Quỹ giao dịch vàng vật chất của Goldman Sachs (Goldman Sachs Physical Gold ETF) so với Quỹ giao dịch cổ phiếu khai thác vàng của VanEck (VanEck Gold Miners ETF). Vào năm 2026, đầu tư vàng theo hướng nắm giữ vàng miếng (bullion) hay cổ phiếu khai thác vàng (miners) sẽ tốt hơn?

Vàng đang ở giữa một đợt tăng giá mang tính lịch sử. Goldman Sachs Physical Gold ETF (CBOE:AAAU) mang lại khả năng tiếp xúc trực tiếp với giá của kim loại này với chi phí thấp hơn, trong khi VanEck Gold Miners ETF (GDX 0.06%) cung cấp tiềm năng đòn bẩy nhờ cổ phần trong các công ty khai thác nó.

Vàng từ lâu đã được xem như một nơi lưu trữ giá trị, nhưng Goldman Sachs Physical Gold ETF và VanEck Gold Miners ETF lại mở ra hai hướng đi khác nhau vào nhóm tài sản này. Trong khi một quỹ bám theo đúng giá của thỏi vàng (bullion), quỹ còn lại bám theo một chỉ số của các tập đoàn khai thác vàng toàn cầu. Khác biệt mang tính cấu trúc này tạo ra các mức độ biến động và lợi nhuận lịch sử khác nhau mà nhà đầu tư cần cân nhắc khi xây dựng danh mục.

Snapshot (chi phí & quy mô)

| Metric | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | Issuer | VanEck | Goldman | | Share price | 75,78 USD (tính đến 2026-07-09) | 40,64 USD (tính đến 2026-07-09) | | Expense ratio | 0,51% | 0,18% | | 1-yr return (tính đến 2026-07-09) | 48,20% | 24,10% | | Dividend yield | 0,80% | n/a | | Beta | 0,65 | 0,17 | | AUM | 22,4 tỷ USD | 2,4 tỷ USD |

Beta đo lường mức độ biến động giá so với S&P 500; beta được tính từ lợi suất theo tháng trong 5 năm. Lợi suất 1 năm thể hiện tổng lợi nhuận trong 12 tháng gần nhất. Dividend yield là tỷ suất phân phối theo 12 tháng gần nhất tính đến giá đóng cửa ngày 9 tháng 7.

Hiệu quả là điểm khác biệt lớn trong cuộc so kè này. Quỹ của Goldman Sachs là lựa chọn có chi phí thấp hơn cho nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, với expense ratio 0,18%. Ngược lại, quỹ của VanEck thu 0,51% — mức phí cao hơn, phản ánh mức độ phức tạp trong việc quản lý danh mục đa dạng cổ phiếu khai thác vàng quốc tế thay vì chỉ cất giữ các thỏi vàng vật chất trong kho.

So sánh hiệu suất & rủi ro

| Metric | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | Max drawdown (5 yr) | (46,50%) | (26,10%) | | Growth of $1,000 over 5 years (total return) | 2.364 USD | 2.260 USD |

Có gì bên trong

Goldman Sachs Physical Gold ETF được thiết kế để bám theo giá giao ngay của vàng bullion. Danh mục của quỹ chỉ gồm kim loại vật chất. Quỹ được ra mắt vào năm 2018. Quỹ mang lại liên kết trực tiếp với biến động giá của thị trường hàng hóa mà không yêu cầu nhà đầu tư tự xử lý việc lưu trữ hoặc bảo hiểm vàng vật chất.

VanEck Gold Miners ETF cung cấp mức tiếp xúc rộng với ngành khai thác vàng bằng cách bám theo MarketVector Global Gold Miners Index. Cách tiếp cận đa dạng hóa này bao gồm 69 khoản nắm giữ, với nhóm nguyên vật liệu (basic materials) chiếm 100% danh mục. Các vị thế lớn nhất gồm Newmont (NEM +0,63%) ở 10,5%, Agnico Eagle Mines (AEM 1,58%) ở 10,5% và Barrick Mining (B 0,10%) ở 8%. Quỹ được ra mắt vào năm 2006. Hiệu suất phụ thuộc vào cả giá vàng lẫn các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp như lợi nhuận và hiệu quả vận hành.

Quỹ nào là lựa chọn mua tốt hơn?

Vàng đã tăng hơn gấp đôi trong hai năm qua khi nhà đầu tư đổ dồn sang kim loại màu vàng nhờ các đặc tính phòng hộ lạm phát mang tính lịch sử. Hai quỹ này cung cấp những cách chơi khác nhau cho đợt bùng nổ của kim loại.

Goldman Sachs Physical Gold ETF đúng như tên gọi của nó. Quỹ nắm giữ vàng vật chất cho bạn mà không phải tự chịu rắc rối khi cất giữ bullion. Nắm giữ vàng vật chất thông qua ETF sẽ đơn giản hơn, nhưng bạn vẫn có cùng cách xử lý thuế như khi sở hữu vàng bullion vật chất. Tại Mỹ, lợi nhuận từ các quỹ này sẽ được xem như collectibles, điều này thường đồng nghĩa với mức thuế cao hơn so với cổ phiếu đối với phần lớn nhà đầu tư. Nếu bạn nắm giữ chúng trong tài khoản được ưu đãi thuế, như IRA, bạn có thể tránh né các khoản thuế này.

Quỹ phản ánh xu hướng giá của vàng. Ngoài hiệu suất 1 năm là 24,1%, AAAU còn mang về 27,9% trong giai đoạn 3 năm và 17,8% trong giai đoạn 5 năm. Quỹ có tỷ suất lợi nhuận bình quân năm là 15,9% kể từ khi ra đời 8 năm trước.

Việc sở hữu một “bộ sưu tập” cổ phiếu khai thác vàng, như VanEck Gold Miners ETF, không phải là cách “đặt cược thuần” vào giá vàng, nhưng bám khá sát. Các nghiên cứu cho thấy khoảng 85% biến động giá của cổ phiếu khai thác vàng liên quan đến giá của vàng. Lợi ích dành cho người nắm ETF cổ phiếu là khi giá vàng tăng, họ thường vượt nhanh chi phí vận hành. Lý do là các công ty khai thác đang lấy vàng từ mặt đất mà họ đã trả tiền để mua trước, trong khi tiền bản quyền và các chi phí khác thường không tăng cao tương ứng. Vì vậy, trong những năm đầu của một đợt tăng giá vàng, mức giá cao hơn chủ yếu chảy vào lợi nhuận.

Điều đó giải thích vì sao VanEck đã vượt trội so với ETF của Goldman Sachs. Ngoài lợi suất 1 năm 48,2%, GDX còn lần lượt đạt 37,5%, 19% và 11,6% ở các khung thời gian 3-, 5- và 10-năm. Kết hợp với lợi ích từ cổ tức, VanEck Gold Miners ETF trở thành cách chơi vàng tốt nhất trong năm 2026.

Để biết thêm hướng dẫn đầu tư ETF, hãy xem hướng dẫn đầy đủ tại liên kết này.