Trong hai năm qua, quy mô gần như đã tăng gấp đôi, các ETF của Mỹ đang “nóng rực”

Ngành ETF tại Mỹ đang tăng tốc mở rộng với tốc độ và quy mô chưa từng có trong lịch sử. Ba chỉ số cốt lõi gồm quy mô tài sản, dòng tiền vào và khối lượng giao dịch đồng loạt đạt mốc mới hoặc tiến sát kỷ lục lịch sử vào năm 2026.

Theo đánh giá mới nhất của Chris Lucas, lãnh đạo mảng kinh doanh ETF tại Goldman Sachs, tính đến nay dòng ròng vào của các ETF niêm yết tại Mỹ đã vượt 1 nghìn tỷ USD; quy mô phát hành ròng cả năm có khả năng vượt 2 nghìn tỷ USD, qua đó phá vỡ kỷ lục lịch sử năm 2025 với mức tăng trên 33%. Đồng thời, trong nửa đầu năm, tổng khối lượng giao dịch của ETF vượt 40 nghìn tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm 2025.

Phía sau dòng vốn tiếp tục đổ vào, các nhóm như cổ phiếu công nghệ đại diện cho thị trường Mỹ, bán dẫn/AI, thị trường mới nổi và chủ đề Hàn Quốc, cùng với các ETF quản lý chủ động, là động lực chính cho vòng tăng trưởng này. Tính trong năm, ETF quản lý chủ động đã thu hút khoảng 400 tỷ USD, chiếm khoảng 40% tổng dòng tiền vào của toàn ngành và là khoảng 3 lần thị phần theo quy mô tài sản của nhóm này.

Quy mô tài sản tiến sát 16 nghìn tỷ USD, hai năm gần như gấp đôi

Tổng tài sản của các ETF niêm yết tại Mỹ đã vượt 15,6 nghìn tỷ USD, và trong hai năm qua quy mô gần như nhân đôi. Goldman Sachs cho rằng, với đà tăng hiện tại được duy trì, việc chạm mốc 17 nghìn tỷ USD trước cuối năm là “trong tầm tay”.

Tốc độ tăng trưởng này là chưa từng có trong lịch sử ngành. Quy mô phình nhanh được thúc đẩy đồng thời bởi dòng tiền vào và giá tài sản tăng, hai yếu tố tạo vòng phản hồi tích cực, đẩy ngành tiếp tục đi lên và vượt các mốc mới.

Tính từ đầu năm, dòng tiền vào của ngành ETF không chỉ có quy mô lớn mà còn cho thấy tính liên tục cao. Dòng tiền ròng trong tháng 6 đạt 193 tỷ USD, là mức vào ròng theo tháng cao thứ hai trong lịch sử theo bộ dữ liệu của Goldman Sachs.

Điểm đáng chú ý hơn là các tháng có hiệu suất gần kỷ lục đã trở thành thông lệ. Theo thống kê của Goldman Sachs, trong bảy tháng qua, ngành ETF đã trải qua năm tháng có quy mô dòng tiền vào theo tháng lớn nhất trong lịch sử, mức độ tập trung này hiếm thấy.

Xét theo dòng chảy tiền, ETF quản lý chủ động nổi bật đặc biệt. Trong năm, các ETF chủ động thu về khoảng 400 tỷ USD dòng vào, chiếm tỷ lệ gần 40% tổng dòng vào của toàn ngành, trong khi quy mô tài sản của chúng chỉ chiếm khoảng 13%. Sự trỗi dậy của ETF theo chủ đề tập trung được xem là xu hướng quan trọng của năm 2026, tiếp nối logic đã mở ra “kênh thị trường” mới khi ETF tiền mã hóa giao ngay của năm 2024 ra đời.

Khối lượng giao dịch bùng nổ 50%, ETF đòn bẩy là biến số lớn nhất

Hệ sinh thái ETF trong nửa đầu năm đang vận hành “toàn tốc”. Khối lượng giao dịch trung bình theo ngày đạt 325 tỷ USD, và tổng khối lượng trong tháng 6 đạt 7 nghìn tỷ USD, cũng đứng ở vị trí thứ hai trong lịch sử.

