Vì sao cổ phiếu Figma giảm 52% trong nửa đầu năm 2026

Cổ phiếu Figma (FIG -5,26%) giảm 51,6% trong nửa đầu năm 2026, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence.

Nền tảng thiết kế cộng tác đã công bố kết quả tài chính rất ấn tượng, nhưng nhà đầu tư trong nửa đầu năm lại lo lắng về việc AI có thể tác động gì đến hoạt động kinh doanh.

Mở rộng

NYSE: FIG

Figma

Thay đổi hôm nay

(-5,26%) -1,17 USD

Giá hiện tại

21,09 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$12BMarket Vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành của các cổ phiếu được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không được giao dịch theo cơ chế hai lớp. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.Vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành của các cổ phiếu được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không được giao dịch theo cơ chế hai lớp. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

20,98 - 23,09 USD

Khoảng giá 52 tuần

16,60 - 142,92 USD

Khối lượng

371,8K

KL trung bình

20,8M

Biên lãi gộp

79,78%

Quý tốt, sáu tháng đầy biến động

Báo cáo Q1 2026 của Figma vào giữa tháng Năm rất ấn tượng theo hầu hết các thước đo. Doanh thu tăng 46% so với cùng kỳ năm trước lên 333,4 triệu USD. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn không-GAAP đạt 0,10 USD, gần gấp đôi so với mức kỳ vọng đồng thuận 0,06 USD. Tỷ lệ duy trì ròng theo đô la đạt 139%, mức cao nhất trong hơn hai năm. Ban lãnh đạo nâng dự báo doanh thu cho cả năm thêm 55 triệu USD.

Cổ phiếu đã bật tăng 10% sau giờ giao dịch khi có tin tức. Nhưng niềm vui không kéo dài. Tháng Sáu đến, và cổ phiếu giảm 29% chỉ trong một tháng.

Thủ phạm? Nỗi lo về cạnh tranh “bản địa AI”, đặc biệt là công cụ Thiết kế Claude của Anthropic. Nỗi lo là AI tạo sinh có thể biến công việc thiết kế thành hàng hóa, khiến nền tảng cộng tác của Figma kém cần thiết hơn theo thời gian. Đây là một câu hỏi hợp lý, nhưng cho đến nay các kết quả thực tế của Figma vẫn chưa xác thực điều đó.

Ban lãnh đạo đang tìm cách tích hợp các tính năng AI và kiếm tiền từ chúng thông qua mô hình định giá dựa trên tín dụng, nhưng nhà đầu tư vẫn tỏ ra hoài nghi.

Nguồn ảnh: The Motley Fool.

Figma bắt đầu tính phí cho tín dụng AI vào giữa tháng Ba. Dấu hiệu ban đầu là tích cực: hơn 75% người dùng doanh nghiệp vượt giới hạn vẫn tiếp tục trả tiền để dùng thêm. Các nhóm mua thêm tiện ích AI chi tiêu nhiều hơn hơn ba lần so với những nhóm không mua. CEO Dylan Field đã nhấn mạnh rằng canvas đa người dùng và bối cảnh sản phẩm sâu của Figma mang lại lợi thế mà các công cụ chỉ dùng AI khó có thể sao chép.

Nhưng câu chuyện về khả năng bị AI “phá vỡ” lại có sức nặng hơn các con số.

Nhà đầu tư hoạt động Findell Capital gia tăng áp lực vào cuối tháng Năm, gọi cổ phiếu là “đang bị định giá thấp đáng kể” và kêu gọi ban lãnh đạo xem xét mối quan hệ của công ty với Anthropic. Một cuộc điều tra theo luật chứng khoán được công bố vào tháng Ba cũng làm tình hình thêm ồn ào. Tất cả những điều đó không giúp cổ phiếu tìm lại thế đứng.

Không rẻ, nhưng đáng giá ở mức cao hơn

Cổ phiếu Figma không hề rẻ. Giao dịch ở mức 47 lần dòng tiền tự do và 62 lần lợi nhuận dự phóng, định giá vẫn bay vút lên tầng cao thậm chí sau các đợt sụt giảm giá gần đây.

Nhưng điều này cũng thường thấy ở một công ty đang tăng trưởng doanh thu 46% so với cùng kỳ năm trước với khả năng sinh lời được cải thiện. Công ty có 1,6 tỷ USD tiền mặt và gần 690.000 khách hàng đã trả tiền với động lực bán thêm mạnh. Chi phí chuyển đổi là có thật, dù bạn đang chuyển sang các nền tảng thiết kế cộng tác khác hay sang các “prompt” AI mới lạ.

Hãy nghĩ về Figma như một Adobe (ADBE +0,50%) được “tiếp sức” bởi AI dành cho các đội nhóm. Sản phẩm được tích hợp trong quy trình làm việc của doanh nghiệp. Công cụ “bản địa AI” có thể bào mòn lợi thế theo thời gian, nhưng cuộc cách mạng sẽ không diễn ra nhanh. Figma có thể đi trước bằng cách đưa AI vào chính nền tảng của mình hay không?

Có lẽ chưa phải lúc lấp đầy xe tải rồi chất hàng cổ phiếu Figma. Nhưng câu chuyện tăng trưởng đột phá này xứng đáng nằm trong danh sách theo dõi. Kết quả kinh doanh Q2 vào tháng Tám sẽ cung cấp thêm thông tin rõ ràng hơn về việc mối đe dọa từ AI là có thật hay đang bị thổi phồng.