Bạn có nên mua cổ phiếu Eli Lilly không? Đây là quan điểm trung thực của tôi.

Eli Lilly (LLY 2,30%) là một “tay chơi” ở đẳng cấp riêng. Đây là công ty chăm sóc sức khỏe lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường, với công ty đứng thứ 2 (Johnson & Johnson (JNJ 0,82%)) chỉ nhỉnh hơn một chút so với một nửa quy mô. Cổ phiếu của Lilly đã tăng giá hơn 5 lần trong 5 năm qua.

Nhưng bạn có nên mua cổ phiếu Eli Lilly ngay bây giờ không? Đây là quan điểm thẳng thắn của tôi.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Hoạt động kinh doanh bùng nổ

Không thể phủ nhận điều này: hoạt động của Lilly đang bùng nổ. Doanh thu của công ty đã tăng 56% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1/2026 lên 19,8 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã “vọt” tới 156%.

Phần lớn đà tăng trưởng này đến từ mảng nhượng quyền GLP-1 của Lilly. Doanh số Mounjaro, thuốc được bán tại Mỹ để điều trị tiểu đường type 2 (T2D) và dùng cho cả T2D lẫn giảm cân ở ngoài Mỹ, đã tăng 125% so với cùng kỳ lên 8,7 tỷ USD. Doanh số Zepbound, thương hiệu tại Mỹ của thuốc dùng để giảm cân, tăng 80% lên gần 4,2 tỷ USD.

Những con số này quá ấn tượng đến mức dễ bỏ qua các “câu chuyện thành công” khác của Lilly. Ví dụ, doanh số thuốc trị chàm Ebglyss đã bật tăng 141% trong Q1 lên 145 triệu USD. Một thuốc điều trị bệnh tự miễn khác là Omvoh tạo ra doanh số hơn gấp đôi trong quý gần nhất (80 triệu USD) so với giai đoạn cùng kỳ năm trước. Doanh số liệu pháp ung thư máu Jaypirca tăng 79% so với cùng kỳ lên 165 triệu USD.

Gần đây, Lilly đã nhận được phê duyệt quy định tại Mỹ cho viên GLP-1 mới của mình, Foundayo. Các nhà phân tích kỳ vọng thuốc sẽ mang về doanh số cả năm khoảng 1,6 tỷ USD. RBC Capital dự phóng doanh số đỉnh theo năm lên tới 36 tỷ USD.

Tin vui hơn nữa có thể vẫn đang đến. Lĩnh vực pipeline của Lilly có 42 chương trình đang ở giai đoạn thử nghiệm lâm sàng muộn. Làn sóng mua sắm của “ông lớn” dược phẩm này, với các thương vụ mua lại Ajax Therapeutics, Centessa Pharmaceuticals, 4E Therapeutics và Kelonia Therapeutics, đang tiếp tục củng cố pipeline.

Mở rộng

NYSE: LLY

Eli Lilly

Thay đổi hôm nay

(-2,30%) $-27,99

Giá hiện tại

$1,188.96

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1,1T Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được niêm yết. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu song quyền không giao dịch. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi. Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được niêm yết. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu song quyền không giao dịch. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$1179.11 - $1215.11

Biên độ 52 tuần

$623.78 - $1249.45

Khối lượng

64K

KL TB

3,3M

Biên lợi nhuận gộp

82,83%

Tỷ suất cổ tức

0,54%

Luận điểm tiêu cực về Lilly

Với tất cả những tín hiệu tích cực đó, có vẻ việc mua cổ phiếu Lilly sẽ là “không cần bàn cãi”. Tuy nhiên, vẫn có một kịch bản tiêu cực cho Lilly mà nhà đầu tư không nên bỏ qua.

Định giá là điểm đầu tiên trong danh sách. Cổ phiếu dược phẩm lớn này đang giao dịch ở mức 33,4 lần lợi nhuận kỳ vọng (forward earnings). Hệ số giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG), phản ánh các dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các nhà phân tích trong 5 năm tới, là 1,57. Dù con số này không quá cao, nó cho thấy Lilly vẫn đang được định giá cao (premium) dù triển vọng tăng trưởng khá vững.

Vấn đề khác là vận may của Lilly phụ thuộc đáng kể vào các thuốc GLP-1 — và cạnh tranh đang ngày càng gay gắt. Novo Nordisk (NVO +1,25%) đã đưa phiên bản đường uống mới của thuốc giảm cân Wegovy ra thị trường. CagriSema của công ty, hiện đang ở giai đoạn thử nghiệm muộn, có thể thách thức Zepbound của Lilly. Amgen (AMGN 0,02%), Pfizer (PFE 0,33%), Roche (RHHBY 0,23%) và Viking Therapeutics (VKTX 5,54%) cũng đều có những liệu pháp giảm cân đầy triển vọng đang được phát triển.

Trong lúc đó, Lilly đã buộc phải cắt giảm giá Mounjaro tại Trung Quốc. Công ty đã giảm giá để được đưa vào chương trình bảo hiểm y tế do nhà nước điều hành của Trung Quốc. Nói đến Trung Quốc, Ủy ban Chọn lọc Hạ viện Mỹ về Trung Quốc đang điều tra các thử nghiệm thuốc lâm sàng của Lilly tại nước này. Cụ thể, ủy ban lo ngại các nỗ lực của Lilly liên quan đến các bệnh viện quân đội của Trung Quốc và khu vực Tân Cương, nơi Đảng Cộng sản Trung Quốc bị cáo buộc tiến hành diệt chủng người Hồi giáo Duy Ngô Nhĩ.

Mua hay không mua?

Vậy bạn có nên mua cổ phiếu Eli Lilly không? Tôi có câu trả lời cân bằng.

Lilly chắc chắn là một trong những công ty dược phẩm tốt nhất thế giới. Đây là doanh nghiệp dẫn đầu ở nhiều thị trường, đáng chú ý là thị trường giảm cân, có thể đạt 150 tỷ USD vào năm 2035. Dù cổ phiếu đang được định giá “premium” và còn nhiều rủi ro khác, tôi vẫn nghĩ đây là lựa chọn tốt cho nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, tôi cho rằng giá cổ phiếu của Lilly có thể còn điều chỉnh sâu hơn, tạo ra cơ hội mua thậm chí tốt hơn. Điều đó đã từng xảy ra nhiều lần trong quá khứ khi cổ phiếu chạm đỉnh lịch sử.

Tôi có thể sai, nhưng có lẽ cách tiếp cận tốt nhất là mua một phần vị thế ở Lily và mua thêm sau (có thể sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 30/7/2026). Với quỹ đạo tăng trưởng dài hạn như của Lilly, việc “chậm mà chắc” để nắm đủ tỷ trọng có thể là một chiến lược sinh lợi.