ETF nhóm đòn bẩy là động lực cốt lõi đẩy khối lượng giao dịch tăng vọt trong lần này. Tháng 6, khối lượng giao dịch danh nghĩa của ETF đòn bẩy đã lập kỷ lục theo tháng, đạt 1,1 nghìn tỷ USD, mức tăng so với cùng kỳ năm 2025 cũng vượt 50%. Nếu quy đổi hiệu ứng đòn bẩy sang mức “quy mô phơi bày” thực tế, với sản phẩm đòn bẩy 3 lần, tổng phơi bày mà ETF đòn bẩy tạo ra trong tháng 6 xấp xỉ 3 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 40% toàn bộ khối lượng giao dịch danh nghĩa của tất cả ETF niêm yết tại Mỹ trong tháng đó.

Hiện quy mô tài sản quản lý của ETF đòn bẩy khoảng 175 tỷ USD, nhưng tổng phơi bày thực tế đã vượt 430 tỷ USD; quan hệ “gấp bao nhiêu lần” giữa hai con số này làm nổi bật hiệu ứng khuếch đại thanh khoản của nhóm sản phẩm đối với toàn thị trường.

Trên thị trường cổ phiếu toàn cầu, mức độ tăng tốc của khối lượng giao dịch cũng thể hiện rõ. Tổng khối lượng giao dịch của ETF ngành khai khoáng đã vượt tổng lượng của cả năm 2025; hai ETF lớn nhất thuộc nhóm thị trường mới nổi là EEM và IEMG cũng gần như đuổi kịp mức của cả năm trước.

Số lượng ETF vượt số công ty niêm yết trong nước, phát hành sản phẩm mới tăng tốc

Số lượng ETF niêm yết tại Mỹ đạt khoảng 5.400, trong khi số công ty niêm yết trong nước khoảng 4.000. “Vượt về số lượng” của ETF so với cổ phiếu vẫn tiếp tục mở rộng. Tính đến nay trong năm đã có hơn 770 ETF mới ra mắt, trong đó 54% sử dụng công cụ phái sinh, 33% được phân loại là sản phẩm đòn bẩy hoặc nghịch đảo.

Goldman Sachs dự kiến việc ứng dụng phái sinh và ETF theo chủ đề tập trung mở rộng nhanh sẽ là xu hướng cốt lõi của nửa cuối năm. Khi hàng loạt sản phẩm chờ phê duyệt lần lượt có hiệu lực, nhịp phát hành sản phẩm mới dự kiến sẽ được duy trì ở mức cao.

DRAM vượt EWY, định hình lại bức tranh ETF theo chủ đề lưu trữ

Hiệu ứng luân chuyển dòng vốn do sự trỗi dậy của ETF theo chủ đề tập trung được thể hiện điển hình trên mảng chip lưu trữ. ETF theo chủ đề tập trung vào chip DRAM, DRAM, về quy mô tổng tài sản đã chính thức vượt ETF EWY của Hàn Quốc, vốn có lịch sử 26 năm.

Dù EWY từ tháng 4 đến nay giá trị tài sản ròng (NAV) đã tăng gần 50%, nhưng cùng kỳ lại ghi nhận dòng tiền ròng âm khoảng 2 tỷ USD. Goldman Sachs chỉ ra rằng mức chồng lấn danh mục giữa EWY và DRAM vào khoảng 46%, nghĩa là ở một mức độ nhất định, EWY từng là công cụ thay thế để nhà đầu tư tiếp cận “chủ đề lưu trữ quốc tế”. Khi một kênh chủ đề chính xác hơn xuất hiện, dòng vốn luân chuyển nhanh chóng và rõ ràng, cho thấy tốc độ mà trật tự ngành có thể thay đổi khi một công cụ tiếp cận thị trường mới được đưa vào.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, nhà đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư đặc thù, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về rủi ro.