Stablecoin đã có trong hồ sơ, nhưng dòng tiền vẫn chưa thực sự bám rễ.

Nhìn vào các con số tiêu đề, mọi thứ có vẻ ổn, với tổng cung dao động quanh mức kỷ lục trong khoảng 310 đến 323 tỷ USD. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng đã chững lại; thị trường đã đi ngang từ tháng 10 năm 2025, trải qua giai đoạn tích lũy sau sự bùng nổ tăng trưởng của năm 2025.
Phía sau hậu trường, có một sự dịch chuyển đáng kể giữa hai “ông lớn”. USDT đã co lại khoảng 3 tỷ USD theo quý lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2022, chịu ảnh hưởng của nhu cầu bán lẻ chậm lại và các lực cản ở châu Âu. Trong cùng giai đoạn, USDC tăng thị phần và vượt USDC về khối lượng giao dịch, chiếm khoảng 64% tổng khối lượng kết hợp vào đầu năm 2026. Về vốn hóa thị trường, USDT vẫn dẫn đầu với 184 tỷ USD, trong khi USDC ở khoảng 79 tỷ USD, nhưng USDC rõ ràng vượt trội về mức độ sử dụng chủ động, đặc biệt trong chuyển tiền và thanh toán của doanh nghiệp.
Câu hỏi thực sự là, liệu đồng tiền này có giống như một “ngòi nổ” không? Dòng tiền gửi sàn theo tháng đã giảm từ 5,7 tỷ USD xuống còn 2,9 tỷ USD. Điều này có nghĩa là tiền đang nằm trên blockchain, nhưng không chảy vào các sàn giao dịch. Nó được “đỗ” như một khoản dự trữ phòng thủ, được giữ làm tài sản thế chấp, chờ lợi suất trong DeFi, hoặc như tiền mặt tương đương cho các tổ chức, mà không chấp nhận rủi ro.
Nói ngắn gọn, hạ tầng đã sẵn sàng, có cung kỷ lục, nhưng “máy bơm” vẫn chưa được lấp đầy. Tín hiệu phục hồi thực sự sẽ đến khi tốc độ phát hành mới tăng nhanh trở lại và đồng thời dòng tiền vào sàn cũng tăng; chỉ riêng lượng cung cao là chưa đủ.
Bạn nghĩ đây là sự yên ắng trước một đợt rally mới, hay dòng vốn sẽ tiếp tục được “đỗ” thận trọng trong một thời gian nữa?
Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư; chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin.