Circle nhận phê duyệt quản lý mới cho National Trust Bank. Dưới đây là những điều điều đó có thể có nghĩa đối với cổ phiếu CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), công ty đứng sau stablecoin USDC, đã được cấp phép để vận hành ngân hàng tín thác quốc gia của riêng mình. Vào ngày 10 tháng 7, Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) -- cơ quan liên bang cấp phép và giám sát các ngân hàng quốc gia -- đã chấp thuận để Circle thành lập một ngân hàng.

Mở rộng

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Biến động hôm nay

(+5,30%) 3,34 USD

Giá hiện tại

66,35 USD

Các mốc dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$16BMarket cap được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu không niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không được giao dịch theo cấu trúc hai lớp. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

65,09 - 72,84 USD

Biên độ 52 tuần

49,90 - 262,97 USD

Khối lượng

1,2M

KL trung bình

15,1M

Biên lãi gộp

4,98%

Pháp nhân mới có tên hợp pháp là First National Digital Currency Bank, N.A., nhưng sẽ hoạt động dưới thương hiệu Circle National Trust.

Ngân hàng tín thác quốc gia thực sự làm gì

Ngân hàng tín thác quốc gia có thể nắm giữ và bảo vệ tài sản cho khách hàng, nhưng không được nhận tiền gửi hoặc cho vay như một ngân hàng thương mại thông thường. Việc chính thức được bật đèn xanh đồng nghĩa Circle giờ đây có thể vận hành dưới một cơ quan quản lý liên bang duy nhất, OCC, thay vì một mảnh ghép giám sát theo từng bang.

Trong giai đoạn hiện tại, ngân hàng tín thác sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký -- nắm giữ và bảo vệ tài sản -- chỉ cho Circle và các công ty liên kết của mình. Theo kế hoạch đã được phê duyệt, Circle sau đó có thể mở rộng dịch vụ lưu ký này tới một số lượng giới hạn các khách hàng tổ chức bên ngoài, như ngân hàng và các công ty phái sinh được quản lý, nếu có nhu cầu.

CEO Jeremy Allaire gọi việc phê duyệt là “một bước ngoặt” đối với hạ tầng của công ty.

Circle kiếm tiền từ USDC như thế nào

Để hiểu vì sao điều này quan trọng, cần hiểu Circle kiếm tiền ra sao. Công ty phát hành USDC -- được neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ -- và được hậu thuẫn bởi dự trữ tiền mặt cùng các tín phiếu kho bạc ngắn hạn. Circle thu lãi trên các khoản dự trữ này -- 652,5 triệu USD quý trước. Khoản này chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của Circle.

Bằng việc sở hữu một ngân hàng tín thác được cấp phép theo mô hình liên bang, Circle sẽ có thể tự quản lý các khoản dự trữ của mình, thay vì hiện tại phải trả tiền cho bên khác để làm việc đó. Các khoản phí đó sẽ không còn chảy ra ngoài, giúp cải thiện lợi nhuận ròng của Circle.

Ngoài ra, việc có một cơ quan quản lý liên bang duy nhất, rõ ràng giám sát hoạt động của mình có thể tiếp tục giảm các điểm kém hiệu quả và mang lại sự minh bạch cho các khách hàng tiềm năng. Rốt cuộc, các quy định về stablecoin vẫn đang được soạn thảo.

Bối cảnh pháp lý đằng sau việc phê duyệt này

Việc phê duyệt diễn ra khoảng một năm sau khi Đạo luật GENIUS được Quốc hội thông qua vào tháng 7 năm ngoái. Luật này đặt ra khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin, yêu cầu các tổ chức phát hành như Circle phải giữ 100% dự trữ dưới dạng tiền mặt hoặc tín phiếu kho bạc ngắn hạn và phải công bố cơ cấu dự trữ hằng tháng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images

Trên thực tế, Circle đã nộp đơn xin cấp “trust charter” lần đầu vào tháng 6 năm 2025 và nhận phê duyệt có điều kiện vào tháng 12. Đây chính là đèn xanh chính thức.

Ý nghĩa với nhà đầu tư của Circle

Toàn bộ “charter” giúp củng cố vị thế của Circle trong thị trường stablecoin và thu hẹp rủi ro pháp lý cho Circle. Nó sẽ giúp xác thực tính chính danh của Circle trong giới tài chính truyền thống.

Tuy vậy, nhà đầu tư cần nhận thức được các rủi ro ở đây. Doanh thu của Circle phụ thuộc nặng vào lãi suất: thu nhập từ dự trữ phụ thuộc vào lợi suất mà Circle kiếm được từ các tín phiếu kho bạc, và tỷ lệ hoàn trả từ dự trữ này đã giảm xuống 3,5% trong quý trước, từ mức cao hơn một năm trước.

Nếu lãi suất giảm, thu nhập cũng giảm theo. Ngoài ra, Circle chia sẻ một phần lớn thu nhập từ USDC cho Coinbase theo thỏa thuận phân phối, qua đó giới hạn mức thu nhập từ dự trữ mà Circle thực sự giữ lại.

Việc phê duyệt này là một cột mốc thật sự đối với vị thế của Circle với các cơ quan quản lý. Liệu nó có tạo ra tác động đến hoạt động kinh doanh hay không phụ thuộc vào việc điều này chuyển hóa đến mức nào thành nhu cầu tăng lên, đặc biệt từ các đối tác tổ chức.