Trong hai năm qua, quy mô gần như đã tăng gấp đôi, ETF của Mỹ đang “nóng rực”

Ngành ETF của Mỹ đang trải qua giai đoạn mở rộng lịch sử chưa từng có, tốc độ tăng đang tăng tốc mạnh. Ba chỉ số cốt lõi về quy mô tài sản, dòng tiền vào và khối lượng giao dịch đồng loạt lập kỷ lục lịch sử hoặc tiến sát kỷ lục vào năm 2026, hệ sinh thái ngành bước vào trạng thái vận hành tốc độ cao toàn diện.

Theo đánh giá mới nhất của Chris Lucas, lãnh đạo mảng kinh doanh ETF tại Goldman Sachs, tính từ đầu năm đến nay, dòng tiền ròng vào các ETF niêm yết tại Mỹ đã vượt 1 nghìn tỷ USD; quy mô phát hành ròng cả năm được kỳ vọng sẽ vượt 2 nghìn tỷ USD, và sẽ phá kỷ lục lịch sử của năm 2025 với mức hơn 33%. Đồng thời, tổng khối lượng giao dịch ETF trong nửa đầu năm vượt 40 nghìn tỷ USD, tăng vọt 50% so với cùng kỳ năm 2025.

Hậu trường của dòng tiền tiếp tục đổ vào là những động lực chính như nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn tại Mỹ, bán dẫn/AI, thị trường mới nổi và các ETF theo chủ đề Hàn Quốc, cùng với các ETF quản lý chủ động. Các ETF quản lý chủ động trong năm nay đã thu hút khoảng 400 tỷ USD, chiếm khoảng 40% tổng dòng tiền vào của toàn ngành, và tương đương khoảng 3 lần phần chia sẻ thị phần theo quy mô tài sản.

Quy mô tài sản tiến sát 16 nghìn tỷ USD, gần như gấp đôi trong 2 năm

Tổng tài sản của các ETF niêm yết tại Mỹ đã vượt 15,6 nghìn tỷ USD; trong hai năm qua, quy mô gần như tăng gấp đôi. Goldman Sachs cho rằng, với động lực hiện tại, việc chạm mốc 17 nghìn tỷ USD trước cuối năm là “nằm trong tầm tay”.

Tốc độ tăng trưởng này chưa từng có trong lịch sử ngành. Quy mô bành trướng nhanh được thúc đẩy đồng thời bởi dòng tiền vào và giá tài sản tăng; hai yếu tố tạo vòng phản hồi tích cực, đẩy ngành tiếp tục bứt phá đi lên.

Tính từ đầu năm, dòng tiền vào của ngành ETF không chỉ lớn về quy mô mà còn thể hiện tính bền bỉ cao. Dòng tiền ròng trong riêng tháng 6 đạt 193 tỷ USD, là mức xếp thứ hai cao nhất theo dữ liệu của Goldman Sachs trong lịch sử tính theo tháng.

Điều đáng chú ý hơn là, các màn thể hiện theo tháng ở mức tiệm cận kỷ lục này đã trở thành thông lệ. Theo thống kê của Goldman Sachs, trong 7 tháng gần đây, ngành ETF đã trải qua 5 tháng có quy mô dòng tiền ròng theo tháng lớn nhất trong lịch sử, mức độ tập trung hiếm thấy.

Xét theo dòng chảy vốn, các ETF quản lý chủ động nổi bật đặc biệt. Tính trong năm, các ETF chủ động ghi nhận khoảng 400 tỷ USD dòng tiền vào, chiếm gần 40% tổng dòng tiền vào toàn ngành, trong khi quy mô tài sản chỉ chiếm khoảng 13%. Sự trỗi dậy của các ETF theo chủ đề tập trung được xem là xu hướng quan trọng của năm 2026, nối tiếp logic mở ra “kênh thị trường” mới của các ETF spot tiền mã hóa tại năm 2024.

Khối lượng giao dịch tăng vọt 50%, ETF đòn bẩy là biến số lớn nhất

Nửa đầu năm, hệ sinh thái ETF “chạy hết tốc lực” về khối lượng giao dịch. Khối lượng giao dịch trung bình/ngày đạt 325 tỷ USD; tổng khối lượng giao dịch tích lũy riêng tháng 6 đạt 7 nghìn tỷ USD, cũng xếp thứ hai trong lịch sử.

