Thị trường bóng tối trị giá 1,2 nghìn tỷ USD vừa đăng quang startup giá trị nhất của AI Anthropic

Người mua tư nhân đã lên tiếng, và con số này gây choáng. Cổ phiếu của Anthropic đang được giao dịch trên các thị trường thứ cấp với mức giá ngụ ý định giá 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 20% trong bảy ngày và 900% kể từ tháng 10. Động thái này đẩy nhà phát triển Claude vượt qua OpenAI, đang giao dịch quanh mức 880 tỷ USD trên cùng nền tảng, đồng thời đưa một công ty không có cổ phiếu niêm yết công khai vào lãnh địa của Walmart và Aramco.

Phép tính sau cơn sốt rất đơn giản: tăng trưởng bùng nổ cộng với nguồn cung cực kỳ khan hiếm. Doanh thu thường niên của Anthropic đạt 9 tỷ USD khi năm 2025 khép lại. Đến tháng 3, con số này chạm 30 tỷ USD, mức nhảy 233% theo quý, được thúc đẩy bởi việc doanh nghiệp áp dụng Claude Code và các tính năng đa phương thức mới trong Mythos. Amazon cũng củng cố bằng cam kết 25 tỷ USD cho năng lực tính toán Trainium, trong khi Google, Broadcom và Nvidia chốt các thỏa thuận tiêu thụ nhiều gigawatt. Người mua nhìn thấy một “cỗ máy tạo doanh thu” gắn trực tiếp với việc xây dựng AI, chứ không chỉ là một phòng thí nghiệm nghiên cứu.

Nguồn cung không theo kịp. Nhân viên gần như không có cơ hội để bán, và các nhà đầu tư sớm vẫn giữ chặt vị thế. Dữ liệu của Caplight cho thấy nhu cầu mua cổ phiếu Anthropic tăng 650% trong 12 tháng qua. Glen Anderson của Rainmaker Securities cho biết mức giá đặt mua 960 tỷ USD, vốn trông có vẻ vô lý một tháng trước, giờ đã bị “nuốt” trong vài giờ. Một cổ đông thử 1,15 nghìn tỷ USD và thấy cầu vẫn rất mạnh. Kết quả là một thị trường nơi FOMO trở thành mức giá đặt mua, và “vị thế” là một phần của lợi suất.

Đối chiếu với OpenAI. Vòng gọi vốn chính của công ty đặt cột mốc 852 tỷ USD, nhưng giao dịch thứ cấp đang thấp hơn. Khoảng cách này đã đảo ngược câu chuyện. Nếu OpenAI từng được xem là “kẻ thắng tất yếu”, thì một số VC giờ mô tả nó như Netscape, còn Anthropic là Google. Một số người lại lập luận ngược, nhưng diễn biến thị trường hiện đang nghiêng về Anthropic.

Bối cảnh quan trọng: 1,2 nghìn tỷ USD không phải là một vòng gọi vốn. Đây là mức giá ngụ ý từ các thương vụ bán tư nhân được giao dịch thưa thớt trên các nền tảng như Forge Global. Các hợp đồng token hóa trước IPO đã từng cho thấy các con số còn cao hơn, với thanh khoản rất mỏng. Dẫu vậy, các khoản đầu tư thực sự đang đến ở mức 800 tỷ USD và bị từ chối, trong khi các ngân hàng đang chuẩn bị các kịch bản IPO trên 900 tỷ USD cho giai đoạn cuối năm 2026. Goldman, JPMorgan và Morgan Stanley đã có mặt trong danh sách chỉ định.

Điều gì sẽ thay đổi bây giờ? Với các nhà cung cấp cloud, Anthropic trở thành “khách thuê mỏ neo” giúp biện minh cho các kèo đặt cược trung tâm dữ liệu trị giá hàng tỷ USD. Với doanh nghiệp, việc chi trả cho Claude ít giống rủi ro với nhà cung cấp hơn và nhiều hơn là mua vé vào người dẫn đầu thị trường. Với nhà đầu tư thị trường công, mức in ở giao dịch thứ cấp tạo ra một trần tâm lý. Bất kỳ IPO tương lai nào dưới 1,2 nghìn tỷ USD đều trông như một chiết khấu; mọi nỗ lực vượt mốc này phải bảo vệ được mức tăng trưởng vốn đã được định giá cho sự hoàn hảo.

Chu kỳ AI vừa có một “hệ số” mới. Ba tháng trước, 380 tỷ USD đã từng được xem là quyết liệt. Hôm nay, 1,2 nghìn tỷ USD trở thành mức giá đặt. Liệu con số này có còn đứng vững khi cổ phiếu cuối cùng chạm Nasdaq hay không—đó là câu hỏi của thời đại “nghìn tỷ” tiếp theo.
#Anthropic #AI