Archer Aviation đang gặp nhiều khó khăn ngày càng gia tăng: đã đến lúc bán chưa?

Archer Aviation (ACHR 2,37%) đã có tiến triển đáng kể trong thời gian qua. Công ty đang tiến tới chứng nhận của FAA, mở rộng năng lực sản xuất, và vẫn kỳ vọng bắt đầu hoạt động thương mại vào năm 2026. Nhưng vẫn còn nhiều thách thức.

Thách thức lớn nhất của Archer hiện tại là doanh thu vẫn rất ít. Trong quý 1/2026, công ty chỉ ghi nhận 1,6 triệu USD doanh thu, đồng thời báo lỗ EBITDA đã điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) 172,5 triệu USD. Ban quản lý dự kiến lỗ EBITDA đã điều chỉnh thêm khoảng 170 triệu USD đến 200 triệu USD trong quý 2.

Mở rộng

NYSE: ACHR

Archer Aviation

Thay đổi hôm nay

(-2,37%) -0,12 USD

Giá hiện tại

4,74 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

3,6B Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang niêm yết được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch theo cơ cấu hai hạng. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi. Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang niêm yết được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch theo cơ cấu hai hạng. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

4,70 - 4,91 USD

Biên độ 52 tuần

4,61 - 14,62 USD

Khối lượng

348,9K

KL trung bình

41,6M

Biên lợi nhuận gộp

-120526,32%

Để chắc chắn, những khoản lỗ này không phải là điều bất ngờ đối với một công ty hàng không vũ trụ chưa thương mại hóa. Thực tế, điều đó là điều có thể kỳ vọng. Vấn đề nằm ở chỗ quá trình thương mại hóa đang diễn ra chậm hơn và tốn kém hơn nhiều so với kỳ vọng của nhiều người, và một số nhà đầu tư bắt đầu tỏ ra thiếu kiên nhẫn.

May mắn là Archer kết thúc quý 1 với khoảng 1,8 tỷ USD thanh khoản, giúp công ty có một trong những bảng cân đối kế toán vững mạnh hơn trong ngành eVTOL (cất cánh và hạ cánh theo chiều dọc bằng điện). Nhưng Phố Wall kỳ vọng công ty sẽ đốt khoảng 600 triệu USD trong năm nay và thêm 740 triệu USD trong năm 2027 trước khi dòng tiền tự do có thể chuyển sang dương vào cuối thập kỷ. Thật vậy, đây là kiểu vấn đề có thể khiến các cổ đông vốn đã thiếu kiên nhẫn càng thêm bực bội, ngay cả khi công ty có “quỹ chiến tranh” khá lớn.

Chứng nhận đi!

Mọi mốc quan trọng Archer đạt được vẫn phụ thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý. Và cho đến khi FAA cấp chứng nhận cho máy bay Midnight (taxi hàng không chạy hoàn toàn bằng điện của công ty), công ty không thể bắt đầu hoạt động thương mại quy mô lớn tại Hoa Kỳ. Ngay cả khi việc chứng nhận đến đúng tiến độ, Archer Aviation vẫn cần tăng tốc sản xuất, mở rộng hạ tầng sạc, đào tạo phi công, và chứng minh có đủ nhu cầu khách hàng để hỗ trợ mô hình kinh doanh của mình.

Trong khi đó, cạnh tranh cũng không hề “dễ chịu” khi bước vào giai đoạn tiếp theo. Đối thủ Joby Aviation vẫn tiếp tục tiến triển hướng tới thương mại hóa, trong khi một số công ty hàng không vũ trụ và startup khác đang theo đuổi cùng thị trường di chuyển đô thị bằng đường không. Và dù Archer có lợi nhờ các quan hệ hợp tác với một số đối tác lớn, bao gồm Stellantis và United Airlines, ngành eVTOL thương mại vẫn phần lớn chưa được chứng minh.

Tất nhiên, tất cả điều này không có nghĩa Archer chắc chắn sẽ thất bại. Trên thực tế, công ty có thể được xem là một trong những người chơi mạnh nhất trong ngành. Quan hệ hợp tác sản xuất với Stellantis, lượng tiền mặt đáng kể và tiến độ chứng nhận tiếp tục mang lại cho công ty những lợi thế mà nhiều đối thủ không có.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Dù vậy, giá cả vẫn quan trọng. Và hôm nay, nhà đầu tư vẫn đang trả tiền cho một doanh nghiệp mà cho đến nay vẫn chưa tạo ra doanh thu thương mại đáng kể và nhiều khả năng sẽ tiếp tục tiêu tốn hàng trăm triệu USD trước khi trở nên tự duy trì. Đây là một tổ hợp rủi ro, đặc biệt nếu mốc chứng nhận bị trễ hoặc thương mại hóa diễn ra lâu hơn dự kiến.

Cuối cùng, đây không phải là một mã cổ phiếu mà tôi muốn vội vàng mua, ngay cả khi cổ phiếu đã mất hơn 60% giá trị trong năm qua và đang được giao dịch ở mức mà một số người tin là hấp dẫn. Sự thật là, cho đến khi Archer chứng minh được rằng công ty có thể chuyển từ giai đoạn phát triển sang một nhà sản xuất máy bay thương mại có lợi nhuận, tôi sẽ vẫn đứng ngoài.

Và nếu bạn đã sở hữu cổ phiếu, bạn phải quyết định liệu có đáng để tiếp tục “giữ” thêm một hoặc hai năm, hy vọng điều tốt nhất, thay vì phân bổ nguồn vốn đó vào những cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn nhiều với rủi ro thấp hơn và tiềm năng tăng trưởng cao hơn rõ rệt.