Tin tức buổi sáng: Hướng dẫn toàn diện về IPO của SpaceX

Tin Tức Buổi Sáng: Hướng Dẫn Tối Ưu Về IPO của SpaceX

Ngày 11 tháng 6 năm 2026

| Thị Trường Tập Luyện Ngày Thứ Tư | | --- | | S&P 500 7.267 (-1,62%) | | Nasdaq 25.170 (-1,98%) | | Dow 49.919 (+1,87%) | | Bitcoin 61.863 USD (-0,17%) |

Nguồn: Ảnh được tạo bởi Jester AI.

Có Nên Mua SpaceX vào Thứ Sáu Không?

Trả lời ngắn: Chưa. Lịch sử các IPO lớn trong giai đoạn thị trường sôi động khiến đây là một trong những quyết định dễ đưa ra nhất mà chúng tôi từng phải cân nhắc.

SpaceX (SPCX 4,51%) có thể là IPO đáng chú ý nhất trong lịch sử, nhưng chúng tôi chắc chắn không mua vào thứ Sáu.

Để chúng tôi giải thích. Chúng ta bắt đầu từ góc nhìn thị trường.

Nasdaq đang giao dịch trên phân vị thứ 90 về mọi mức định giá kể từ khi thành lập vào năm 1971. Cổ phiếu tăng trưởng (như SpaceX) đã rẻ hơn 90% số lần trong 55 năm qua.

Tại sao định giá thị trường lại quan trọng ở đây?

Vì các IPO lớn, hoành tráng được chào bán trong những thị trường đắt đỏ có một thành tích cực kỳ nhất quán: mang lại cho nhà đầu tư kiên nhẫn nhiều lần cơ hội mua với mức giá tốt hơn đáng kể.

Bây giờ hãy xem xét hoạt động kinh doanh.

Công Ty Này Là Rất Thực

SpaceX làm hai việc tốt hơn bất kỳ ai trên Trái Đất.

Thứ nhất, hãng phóng tên lửa với hiệu suất gần như phi thực tế. Hơn 80% mọi thứ mà con người đưa vào quỹ đạo đều bay bằng tên lửa của SpaceX, với tỷ lệ thành công 99%. Không ai khác đến gần.

Và mảng Starlink của họ, cung cấp băng thông internet qua mạng vệ tinh đến những nơi trước đây chưa từng có, là một viên ngọc phá vỡ luật lệ. Năm ngoái, hãng đã tăng gấp đôi số thuê bao, tăng doanh thu 50%, và tạo ra biên dòng tiền gần 63%. (Đọc lại câu đó!) Hàng trăm triệu hộ gia đình nông thôn trên khắp thế giới vẫn chưa có quyền truy cập internet ổn định. Starlink có cơ hội tăng trưởng ấn tượng, với hiệu quả kinh tế tuyệt vời.

Hai mảng này thật sự đặc biệt.

Nhưng Giờ Nó Trở Nên Hơi Phức Tạp

Định giá IPO của SpaceX phụ thuộc khá nhiều vào mảng kinh doanh AI của công ty. Tại đây, Musk và đội của ông đang thuê một trung tâm dữ liệu ở Memphis cho Anthropic và Alphabet's (GOOG 0,29%) Google với tổng chi phí khoảng 26 tỷ USD mỗi năm. Điều đó thật ấn tượng. Nhưng khi đọc phần chi tiết, bạn sẽ biết rằng mỗi công ty đều có thể hủy hợp đồng với thông báo trước 90 ngày.

Ngoài ra, mảng AI hoạt động trong một không gian cạnh tranh và đang đốt tiền nhanh hơn tốc độ mà các mảng tên lửa và Starlink tạo ra. Nhìn chung, SpaceX đã lỗ 4,28 tỷ USD trong chỉ một quý và 41,3 tỷ USD kể từ khi thành lập.

Điều đó có lẽ không quá đáng lo, dựa trên thành công của Musk khi biến Tesla (TSLA +0,22%) thành cỗ máy tài chính hùng mạnh. (Tesla có khoản tiết kiệm ròng 37 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán, và hãng tạo ra hơn 6 tỷ USD dòng tiền tự do năm ngoái).

Khó khăn nằm ở chỗ: ở mức định giá mở cửa của SpaceX, nhà đầu tư sẽ phải trả 95X doanh thu. Khi bạn trả 95X doanh thu, bạn không mua thành tích của hiện tại. Không, bạn đang chiết khấu nhiều năm liền duy trì xuất sắc liên tục. Bạn đang đặt cược rằng gần như mọi thứ sẽ diễn ra đúng, quý này qua quý khác, trong nhiều năm.

Trong một thị trường đã nằm trên phân vị thứ 90 của định giá lịch sử, việc cộng dồn mức lạc quan không bị kiềm chế như vậy lên SpaceX giống với lựa chọn sai lầm đối với chúng tôi.

Vậy Chúng Ta Làm Gì?

Chúng tôi sẽ chờ. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư kiểu Foolish cũng làm như vậy.

Và, tất nhiên, hãy nhớ rằng nếu bạn sở hữu quỹ chỉ số, bạn sẽ tự động có một vị thế đáng kể trong SpaceX. Hơn nữa, nếu bạn có cổ phiếu Alphabet trong danh mục, bạn cũng sở hữu SpaceX. Khoảng 7% tổng giá trị của Alphabet đến từ các khoản đầu tư tư nhân của công ty vào SpaceX.

Sứ mệnh của SpaceX thật đẹp. Việc thực thi của hãng trong mảng internet vệ tinh và tên lửa không gian thuộc nhóm dẫn đầu. Chúng tôi chỉ không nghĩ đây là thời điểm đúng để mua.

Chúng tôi đưa SpaceX vào danh sách theo dõi.

Tom và David có ý kiến

Xác suất cổ phiếu SpaceX không bao giờ giao dịch thấp hơn mức giá công khai ngày đầu là cực kỳ thấp.— Tom Gardner, CEO và đồng sáng lập TMF

Tôi thường khá khó để hào hứng với những đại IPO. Quy mô khổng lồ của nó đảm bảo sẽ thu hút sự chú ý to lớn từ truyền thông, đồng thời cũng khiến tôi khó hình dung cổ phiếu có thể trở thành một mã tăng 10 lần (chứ đừng nói đến 100 lần!). Tuy nhiên, SpaceX là một công ty rất hấp dẫn, và chắc chắn là một Rule Breaker đáng để theo dõi. Tôi thường thích những IPO đến sớm hơn một chút và mang lại tỷ lệ rủi ro–lợi nhuận hấp dẫn hơn.— David Gardner, Chief Rule Breaker và đồng sáng lập TMF

Kết Luận

SpaceX là một kỳ quan về kỹ thuật và là thương vụ tệ ở mức 1,77 nghìn tỷ USD, nên dịch vụ của chúng tôi sẽ quan sát từ mặt đất cho đến khi giá hạ xuống “trái đất”.

Cụ thể, chúng tôi muốn thấy Starship đạt được nạp nhiên liệu trên quỹ đạo, mảng AI tạo ra nhiều hơn chi phí để vận hành, và giá của hãng giảm xuống khá thấp hơn mức gần 100 lần doanh thu mà công ty đang mang hiện nay.