Circle Nhận Phê duyệt Quản lý Mới cho National Trust Bank. Điều đó Có Thể Có Ý Nghĩa Gì với Cổ Phiếu CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), công ty đứng sau stablecoin USDC, đã được cấp phép để vận hành ngân hàng ủy thác (national trust bank) của riêng mình. Vào ngày 10 tháng 7, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) -- cơ quan liên bang cấp phép và giám sát các ngân hàng quốc gia -- đã chấp thuận cho Circle thành lập một ngân hàng như vậy.

Mở rộng

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Thay đổi hôm nay

(5,30%) 3,34 USD

Giá hiện tại

66,35 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$16BMarket cap được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu hai nhóm/không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu hai nhóm/không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

65,09 - 72,84 USD

Khoảng 52 tuần

49,90 - 262,97 USD

Khối lượng giao dịch

1,2M

KL giao dịch TB

14,6M

Biên lãi gộp

4,98%

Thực thể mới có tên pháp lý là First National Digital Currency Bank, N.A., nhưng sẽ hoạt động dưới tên Circle National Trust.

Ngân hàng ủy thác quốc gia thực sự làm gì

Một ngân hàng ủy thác quốc gia có thể nắm giữ và bảo vệ tài sản cho khách hàng, nhưng không thể nhận tiền gửi hoặc cho vay theo cách như ngân hàng thương mại thông thường. Việc chính thức được chấp thuận có nghĩa là Circle giờ đây có thể hoạt động dưới sự quản lý của một cơ quan liên bang duy nhất, OCC, thay vì mô hình giám sát phân mảnh theo từng cấp bang.

Trong giai đoạn hiện tại, ngân hàng ủy thác sẽ chỉ cung cấp dịch vụ lưu ký -- nắm giữ và bảo vệ tài sản -- cho riêng Circle và các công ty liên kết của mình. Theo kế hoạch đã được phê duyệt, Circle sau đó có thể mở rộng dịch vụ lưu ký đó sang một số lượng hạn chế khách hàng tổ chức bên ngoài, như các ngân hàng và các công ty phái sinh được quản lý, nếu có nhu cầu.

CEO Jeremy Allaire gọi việc phê duyệt này là “một bước mang tính quyết định” đối với hạ tầng của công ty.

Circle kiếm tiền từ USDC như thế nào

Để hiểu vì sao điều này quan trọng, cần hiểu Circle tạo ra doanh thu như thế nào. Công ty phát hành USDC -- được neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ -- và được bảo đảm bằng dự trữ tiền mặt cũng như tín phiếu kho bạc ngắn hạn (short-term Treasuries). Circle thu lãi từ các dự trữ đó -- 652,5 triệu USD trong quý trước. Khoản này chiếm phần lớn doanh thu tổng của Circle.

Bằng việc sở hữu một ngân hàng ủy thác được cấp phép theo mô hình liên bang, Circle sẽ có thể quản lý chính dự trữ của mình, thay vì hiện tại phải trả tiền cho bên khác để làm việc đó. Các khoản phí đó sẽ không còn chảy ra bên ngoài, giúp cải thiện lợi nhuận ròng của Circle.

Ngoài ra, việc có một cơ quan quản lý liên bang duy nhất, rõ ràng giám sát hoạt động của họ có thể tiếp tục giảm các bất hiệu quả và mang lại sự minh bạch cho các khách hàng tiềm năng. Rốt cuộc, các quy định cho stablecoin vẫn đang được soạn thảo.

Bối cảnh pháp lý sau phê duyệt này

Việc phê duyệt này đến khoảng một năm sau khi GENIUS Act được Quốc hội thông qua vào tháng 7 năm ngoái. Luật này thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoins, yêu cầu các nhà phát hành như Circle phải nắm giữ 100% dự trữ bằng tiền mặt hoặc tín phiếu kho bạc ngắn hạn và công bố cơ cấu dự trữ hằng tháng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images

Trên thực tế, Circle đã nộp hồ sơ xin giấy phép ủy thác lần đầu vào tháng 6 năm 2025 và nhận được sự chấp thuận có điều kiện vào tháng 12. Đây chính là “tấm vé xanh” chính thức.

Điều này có nghĩa gì với nhà đầu tư của Circle

Toàn bộ giấy phép giúp củng cố vị thế của Circle trên thị trường stablecoin và thu hẹp rủi ro pháp lý của Circle. Nó sẽ giúp xác thực tính chính danh của Circle trong các nhóm tài chính truyền thống.

Tuy vậy, nhà đầu tư cần nhận thức các rủi ro ở đây. Doanh thu của Circle gắn chặt với lãi suất: thu nhập từ dự trữ phụ thuộc vào lợi suất mà Circle đạt được trên các Treasuries, và tỷ lệ sinh lời của dự trữ đó đã giảm xuống 3,5% trong quý trước, từ mức cao hơn một năm trước.

Nếu lãi suất giảm, thu nhập cũng giảm theo. Bên cạnh đó, Circle chia sẻ một phần lớn thu nhập từ USDC cho Coinbase theo thỏa thuận phân phối, qua đó giới hạn phần thu nhập dự trữ mà Circle thực sự giữ lại.

Việc phê duyệt này là một cột mốc thực sự đối với vị thế của Circle trước các cơ quan quản lý. Liệu nó có tạo ra tác động tích cực cho hoạt động kinh doanh hay không còn tùy thuộc vào việc điều này có chuyển hóa thành nhu cầu tăng lên thực sự đến mức nào, đặc biệt từ các đối tác tổ chức.