Cổ phiếu của Intel và AMD đã lao dốc trong vài ngày qua. Đã đến lúc phải hoảng sợ chưa?

Đã có ít nhà đầu tư hạnh phúc hơn Intel (INTC 2,40%) và AMD (AMD +2,13%) trong năm 2026. Nếu bạn mua cổ phiếu ngay từ đầu năm 2026, lợi nhuận đã cực kỳ ấn tượng. Cổ phiếu của Intel gần như tăng gấp 3, trong khi cổ phiếu của AMD tăng khoảng 140%. Những kết quả đó thật tuyệt vời, nhưng cả hai cổ phiếu đều cho thấy điểm yếu trong vài ngày vừa qua.

Kể từ khi lịch chuyển sang tháng Bảy, đã có áp lực bán mạnh lên hai mã này, và cổ phiếu AMD đã lao dốc hơn 10%, trong khi Intel giảm 20%. Đây là một đợt bán tháo lớn trong một khung thời gian ngắn, nhưng điều đó có nghĩa là đã đến lúc nhà đầu tư hoảng loạn và bán cổ phiếu? Hay đây là cơ hội mua vào hấp dẫn? Hãy cùng tìm hiểu.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Sự xoay chuyển vẫn đang diễn ra với cả hai

AMD và Intel có chung một chủ đề: cả hai đều là “turnaround” (tăng trưởng trở lại). Cả AMD lẫn Intel đều đã thua các đối thủ cạnh tranh chính trong những năm gần đây, và thị trường đang đặt cược vào một sự xoay chuyển lớn.

AMD đang cố gắng giành lại vị thế với Nvidia (NVDA +3,90%) trên thị trường GPU. Khu vực tăng trưởng lớn nhất cho dòng sản phẩm này là mảng trung tâm dữ liệu (data center), nơi Nvidia đã thống trị hoàn toàn AMD. Tuy nhiên, đã từng có kỳ vọng rằng AMD có thể giành lại một phần mặt bằng từ Nvidia.

Trong quý 1, bộ phận trung tâm dữ liệu của AMD tăng 57% so với cùng kỳ năm trước lên 5,8 tỷ USD doanh thu. Đây là một cải thiện đáng kể so với các quý trước và là kết quả mạnh nhìn chung, nhưng vẫn chưa phải Nvidia. Trong quý 1 của Nvidia, mảng trung tâm dữ liệu tạo ra 75,2 tỷ USD doanh thu, tăng 92% so với cùng kỳ năm trước. Vì vậy không chỉ Nvidia có quy mô gần 15 lần, mà còn đang tăng trưởng nhanh hơn nhiều.

Mở rộng

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Thay đổi hôm nay

(2,13%) $11,62

Giá hiện tại

$558,34

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$910BMarket vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành niêm yết công khai. Không bao gồm cổ phiếu không niêm yết, riêng tư hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành niêm yết công khai. Không bao gồm cổ phiếu không niêm yết, riêng tư hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$540,26 - $560,19

Khoảng 52 tuần

$141,90 - $584,73

Khối lượng

547,1K

KL trung bình

36,5M

Biên lợi nhuận gộp

47,09%

Trông có vẻ AMD không làm được điều gì đặc biệt so với “nhà lãnh đạo” bất khả tranh cãi của ngành là Nvidia, nên tôi nghi ngờ về sức mạnh của AMD.

Trong khi đó, Intel đang đuổi theo đối thủ ở hai mặt trận. Với mảng chip, thực tế Intel đang cạnh tranh với AMD. Tuy nhiên, trọng tâm lớn hơn của Intel là mảng kinh doanh xưởng đúc chip (chip foundry), mảng này cạnh tranh với **Taiwan Semiconductor Manufacturing **(TSM 0,55%) Trong Q1, bộ phận foundry của Intel tăng doanh thu 16% lên 5,4 tỷ USD. Một lần nữa, TSMC vượt trội với doanh thu 35,9 tỷ USD, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước.

Mở rộng

NASDAQ: INTC

Intel

Thay đổi hôm nay

(-2,40%) $-2,70

Giá hiện tại

$109,84

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$552BMarket vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành niêm yết công khai. Không bao gồm cổ phiếu không niêm yết, riêng tư hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành niêm yết công khai. Không bao gồm cổ phiếu không niêm yết, riêng tư hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$107,45 - $110,85

Khoảng 52 tuần

$18,96 - $142,35

Khối lượng

70,8M

KL trung bình

134,3M

Biên lợi nhuận gộp

35,90%

Thị trường kỳ vọng Intel và AMD là những thương vụ “turnaround” tuyệt vời, nhưng thực tế là các công ty đã thống trị họ trong những năm gần đây vẫn vượt trội rất xa. Tệ hơn nữa, mỗi công ty đều đang được định giá đắt đỏ.

Kỳ vọng đã “được định giá sẵn” vào cổ phiếu

Nhìn vào định giá của Intel và AMD cũng cho thấy một yếu tố then chốt khác: toàn bộ phần “turnaround” mà thực sự chưa diễn ra nhiều vẫn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. AMD được giao dịch với hệ số 70 lần lợi nhuận kỳ vọng trước (forward earnings), trong khi đối thủ Nvidia giao dịch ở mức 22,8. Cùng câu chuyện với Intel: giao dịch ở mức 100 lần lợi nhuận kỳ vọng trước, so với TSMC là 27,5.

Dữ liệu hệ số P/E của TSM (Forward) từ YCharts

Để hai công ty này tăng trưởng tương xứng với định giá và giao dịch ở các mức tương tự như đối thủ, Intel phải nâng lợi nhuận lên gấp 4 lần so với các dự phóng từ sau năm 2026. AMD ít “hung hăng” hơn một chút, nhưng vẫn cần gấp 3 lần lợi nhuận so với các dự đoán sau năm 2026. Đây là một thành tích “khủng”, và khi các đối thủ tiếp tục tăng lợi nhuận lẫn doanh thu với tốc độ ấn tượng như vậy, ngưỡng để đạt mức định giá hợp lý sẽ tiếp tục được đẩy lên cao hơn đối với các công ty đó.

Vì vậy, tôi cho rằng việc bán Intel và AMD để chuyển sang các đối thủ của họ là hợp lý nhất. Hai cổ phiếu này đã tăng mạnh và có khả năng đã vượt quá kỳ vọng của chính mình. Trong khi đó, TSMC và Nvidia đang được giao dịch với mức định giá hấp dẫn, và tôi nghĩ nhà đầu tư sẽ hài lòng hơn nhiều với lợi nhuận dài hạn của hai mã này so với AMD và Intel.