Các ETF loại đòn bẩy là động lực cốt lõi đẩy bùng nổ khối lượng giao dịch lần này. Tháng 6, khối lượng giao dịch danh nghĩa của các ETF đòn bẩy lập kỷ lục trong 1 tháng, đạt 1,1 nghìn tỷ USD, mức tăng so với cùng kỳ năm 2025 cũng vượt 50%. Nếu quy đổi “hiệu ứng đòn bẩy” thành mức độ phơi nhiễm thực tế, với sản phẩm đòn bẩy 3 lần, tổng phơi nhiễm do các ETF đòn bẩy tạo ra trong tháng 6 lên gần 3 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 40% tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa của toàn bộ các ETF niêm yết tại Mỹ trong cùng tháng.

Hiện quy mô tài sản quản lý của các ETF đòn bẩy vào khoảng 175 tỷ USD, nhưng tổng phơi nhiễm thực tế đã vượt 430 tỷ USD; chênh lệch hệ số giữa hai con số làm nổi bật hiệu ứng khuếch đại thanh khoản của nhóm sản phẩm này đối với toàn thị trường.

Trên thị trường cổ phiếu toàn cầu, mức tăng tốc về khối lượng giao dịch cũng rõ rệt. Tổng khối lượng giao dịch của các ETF ngành khai khoáng đã vượt tổng mức của cả năm 2025; hai ETF lớn nhất về thị trường mới nổi là EEM và IEMG cũng đang tiến sát mức bằng gần như cả năm của năm ngoái.

Số lượng ETF vượt số công ty niêm yết trong nước, phát hành sản phẩm mới tăng tốc

Số lượng ETF niêm yết tại Mỹ đã đạt khoảng 5400, trong khi số lượng công ty niêm yết trong nước khoảng 4000. “Tình trạng vượt trội về số lượng” của ETF so với cổ phiếu vẫn đang tiếp tục mở rộng. Tính đến nay trong năm đã có hơn 770 ETF mới ra mắt, trong đó 54% sử dụng công cụ phái sinh, 33% được phân loại là sản phẩm đòn bẩy hoặc đảo chiều.

Goldman Sachs dự đoán việc ứng dụng phái sinh và sự mở rộng nhanh của các sản phẩm theo chủ đề tập trung sẽ là xu hướng cốt lõi của nửa cuối năm. Khi nhiều sản phẩm đang chờ phê duyệt lần lượt có hiệu lực, nhịp phát hành sản phẩm mới dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.

DRAM vượt EWY, bức tranh ETF theo chủ đề bộ nhớ được định hình lại

Hiệu ứng dịch chuyển dòng tiền do sự trỗi dậy của các ETF theo chủ đề tập trung thể hiện rõ trong chủ đề chip bộ nhớ. ETF DRAM theo chủ đề tập trung vào chip bộ nhớ DRAM đã chính thức vượt ETF EWY của Hàn Quốc, vốn có lịch sử 26 năm, về quy mô tổng tài sản.

Mặc dù EWY từ tháng 4 năm nay đến nay giá trị quỹ đã tăng gần 50%, nhưng cùng kỳ ghi nhận dòng tiền ròng rút ra khoảng 20 tỷ USD. Goldman Sachs cho biết mức độ trùng lặp nắm giữ giữa EWY và DRAM vào khoảng 46%, nghĩa là ở một mức độ nào đó, EWY từng đóng vai trò là công cụ thay thế để nhà đầu tư phân bổ theo chủ đề lưu trữ quốc tế. Khi xuất hiện “kênh chủ đề” chính xác hơn, dòng tiền dịch chuyển nhanh chóng và rõ ràng, cho thấy tốc độ mà bối cảnh ngành có thể thay đổi sau khi giới thiệu công cụ tiếp cận thị trường mới.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, nhà đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cho cá nhân và cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư đặc thù, tình hình tài chính hoặc nhu cầu riêng của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, trách nhiệm thuộc về người đầu tư.