USD.

Chủ sòng sẽ bỏ ra 100 nghìn USD tiền thật để kéo pump spot, đẩy giá lên 2 USD.

Mục tiêu là để mức tăng của đồng này đạt 100%, qua đó thành công lên “bảng Long Hổ” của sàn (bảng tăng giá).

Tuy nhiên ở giai đoạn kéo spot này, thực tế chủ sòng không mở được nhiều “vị thế cơ bản” trên hợp đồng; thậm chí bản thân quá trình còn có thể đang lỗ. Nhưng chỉ cần đã lên bảng, độ phơi bày đủ lớn thì nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị hút tới.

3. Lợi dụng bản năng, dụ địch vào sâu
Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy một coin “năm thấp” đột nhiên bơm tăng 100%, họ sẽ nghĩ gì?

Phản ứng đầu tiên của đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ thường là: “Coin này tăng gấp đôi rồi, chắc chắn đã đến đỉnh, nhất định phải Short nó!”

Thế là lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ liên tục mở lệnh Short như điên. Những lệnh Short của nhà đầu tư nhỏ lẻ vừa khớp đúng thứ chủ sòng mong muốn: “đối thủ”.

Lúc này, chủ sòng có thể hoàn toàn hợp lý khi ở vị trí 2 USD, chia lệnh để mua dần vị thế Long 1 triệu USD kia. Nhà đầu tư nhỏ lẻ Short bao nhiêu, lệnh Long của chủ sòng ăn đúng bấy nhiêu.

Sau khi xây xong vị thế cơ bản, bắt đầu bước vào giai đoạn quyết chiến thứ nhất—kéo liên tục.

Chủ sòng sẽ tăng mạnh tiếng tăm/marketing trên mạng xã hội (như X). Dự án càng nằm ở vị trí cao trên bảng Long Hổ thì càng thu hút được nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy tăng 1 lần thì sẽ nghĩ nên Short, chủ sòng lại kéo lên 3 lần; nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy tăng 3 lần là đủ thì chủ sòng kéo lên 5 lần. Nhà đầu tư nhỏ lẻ càng ghen tị, càng “cứng đầu” Short, thì các lệnh Short của họ càng biến thành lợi nhuận không ngừng của chủ sòng.

Khi giá được kéo lên 5 USD, chủ sòng muốn đóng vị thế Long để hiện thực hóa. Nhưng lúc này có thể lại gặp vấn đề không có người tiếp kèo (không đủ lệnh Long hoặc lệnh Close/đảo chiều của Short để làm đối thủ).

Là tay chơi có “khả năng kiểm soát quỹ lệnh” cao và nắm thanh khoản, chủ sòng có hai lựa chọn để hoàn tất màn thu hoạch:

Lựa chọn một: đóng vị thế theo kiểu đạp/đập sập (một đợt kết thúc)
1. Ở vùng giá cao 5 USD, chủ sòng mở đủ lượng lệnh Short.
2. Sau đó lần lượt điên cuồng xả spot, dùng cách “đập” để ép giá rơi từ từ về 2 USD.
3. Kết quả: chủ sòng không chỉ kiếm được lợi nhuận từ lệnh Long kéo từ 2 USD lên 5 USD (đã hiện thực), mà còn kiếm được lợi nhuận từ lệnh Short đạp từ 5 USD về 2 USD (chưa hiện thực), đồng thời kiếm luôn số tiền bán spot ở mốc 5 USD. Sau đó chỉ cần dần dần đóng các lệnh Short ở mốc 2 USD.

Lựa chọn hai: rung lắc theo biên để rửa lệnh (cắt thêm một vòng nữa)
1. Chủ sòng ở vùng 5 USD cao đồng thời mở Long và mở Short, bắt đầu đạp giá nhưng không đạp sâu (ví dụ chỉ đạp về 4 USD hoặc 3,5 USD).
2. Thông qua kiểu rung lắc trong một biên độ nhất định để kích thích tâm lý đặt Long của nhà đầu tư nhỏ lẻ, sau đó tiếp tục kéo lên trên đến 6 USD thậm chí cao hơn.
3. Như vậy, chủ sòng có thể ở vị trí cao hơn trên 5 USD, thong thả đóng toàn bộ vị thế Long.

Trong cuộc chơi hợp đồng của thị trường coin, “làm nổ vị thế đối thủ” không phải là cách kiếm tiền duy nhất, cũng không phải là cách chính. Việc dàn cảnh để hút “đủ nhiều đối thủ” nhằm tự nhiên xây vị thế (build position) và xuất hàng (take profit), mới là nền tảng thật sự để chủ sòng kiếm tiền.

Nếu thị trường hoàn toàn không có cổ phần/quỹ lệnh và thanh khoản, nhà đầu tư nhỏ lẻ lại lao vào một cách thiếu phòng bị để Short mù quáng—trong mắt chủ sòng “kiểm soát quỹ lệnh” cao, gần như chắc chắn sẽ là con cá nằm trên thớt, mặc người ta muốn làm gì thì làm. Đó cũng chính là lý do ở tầng đáy: khi đối mặt với những coin cũ ít ai để ý mà lại bơm tăng mạnh, kiểu “cứng đầu Short liều” thường sẽ chết thảm đến vậy.