3 Lý Do Tôi Nghĩ Meta Platforms Hiện Tại Là Món Mua Quá Hời

Năm nay đã rất khó khăn đối với các cổ đông của Meta Platforms (META +6,16%). Chuyên gia về mạng xã hội và trí tuệ nhân tạo (AI) này đã tụt lại so với thị trường chung, khi cổ phiếu giảm 9% trong suốt một năm qua (tính đến lúc đóng cửa phiên hôm thứ Năm), so với mức tăng 21% của S&P 500.

Sức cản lớn nhất đến từ nỗi lo ngại về khoản chi AI đáng kể của Meta. Các nhà đầu tư lo rằng chi phí sẽ bóp chặt lợi nhuận của công ty và cuối cùng vượt quá những lợi ích.

Tuy nhiên, tôi cho rằng đợt bán tháo đã đi quá xa. Nhiều chất xúc tác có thể khiến cổ phiếu Meta bật tăng mạnh trong năm qua, và tôi không nghĩ nhà đầu tư đang theo dõi đầy đủ. Hãy cùng xem các động lực này và vì sao tôi tin rằng Meta Platforms hiện là một thương vụ mua “rẻ không tưởng”.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

1. Đầu óc hướng lên mây

Thế giới công nghệ đã chao đảo vào tuần trước khi xuất hiện tin đồn rằng Meta đang phát triển một mảng kinh doanh hạ tầng đám mây, theo báo cáo của Bloomberg. Điều này sẽ đưa công ty vào cạnh tranh trực tiếp với các nhà dẫn đầu trong ngành Amazon Web Services (AWS), **Microsoft **Azure và Alphabet's Google Cloud.

Một trong những lợi thế cốt lõi của các nhà cung cấp đám mây, ngoài việc bán năng lực điện toán theo yêu cầu, còn là “thị trường sẵn có” để bán các mô hình AI. Amazon Bedrock, Google Cloud Vertex AI và Azure AI Foundry mang đến cho khách hàng quyền truy cập các mô hình AI và dịch vụ hàng đầu mà không cần phải chi mạnh tay cho hạ tầng nền. Điều này đã giúp “Big Three” (ba nhà cung cấp lớn) có lợi thế đáng kể hơn Meta. Nếu công ty phát triển dịch vụ đám mây của riêng mình, cán cân sẽ được san bằng.

Meta đã đầu tư mạnh vào các trung tâm dữ liệu để hỗ trợ tham vọng AI của mình. Có một “đầu ra” để bán phần công suất đám mây dư thừa và bán các mô hình do công ty tự phát triển sẽ là lợi ích lớn cho Meta và đưa chiến lược AI của họ lên một tầm cao hơn.

2. Chi phí hạ tầng AI thấp hơn đáng kể

Một trong những câu hỏi lớn treo lơ lửng đối với Meta trong năm nay là khoản chi capex cho AI mang tính quyết liệt của công ty. Trong quý đầu tiên, Meta đã nâng dự báo, cho biết họ kỳ vọng mức chi nằm trong khoảng 125 tỷ USD đến 145 tỷ USD, tăng so với biên độ trước đó là 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD. Phần lớn khoản chi này sẽ thúc đẩy việc mở rộng xây dựng trung tâm dữ liệu nhằm hỗ trợ tham vọng AI. Một số nhà đầu tư lo rằng chi tiêu của Meta sẽ vượt tốc độ so với lợi nhuận thu được từ khoản đầu tư rất lớn của công ty.

Tuy nhiên, theo nhà phân tích BofA Justin Pope, việc mở rộng hạ tầng AI của Meta lại hiệu quả về chi phí hơn nhiều so với dự kiến. Công ty đang nỗ lực để cung cấp thêm 14 gigawatt (GW) vào cuối năm tới, trong đó 1GW đã đi vào hoạt động. Nhà phân tích ban đầu ước tính chi phí của Meta cho mỗi GW là 45 tỷ USD, nhưng một biên bản ghi nhớ nội bộ của Meta cho thấy con số này gần hơn 22 tỷ USD. Nếu các số liệu đó “chỉ cần chính xác ở mức gần, Meta có thể đã tạo ra những khoản tiết kiệm chi phí đáng kể”, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Phố Wall, theo nhà phân tích.

Ngoài ra, công ty cũng bắt tay với Broadcom để phát triển một bộ chip Meta Training and Inference Accelerator (MTIA). Các bộ xử lý chuyên dụng này sẽ được thiết kế để hiệu quả hơn cho các tác vụ cụ thể, qua đó giảm chi phí vận hành liên quan đến AI. Theo các báo cáo, chip tùy chỉnh đầu tiên trong số này, được đặt tên là “Iris”, dự kiến bắt đầu sản xuất vào tháng Chín.

Mở rộng

NASDAQ: META

Meta Platforms

Thay đổi hôm nay

(6,16%) $38,92

Giá hiện tại

$670,40

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1,7TVốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, công ty tư nhân, hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc hai nhóm. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, công ty tư nhân, hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc hai nhóm. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$658,01 - $677,85

Phạm vi 52 tuần

$520,26 - $796,25

Khối lượng

2,3M

SL trung bình

17,8M

Biên lợi nhuận gộp

81,94%

Tỷ suất cổ tức

0,31%

3. Muse Spark ra mắt

Sau phản hồi khá thờ ơ dành cho mô hình AI Llama 4 của họ vào năm ngoái, Meta đã lùi lại để tái tổ chức. Chỉ trong tuần này, công ty đã phát hành Muse Spark 1.1, và các đánh giá ban đầu cho thấy dường như họ đã “trúng đậm”. Mô hình AI đa phương thức mới nhất này -- vận hành trợ lý Meta AI -- cung cấp khả năng lập luận nâng cao và có thể xử lý các quy trình phức tạp. Cập nhật gần đây cũng bổ sung tính năng lập trình theo tác nhân (agentic coding), tức là khả năng viết, kiểm thử và gỡ lỗi mã với mức can thiệp tối thiểu của con người.

Mặc dù các mô hình mới nhất này vẫn thua kém những mô hình từ OpenAI và Anthropic, Meta đã thu hẹp đáng kể khoảng cách nhờ Muse Spark. Hơn nữa, chi phí sử dụng thấp hơn so với các đối thủ dẫn đầu, khi CEO Mark Zuckerberg cam kết mức giá “quyết liệt” và “chi phí cho mô hình nền tảng (frontier) còn phải hợp lý hơn nhiều”. Các nhà phát triển thử nghiệm Muse Spark sẽ có thể dùng miễn phí, nhưng sau một ngưỡng sử dụng nhất định họ sẽ phải trả tiền.

Việc tạo ra mô hình AI thế hệ tiếp theo này đưa Meta vươn lên nhóm “big leagues”, và mức giá quyết liệt của họ chắc chắn sẽ thu hút nhiều người dùng nghiêm túc.

Mua vào ngay?

Dù có những bước phát triển đáng kể và cơ hội mở rộng, Meta vẫn đang được giao dịch ở mức chiết khấu so với nhiều đối thủ trong nhóm Magnificent Seven của mình. Cổ phiếu hiện đang được bán với mức thấp hơn 23 lần lợi nhuận (tính đến lúc đóng cửa phiên hôm thứ Năm).

Đây là mức giá hấp dẫn đối với một công ty có vô số cách để giành chiến thắng, vì vậy tôi tin rằng Meta Platforms là một thương vụ mua vào “đáng sợ” ngay lúc này.