1696 sản phẩm bảo hiểm quản lý tài sản, tỷ suất sinh lời bình quân nửa đầu năm đạt 9,89%

本 phóng viên 杨笑寒

Kết quả đầu tư nửa đầu năm của các tổ chức quản lý tài sản bảo hiểm đã được công bố. Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 3/7, đã có 1.696 sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm theo dạng tổ hợp (gọi tắt là “tỷ suất sinh lời”) công bố tỷ suất sinh lời niên hóa trong nửa đầu năm. Dữ liệu cho thấy, trong 1.696 sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm theo dạng tổ hợp, 1.413 sản phẩm đạt lợi nhuận dương, chiếm 83,3%; 3 sản phẩm có tỷ suất sinh lời bằng 0; 280 sản phẩm có tỷ suất sinh lời âm.

Các chuyên gia được phỏng vấn cho biết, dự kiến trong tương lai, quỹ bảo hiểm (险资) vẫn sẽ áp dụng chiến lược cổ tức làm hướng phân bổ chủ yếu, tỷ lệ phân bổ tài sản cổ phần có khả năng tiếp tục tăng.

Hiệu quả lợi nhuận tổng thể nổi bật

Sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm thường bao gồm kế hoạch đầu tư nợ, kế hoạch đầu tư vốn cổ phần, các sản phẩm dạng tổ hợp và các sản phẩm khác theo quy định của cơ quan quản lý. Trong các loại sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm hiện nay, chỉ có sản phẩm dạng tổ hợp công bố dữ liệu giá trị ròng, trở thành một căn cứ quan trọng để thị trường theo dõi năng lực đầu tư của các công ty quản lý tài sản bảo hiểm.

Nhìn chung, trong số 1.696 sản phẩm, tỷ suất sinh lời nửa đầu năm trung bình đạt 9,89%, tăng 4,18 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trung vị là 2,91%, giảm 0,09 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Tùy theo hình thức tổ hợp, sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm dạng tổ hợp lại được chia thành nhóm thu nhập cố định, nhóm cổ phần, nhóm hỗn hợp, nhóm hàng hóa và phái sinh tài chính… Trong đó, số lượng sản phẩm thuộc nhóm hàng hóa và phái sinh tài chính ít, nên thị trường chủ yếu quan tâm đến tỷ suất sinh lời của nhóm thu nhập cố định, nhóm cổ phần và nhóm hỗn hợp.

Xét theo nhóm lớn, trong 1.187 sản phẩm thu nhập cố định, có 1.083 sản phẩm đạt lợi nhuận dương, chiếm 91,2%. Tỷ suất sinh lời trung bình của 1.187 sản phẩm là 3,37%, giảm 0,04 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trung vị tỷ suất sinh lời là 2,83%, tăng 0,19 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Trong 285 sản phẩm thuộc nhóm cổ phần, có 190 sản phẩm đạt lợi nhuận dương, chiếm 66,7%. Tỷ suất sinh lời trung bình của 285 sản phẩm là 31,78%, tăng 19,73 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trung vị là 18,14%, tăng 8,34 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Trong 224 sản phẩm thuộc nhóm hỗn hợp, có 140 sản phẩm đạt lợi nhuận dương, chiếm 62,5%. Sản phẩm có tỷ suất sinh lời cao nhất là “GuoShou Asset—睿进新质创新科技1号”, tỷ suất sinh lời 200,51%; sản phẩm có tỷ suất sinh lời thấp nhất là “Guangda Yongming 聚优稳健22号”, tỷ suất sinh lời -33,51%. Trong 224 sản phẩm, tỷ suất sinh lời trung bình là 16,57%, tăng 7,04 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trung vị là 5,79%, giảm 1,18 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Về vấn đề này, ông Zhou Jin, đối tác tư vấn dịch vụ tài chính của Tianzhi International, nói với phóng viên tờ “Chứng khoán nhật báo” rằng: Trong nửa đầu năm nay, hiệu quả lợi nhuận tổng thể của các sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm nổi bật. Trong đó, sản phẩm thu nhập cố định là “mặt bằng đầu tư” cơ bản của quỹ bảo hiểm, có lợi nhuận ổn định; sản phẩm cổ phần là phần “bù thêm”, chủ yếu nhờ vào diễn biến của thị trường vốn, đóng góp phần lớn vào mức tăng trưởng gia tăng.

