Gần đây, đợt “sóng” cổ phiếu Mỹ về AI diễn ra còn mạnh hơn cả dự đoán. OpenAI và Google liên tiếp ra mắt sản phẩm mới, chuỗi liên quan đến năng lực tính toán lại càng “hưng phấn” — NVDA một đêm tăng thêm gần 3%, mức tăng trong năm đã tiến sát 180%; MSFT nhờ tốc độ tăng trưởng của Azure AI vẫn vững trong “câu lạc bộ 3 nghìn tỷ”, còn SMCI (Super Micro Computer) kiểu “bán xẻng” cũng theo đó lập đỉnh mới. Trên đà đó, bên crypto cũng không đứng ngoài: RNDR (token render) mượn câu chuyện “AI tính toán phi tập trung”, chỉ trong một tuần cũng bật hơn 20%.

Nhìn bề ngoài thì là do yếu tố cơ bản dẫn dắt: Capex của các hãng cloud được nâng lên, các ứng dụng AI bắt đầu có doanh thu, nhưng tách ra thì thấy NVDA có PE động đã trên 60 lần, định giá SMCI cũng nằm ở vùng phần trăm 90% trong lịch sử; “đồng thuận quá nhất quán” tự thân đã là rủi ro. Chỉ cần nhịp cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đi chậm hơn kỳ vọng, hoặc dự báo/triển vọng (guidance) của các hãng cloud trong quý tới hơi yếu đi, thì việc điều chỉnh giảm 15%-20% từ vùng cao không phải là kịch bản xác suất thấp.

📉 Cá nhân tôi thiên về thận trọng ngắn hạn, nhưng trung-dài hạn vẫn nghiêng về xu hướng tăng có tính cấu trúc — chu kỳ chi tiêu vốn cho AI vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, đợt này đuổi giá thì hiệu quả/giá trị không mấy ổn; đợi một đợt điều chỉnh đáng kể sẽ thoải mái hơn nhiều so với việc “lao vào” ngay. #美股AI概念股普涨