SpaceX Nhanh Chóng Tham Gia Các Quỹ Chỉ Số. Liệu OpenAI và Anthropic Có Làm Tương Tự Sau IPO của Họ Không?

Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%) gia nhập chỉ số Nasdaq-100 vào ngày 7/7, chưa đầy một tháng sau khi lên sàn. J.P. Morgan, một phần của JPMorgan Chase, ước tính động thái này có thể tạo ra khoảng 4,3 tỷ USD mua thụ động từ các quỹ gắn với chỉ số.

Nguồn hình ảnh: Getty Images

Nếu OpenAI và Anthropic lên sàn với định giá thậm chí gần với kỳ vọng, liệu họ cũng có thể nhanh chóng đi vào các quỹ chỉ số, bao gồm S&P 500? Hãy cùng tìm hiểu.

SpaceX cho thấy lộ trình nhanh vào quỹ chỉ số

Trọng tâm là quy tắc “vào nhanh” mới của Nasdaq. Theo phương pháp luận mới của Nasdaq-100, các niêm yết mới lớn nhất có thể được xem xét vào ngày giao dịch thứ bảy, nếu giá trị vốn hóa thị trường đầy đủ của họ nằm trong top 40 các công ty Nasdaq-100 hiện tại. Các công ty cũng cần đáp ứng quy tắc đủ điều kiện của Nasdaq và có đủ thanh khoản giao dịch.

Mở rộng

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Thay đổi hôm nay

(-4,51%) $-6,87

Giá hiện tại

$145,29

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2,0TVốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu song quyền không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu song quyền không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$145,25 - $150,45

Khoảng 52 tuần

$145,07 - $225,64

Khối lượng

1,5M

KL trung bình

159,9M

Nasdaq có thể xem xét cả cổ phiếu niêm yết và chưa niêm yết khi xác định tính đủ điều kiện và thứ hạng, nhưng tỷ trọng thực tế của công ty trong chỉ số chỉ dựa trên cổ phiếu niêm yết. Vì vậy, OpenAI và Anthropic có thể lên sàn với định giá cao, nhưng tác động của họ lên chỉ số sẽ phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu thực sự được niêm yết để giao dịch, chứ không chỉ dựa vào tổng giá trị vốn hóa thị trường.

Nasdaq-100 bao gồm các công ty phi tài chính lớn được niêm yết trên Nasdaq. Vì vậy, OpenAI hoặc Anthropic có lẽ sẽ cần một niêm yết trên Nasdaq để đi theo lộ trình vào nhanh rõ ràng nhất như SpaceX.

Mặc dù việc SpaceX vào chỉ số nhanh có thể là chất xúc tác tăng trưởng ngắn hạn cho cổ phiếu, điều đó không tự động khiến cổ phiếu an toàn hơn hoặc rẻ hơn. Quỹ chỉ số mua cổ phiếu vì chúng đáp ứng quy tắc của chỉ số, không phải vì doanh nghiệp không có rủi ro hoặc được định giá hấp dẫn.

Các thương vụ IPO sắp tới

Theo Reuters, OpenAI đã nộp hồ sơ IPO một cách bí mật và nhắm tới định giá gần 1 nghìn tỷ USD. OpenAI đã có quy mô rất lớn, với hơn 900 triệu người dùng ChatGPT hằng tuần, hơn 50 triệu người tiêu dùng trả tiền, và khoảng 2 tỷ USD doanh thu hằng tháng (tính đến tháng 3/2026). Tuy nhiên, theo thông tin được cho là, công ty không được kỳ vọng có lãi cho đến năm 2030. Do đó, dù quy mô của OpenAI có thể nhanh chóng thu hút sự chú ý của các quỹ chỉ số, lộ trình dài đến lợi nhuận có thể khiến rủi ro định giá vẫn cao.

Anthropic cũng đang tiến gần hơn tới thị trường công khai. Công ty cho biết họ đã nộp hồ sơ IPO một cách bí mật. Đồng thời, công ty đã huy động 65 tỷ USD vốn tài trợ mới, qua đó định giá của họ đạt 965 tỷ USD vào tháng 5/2026. Một định giá lớn như vậy có thể khiến Anthropic trở nên quan trọng với các chỉ số thị trường rộng ngay sau khi lên sàn. Khoản vốn huy động cũng cho thấy các công ty AI tuyến đầu cần bao nhiêu tiền để tiếp tục mở rộng năng lực tính toán.

Vì vậy, việc OpenAI hoặc Anthropic ra công chúng sẽ mang lại cho nhà đầu tư theo chỉ số sự tiếp xúc trực tiếp với các công ty mô hình AI tuyến đầu, chứ không chỉ là những công ty hạ tầng vận hành chúng.

Việc được đưa vào S&P 500 có thể khó hơn

Rủi ro lớn nhất là giả định rằng việc một công ty được đưa vào chỉ số nhanh cũng có thể dẫn tới việc được đưa vào nhanh trong S&P 500. Tuy nhiên, S&P Dow Jones Indices, một phần của S&P Global, gần đây đã quyết định không nới lỏng các quy tắc đủ điều kiện chính cho S&P 500, S&P MidCap 400 và S&P SmallCap 600. Do đó, các công ty mới niêm yết vẫn cần ít nhất 12 tháng lịch sử giao dịch trước khi có thể được xem xét đưa vào các chỉ số này. Họ cũng cần vượt qua bài kiểm tra lợi nhuận của S&P, thông thường đòi hỏi lợi nhuận ròng GAAP dương trong quý gần nhất và trong tổng cộng bốn quý gần nhất.

OpenAI vẫn còn một chặng đường dài để đạt lợi nhuận. Nhu cầu tính toán nặng của Anthropic cũng có thể khiến “bộ lọc” lợi nhuận của S&P trở thành rào cản khó hơn.

Tuy vậy, S&P Dow Jones Indices đã thay đổi quy tắc đủ điều kiện cho S&P Total Market Index, S&P Completion Index và Dow Jones U.S. Total Stock Market Index. Các IPO đủ điều kiện vẫn có thể được vào nhanh một số chỉ số nếu đáp ứng các yêu cầu về float cập nhật và các điều kiện khác. Vì vậy, OpenAI và Anthropic có thể đi vào các chỉ số thị trường này ngay sau khi lên sàn.

Thách thức về quy định cũng rất quan trọng đối với nhà đầu tư. Theo Reuters, có vẻ OpenAI đang cân nhắc việc dành một tỷ lệ 5% cổ phần cho chính phủ Mỹ. Anthropic cũng đã phải vô hiệu hóa quyền truy cập vào các mô hình “tầng cao nhất” sau một lệnh của chính phủ Mỹ hạn chế truy cập từ nước ngoài. Dù các thách thức này có thể không ngăn cản cả hai công ty tham gia một số chỉ số sau khi lên sàn, chúng có thể tác động tiêu cực đến thời điểm IPO, định giá, mức độ rõ ràng về doanh thu và biến động sau niêm yết.

SpaceX cho thấy các IPO quy mô “khủng” có thể nhanh chóng đi vào một số quỹ chỉ số, đặc biệt thông qua các sản phẩm gắn với Nasdaq và các sản phẩm thị trường rộng. Nhà đầu tư nên tập trung không chỉ vào việc các công ty đó có đi vào chỉ số hay không, mà còn vào việc họ đi vào chỉ số nào, nhận được bao nhiêu tỷ trọng, và liệu các doanh nghiệp có thể biện minh được cho định giá của mình sau đợt mua thụ động đầu tiên hay không.