Ông Zhang Lingjia, Tổng giám đốc Công ty quản lý vốn Guangdong Kaili, cho biết với phóng viên tờ “Chứng khoán nhật báo” rằng: Điều đáng chú ý là mức chênh lệch giữa số bình quân và trung vị của các sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm theo dạng tổ hợp trong nửa đầu năm là khá lớn, đặc biệt ở nhóm sản phẩm cổ phần, chênh lệch bình quân vượt quá 10 điểm phần trăm, cho thấy lợi nhuận chủ yếu tập trung vào nhóm đầu (khẩu vị hẹp), phản ánh mức tăng tỷ suất sinh lời do “cấu trúc”行情 của thị trường chứng khoán, chứ không phải do行情 phổ biến mang tính rộng khắp.

Tỷ lệ phân bổ tài sản cổ phần tăng lên

Trong những năm gần đây, quỹ bảo hiểm không ngừng gia tăng mức độ phân bổ tài sản cổ phần.

Cơ quan quản lý và giám sát tài chính nhà nước Trung Quốc (国家金融监督管理总局) cho biết, tính đến cuối quý 1 năm nay, tổng số dư vốn sử dụng của các công ty bảo hiểm đối với tài sản cổ phần (cổ phiếu, quỹ đầu tư chứng khoán và đầu tư cổ phần dài hạn) đạt 8,88 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 343,5 tỷ nhân dân tệ so với cuối năm 2025; tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu, quỹ đầu tư chứng khoán và đầu tư cổ phần dài hạn đều tăng.

Ông Zhou Jin cho rằng, cơ quan quản lý đã ban hành các biện pháp đi kèm đối với yêu cầu “đầu tư dài hạn” của quỹ bảo hiểm, bao gồm tiêu chuẩn đánh giá theo chu kỳ dài và điều chỉnh quy tắc về khả năng thanh toán, do đó động lực gia tăng đầu tư cổ phần trên thị trường thứ cấp của quỹ bảo hiểm rõ rệt hơn. Đồng thời, xét từ góc độ tỷ suất sinh lời của quỹ bảo hiểm, khi mặt bằng lãi suất giảm xuống, kỳ vọng lợi nhuận của tài sản thu nhập cố định liên tục giảm, rủi ro tái đầu tư tăng lên; trong khi đó rủi ro của tài sản thay thế cao hơn và nguồn cung giảm, vì vậy việc gia tăng đầu tư vào cổ phần trở thành lựa chọn tất yếu của quỹ bảo hiểm.

Ông Zhang Lingjia nhắc nhở rằng: Hiện tại, cấu trúc行情 kỳ vọng cao trên thị trường đang tập trung vào tài sản cổ phần bán dẫn liên quan đến AI (trí tuệ nhân tạo); về mặt thuộc tính, đây là tài sản tăng trưởng công nghệ, nhưng quỹ bảo hiểm là tiền từ nợ dài hạn. Nếu thị trường xuất hiện tình huống rút lui nhanh, hành động giảm tỷ trọng bản thân sẽ khuếch đại biến động; đồng thời, ở phía nợ của các sản phẩm bảo hiểm liên kết với lợi tức (bảo hiểm lợi tức/分红险), kỳ vọng đối với lợi nhuận đã được nâng cao, nên quỹ bảo hiểm cần chuẩn bị các biện pháp liên quan để phòng ngừa rủi ro tổn thất chênh lệch lợi suất (利差损) do lợi nhuận điều chỉnh giảm.

Từ khảo sát cho thấy, các tổ chức tài chính có kỳ vọng nhất định về việc thị trường chứng khoán điều chỉnh. Báo cáo “Chỉ số niềm tin đầu tư” của ngành quản lý tài sản ngân hàng-bảo hiểm quý II năm 2026 do Hiệp hội quản lý tài sản ngân hàng-bảo hiểm Trung Quốc công bố cho thấy: chỉ số niềm tin đầu tư vào thu nhập cố định của các tổ chức bảo hiểm trong quý II năm nay là 50,72; chỉ số niềm tin đầu tư vào cổ phần là 53,55; đều giảm theo tỷ lệ vòng quý so với quý I.

Triển vọng chiến lược đầu tư của quỹ bảo hiểm trong nửa cuối năm, một lãnh đạo liên quan của Công ty quản lý tài sản bảo hiểm đầu tư Quốc Thọ (国寿投资保险资产管理有限公司) cho biết: Trong bối cảnh chuẩn mực kế toán cho công cụ tài chính mới được triển khai toàn diện, chiến lược cổ tức vẫn là hướng phân bổ quan trọng của quỹ bảo hiểm; tỷ lệ phân bổ vào cổ phần có thể tiếp tục tăng. Thông qua các cách như S基金 (quỹ S) và quỹ công nghiệp (产业基金) để gắn sâu với các ngành “năng lực sản xuất mới” (new quality productive forces), đạt mục tiêu gia tăng tài sản ổn định xuyên suốt các chu kỳ.

(Biên tập: 钱晓睿)

Từ khóa: