Thiếu hụt 9,4 triệu thùng/ngày! IEA cảnh báo nguy cơ Mỹ và Iran giao tranh trở lại hoặc làm đảo lộn dự báo tình trạng dư cung dầu mỏ vào năm tới

Thị trường dầu mỏ toàn cầu vừa có dấu hiệu “thở phào” sau cuộc khủng hoảng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng nhất trong lịch sử, nhưng ngay sau đó lại đối mặt rủi ro đảo chiều.

Trong báo cáo dầu mỏ hằng tháng do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố vào thứ Sáu ngày 10, IEA cảnh báo rằng các cuộc giao tranh Mỹ-Iran bùng phát trở lại từ thứ Ba đến thứ Tư đã che khuất nghiêm trọng triển vọng thị trường, có thể lật ngược dự báo của tổ chức này rằng thị trường dầu mỏ sẽ chuyển sang tình trạng dư thừa đáng kể vào năm tới. Báo cáo cho biết, nguồn cung dầu toàn cầu trong tháng 6 đã tăng 4,1 triệu thùng/ngày nhờ eo biển Hormuz được nối lại hoạt động, nhưng so với mức trước chiến tranh, khoảng thiếu vẫn lên tới 9,4 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, thị trường dầu sản phẩm vẫn căng thẳng, biên lợi nhuận lọc dầu đã leo lên mức cao nhất trong 4 năm.

Về giá dầu chuẩn, hợp đồng tương lai dầu Brent trong buổi trưa tại thị trường Mỹ hôm thứ Sáu ở trên 75,80 USD/thùng, thấp hơn một chút so với mức trước chiến tranh. IEA dự báo nếu lượng vận chuyển đi qua Hormuz có thể dần dần phục hồi, thị trường dầu có khả năng chuyển sang dư thừa cung trước cuối năm, nhưng giả định này đang ngày càng mong manh do vòng xung đột mới nhất. Ông Toril Bosoni, lãnh đạo mảng thị trường dầu của IEA, cho biết tình hình Trung Đông “cực kỳ không chắc chắn, cực kỳ bất ổn”, và đà phục hồi sẽ không “đến nhanh hay theo tuyến tính”.

Hiệp định hòa bình là “điều kiện cần” để dầu mỏ bình thường hóa

Cảnh báo trọng tâm của báo cáo lần này nhắm thẳng vào việc tình hình Mỹ-Iran lại leo thang. Báo cáo nêu rõ, sau khi Mỹ và Iran ký biên bản ghi nhớ (MoU) vào giữa tháng 6, eo biển Hormuz được mở lại, giúp lượng lớn dầu thô trước đó bị kẹt trong Vịnh Ba Tư có thể xuất cảng, qua đó đẩy nguồn cung toàn cầu trong tháng 6 bật lên 988 nghìn thùng/ngày. Tuy nhiên, từ ngày 7 đến 8 tháng 7, hai bên tái đốt pháo, nhiều tàu bị tấn công, khiến lượng hàng hóa đi qua eo biển lại giảm mạnh về “dòng chảy nhỏ giọt”.

IEA khẳng định đạt được một thỏa thuận hòa bình bền vững là “điều kiện cần” để thị trường dầu đi đến bình thường hóa. Báo cáo dẫn trích theo diễn biến xung đột mới nhất rằng: “Những vụ va chạm, giao tranh này cho thấy rủi ro không thể đạt được một thỏa thuận hòa bình bền vững.” Phía Mỹ cho biết sẽ tiến hành “các cuộc đàm phán mang tính kỹ thuật” với Iran, vẫn nỗ lực tìm kiếm giải pháp, nhưng trước đó Tổng thống Trump tại hội nghị thượng đỉnh NATO ở Ankara đã tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn với Iran “kết thúc”, đồng thời gọi hành vi Iran tấn công tàu buôn là “hành động khủng bố”.

Trong bối cảnh đó, chi phí bảo hiểm chiến tranh tàu thuyền tăng vọt. Theo thông tin, tại Vịnh Ba Tư, phí bảo hiểm chiến tranh tàu đã lên tới 3% giá trị tàu, tăng thêm từ mức 2% cuối tuần trước; một số báo giá thậm chí cao tới 5%.

Dự báo dư thừa cung năm tới “chưa ngã ngũ”

Trước đó, IEA dự báo rằng trên nền tảng năm nay, nguồn cung dầu sẽ thu hẹp 3,7 triệu thùng/ngày xuống mức bình quân 1,026 triệu thùng/ngày, năm tới nguồn cung sẽ bật tăng 7,5 triệu thùng/ngày, khi đó thị trường từ trạng thái thiếu hụt cung 0,86 triệu thùng/ngày của năm nay sẽ chuyển mạnh sang tình trạng dư thừa 4,62 triệu thùng/ngày.

Tuy nhiên, dự báo trên phụ thuộc rất lớn vào một giả định: lượng vận chuyển đi qua eo biển Hormuz tiếp tục phục hồi, các quốc gia sản xuất dầu có thể khởi động lại các mỏ dầu, và các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông có thể phục hồi hoạt động xuất khẩu dầu sản phẩm. IEA thừa nhận trong tình hình hiện tại, việc thực hiện giả định này đầy biến số.

Ở phía nhu cầu, IEA dự báo nhu cầu dầu toàn cầu năm nay sẽ giảm so với năm trước 1 triệu thùng/ngày, là lần sụt giảm hằng năm đầu tiên kể từ năm 2020 khi đại dịch Covid-19 bùng phát; riêng trong quý 2, mức giảm theo năm có thời điểm lên tới 4,8 triệu thùng/ngày, và châu Á đóng góp tới 2/3 mức sụt giảm nhu cầu cao điểm.

Nhìn sang năm tới, IEA dự báo nhu cầu sẽ bật tăng, tăng thêm 2 triệu thùng/ngày, nhưng tốc độ mở rộng trong tổng 2 năm vẫn thấp xa so với mức trung bình lịch sử. IEA đồng thời cho biết giá dầu giảm mạnh đang kích thích tiêu dùng quay lại, cộng với triển vọng kinh tế cải thiện, nên nhu cầu có khả năng được phục hồi dần từ mức thấp hồi tháng 5; mùa cao điểm đi lại mùa hè có thể thúc đẩy tiêu dùng tăng khoảng 8 triệu thùng/ngày so với giai đoạn khủng hoảng đạt đỉnh vào tháng 5.

Lợi nhuận lọc dầu tăng lên mức cao nhất 4 năm, thị trường dầu sản phẩm tiếp tục chịu áp lực

Mặc dù nguồn cung dầu thô tăng nhanh khi Hormuz được mở lại, sự phục hồi của thị trường dầu sản phẩm lại chậm rõ rệt, từ đó tạo nên mâu thuẫn cốt lõi của thị trường hiện tại: nguồn cung dầu thô bề ngoài dồi dào, nhưng dầu sản phẩm lại liên tục bị siết chặt.

IEA cho biết “sự tách rời” này đã đẩy chênh lệch giá crack spread và tỷ suất lợi nhuận lọc dầu lên mức cao nhất trong 4 năm vào đầu tháng 7. Lượng dầu thô đưa vào các nhà máy trong tháng 6 dù có tăng 1,5 triệu thùng/ngày theo tuần/tháng, nhưng vẫn thấp hơn 6 triệu thùng/ngày theo năm; các nhà máy lọc dầu loại xuất khẩu tại Trung Đông chưa được khởi động lại, các nhà máy lọc dầu của Nga bị kéo xuống do mức độ bị Ukraine đánh phá vào các cơ sở hạ tầng lọc hóa dầu, khiến sản lượng bị cắt giảm; các nhà máy lọc dầu ở châu Á cũng duy trì vận hành ở mức thấp.

Với từng mặt hàng cụ thể, tình trạng thiếu hụt nhiên liệu máy bay từng gây khó cho thị trường trước đó đã được cải thiện, nhưng nguồn cung diesel và xăng đang siết chặt, trong đó chênh lệch giá crack spread của xăng tăng mạnh. Thị trường diesel ở khu vực châu Âu (Atlantic Basin) đặc biệt rõ rệt trong vài tuần gần đây: sản lượng từ Trung Đông bị hạn chế cộng với xuất khẩu của Nga giảm mạnh, cùng làm trầm trọng thêm xu hướng siết chặt nguồn cung. IEA dự báo lượng dầu thô đưa vào các nhà máy lọc trong năm nay sẽ giảm 2,4 triệu thùng/ngày và năm tới sẽ bật tăng 3,1 triệu thùng/ngày.

Tồn kho lần đầu tăng trở lại trong 4 tháng, nhưng khoảng thiếu so với trước chiến tranh vẫn lớn

Về tồn kho, trong tháng 6, tồn kho dầu toàn cầu của IEA tăng 21 triệu thùng, là lần đầu tiên trở lại mức tăng trong 4 tháng; trước đó, từ tháng 3 đến tháng 5 đã tiêu hao tổng cộng 360 triệu thùng tồn kho. Tồn kho tăng trở lại chủ yếu do lượng vận chuyển đường biển tăng mạnh, bù được phần nào cho đà tiêu hao liên tục của tồn kho trên bờ.

Xét theo khu vực, tổng tồn kho các nước OECD tiếp tục giảm 6,2 triệu thùng trong tháng 6, trong đó khoảng 44 triệu thùng đến từ việc xả kho dự trữ của chính phủ; IEA cho biết kế hoạch xả khẩn cấp 400 triệu thùng đã hoàn thành 69%, phần còn lại vẫn còn bất định về thời điểm xả. Tồn kho dầu thô của Trung Quốc giảm 41 triệu thùng trong tháng 6, kéo theo tồn kho dầu thô của khối không thuộc OECD giảm 37 triệu thùng.

Về diễn biến giá dầu, giá dầu thô giao ngay ở Biển Bắc trong tháng 6 giảm mạnh 22 USD/thùng theo tháng, xuống khoảng 68 USD/thùng, từng rơi xuống dưới mức trước chiến tranh; cấu trúc chênh lệch kỳ hạn của hợp đồng tương lai chuyển sang trạng thái kỳ hạn sau cao hơn (Contango). Sau khi thỏa thuận ngừng bắn bị phá vỡ từ ngày 7 đến 8 tháng 7, giá dầu có phục hồi; tại thời điểm báo cáo được viết, giá dầu thô giao ngay ở Biển Bắc ở khoảng 77 USD/thùng. OPEC sẽ công bố báo cáo dầu mỏ hằng tháng của riêng mình vào ngày 13 tháng 7, khi đó thị trường sẽ so sánh sự khác biệt dự báo giữa hai tổ chức lớn.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, nhà đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không xem xét các mục tiêu đầu tư đặc thù của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc nhu cầu. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của mình hay không. Do đó, nếu đầu tư theo nội dung này, trách nhiệm thuộc về người đầu tư.