Ngân hàng trung ương triển khai hoạt động mua đứt (mua đứt hẳn) qua repo ngược trị giá 10.000 tỷ nhân dân tệ, kết thúc giai đoạn giao dịch quy mô giảm dần

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) mới đây đã công bố rằng sẽ triển khai hoạt động mua lại ngược theo phương thức “mua đứt” cố định về số lượng, đấu thầu theo lãi suất và trúng thầu theo nhiều mức giá vào ngày 6/7 với tổng giá trị 1 nghìn tỷ CNY, kỳ hạn 3 tháng (91 ngày). Do kỳ hạn sản phẩm này trong tháng có 8000 tỷ CNY đáo hạn, nên lần mua lại ngược theo kỳ hạn 3 tháng lần này sẽ gia tăng lượng và tiếp tục thực hiện, chấm dứt quá trình thu hẹp liên tiếp của sản phẩm kỳ hạn này trong 3 tháng.

Trong vài tháng gần đây, để tránh lãi suất thị trường giảm quá mức và định hướng lãi suất tiền gửi qua đêm (DR001) vận hành quanh mức lãi suất chính sách, ngân hàng trung ương đã điều tiết thu hồi thanh khoản ở mức vừa phải thông qua các công cụ như mua lại ngược “mua đứt” trên thị trường mở, tiện ích cho vay trung hạn (MLF), và mua lại ngược trên thị trường mở. Kể từ tháng 7, DR001 và DR007 đã bật lên và quay về quanh mức lãi suất chính sách (1,4%); lợi suất đáo hạn của chứng chỉ tiền gửi liên ngân hàng kỳ hạn 1 năm của ngân hàng thương mại (hạng AAA) cũng tăng lên ở một mức độ nhất định.

“Bối cảnh thanh khoản trên thị trường trước đó đang khá dồi dào đã được đảo ngược, nên từ nay không còn nhiều cần thiết phải tiếp tục thu hẹp khối lượng đối với mua lại ngược kỳ hạn 3 tháng trong tháng 7.” Wang Qing, Giám đốc phân tích vĩ mô của Oriental Jincheng, cho biết, từ đầu tháng 7, việc phát hành trái phiếu chính phủ vẫn duy trì nhịp độ nhanh; việc gia tăng và tiếp tục mua lại ngược “mua đứt” cũng có lợi cho việc hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ.

Báo cáo nghiên cứu của CICC cho thấy, xét đến việc một số chỉ tiêu vĩ mô đã giảm kể từ quý 2, mức độ cấp bách của việc huy động ngân sách đang tăng lên; do đó, nguồn cung trái phiếu chính phủ có khả năng sẽ tăng rõ rệt nhằm cân bằng đồng thời mục tiêu ổn định tăng trưởng và “bù tiến độ” giải ngân. Dự kiến quy mô phát hành trái phiếu chính phủ trong tháng 7 sẽ ở mức cao, giá trị tài trợ ròng có thể vào khoảng 1,55 nghìn tỷ CNY, áp lực cung sẽ tăng đáng kể so với tháng 6.

Nhìn chung, quy mô đáo hạn của mua lại ngược “mua đứt” trong tháng 7 ở mức cao trong cả năm. Ngoài 8000 tỷ CNY đáo hạn mua lại ngược “mua đứt” kỳ hạn 3 tháng vào đầu tháng, giữa tháng còn có 9000 tỷ CNY đáo hạn mua lại ngược “mua đứt” kỳ hạn 6 tháng. Sun Binbin, Chuyên gia kinh tế trưởng của tài Caifang Securities, nhận định rằng: quy mô đáo hạn mua lại ngược “mua đứt” trong tháng 7 cộng với việc nguồn cung trái phiếu chính phủ cùng kỳ tăng mạnh và tiền gửi ngân sách rút về vào đầu quý, sẽ quyết định xu hướng dòng vốn trong nửa cuối tháng 7. Ngân hàng trung ương có thể sẽ tiếp tục duy trì thanh khoản theo hướng trung tính hơi dễ dãi, hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ diễn ra thuận lợi và giúp các ngân hàng tăng cường đẩy mạnh giải ngân tín dụng.

Trong tháng vừa qua, mua lại ngược “mua đứt” kỳ hạn 6 tháng đã chuyển từ việc thu hẹp khối lượng trước đó sang tiếp tục với lượng tương đương; MLF cũng gia tăng và tiếp tục thực hiện. Wang Qing dự đoán rằng trong tháng 7, ngân hàng trung ương có thể sẽ khôi phục toàn diện việc bơm ròng thanh khoản trung hạn, thể hiện lập trường chính sách tiền tệ mang tính hỗ trợ. Sau khi công cụ mua lại ngược qua đêm được giới thiệu trong thời gian gần đây, ngân hàng trung ương sẽ căn cứ vào các biến động của các lãi suất thị trường chính như DR001, DR007 và lợi suất đáo hạn của chứng chỉ tiền gửi liên ngân hàng để linh hoạt triển khai các nghiệp vụ thị trường mở.

【Tác giả: He Jueyuan】　(Biên tập: Wen Jing)

Từ khóa:

                                                            Mua lại ngược