Stablecoin đang ở mức ghi nhận, nhưng tiền vẫn chưa thực sự bám rễ.

Nhìn vào các con số tiêu đề, mọi thứ dường như ổn, với tổng cung dao động quanh mức kỷ lục trong khoảng 310–323 tỷ USD. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng đã chững lại; thị trường đang đi ngang từ tháng 10 năm 2025, trải qua giai đoạn tích lũy sau sự tăng trưởng bùng nổ của năm 2025.

Hậu trường lại cho thấy một sự thay đổi đáng kể giữa hai “ông lớn”. USDT đã giảm khoảng 3 tỷ USD theo quý lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2022, chịu ảnh hưởng từ nhu cầu bán lẻ chậm lại và các cản trở ở châu Âu. Trong cùng giai đoạn, USDC tăng thị phần và vượt USDC về khối lượng giao dịch, chiếm khoảng 64% tổng khối lượng giao dịch của cả hai đến đầu năm 2026. Về vốn hóa thị trường, USDT vẫn dẫn đầu ở mức 184 tỷ USD, trong khi USDC vào khoảng 79 tỷ USD, nhưng USDC rõ ràng đang dẫn về mức độ sử dụng thực tế, đặc biệt trong chuyển tiền và thanh toán của doanh nghiệp.

Câu hỏi thực sự là liệu loại tiền này có phải “ngòi nổ thuốc súng” hay không. Dòng tiền gửi vào sàn theo tháng đã giảm từ 5,7 tỷ USD xuống còn 2,9 tỷ USD. Điều này có nghĩa là tiền đang nằm trên blockchain, nhưng không chảy vào sàn giao dịch. Tiền đang được “đỗ” như một quỹ dự phòng phòng thủ, được giữ làm tài sản thế chấp, chờ lợi suất trong DeFi, hoặc như tiền tương đương tiền mặt cho các tổ chức, mà không chịu rủi ro.

Tóm lại, hạ tầng đã sẵn sàng, tổng cung đạt kỷ lục, nhưng “cái bơm” vẫn chưa đầy. Tín hiệu phục hồi thực sự sẽ đến khi có sự tăng tốc trong việc phát hành mới và đồng thời tăng dòng tiền chảy vào sàn; chỉ riêng lượng cung cao là chưa đủ.

Bạn nghĩ đây là sự yên ắng trước một đợt tăng giá mới, hay vốn sẽ tiếp tục được cất giữ thận trọng thêm một thời gian nữa?

Bài đăng này không phải là lời khuyên đầu tư; chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin.