Sự sụp đổ của Zapper là thiên tai hay do con người?

作者：Eric，Foresight News

2026 年 7 月 8 日，Zapper 联合创始人 Seb Audet 在 X 上发了一条简短的公告：这个平台将在 8 月 3 日全面关停，官网、移动应用、API 服务全部下线。

去年 11 月，DappRadar 关停的消息引得无数币圈老人唏嘘。如今，一个曾经拥有 200 万月活用户、累计处理超 130 亿美元交易、融资总额达 1650 万美元的明星项目，也走到了山穷水尽的一步。

2019 年，Zapper 的前身 DeFiZap 在 Kyber 主办的 DeFi 黑客松上获胜。当时的 DeFi 还处在幼年期，整个赛道的 TVL 仅有约 6,67 亿美元。2020 年 5 月，DeFiZap 与 DeFiSnap 合并，Zapper 正式诞生。用 Seb 的话说，当时的他正在探索 DeFi，Zapper 的诞生最初只是自己想要开发一个简单的投资组合追踪器，从未想过它会扩大到如此规模。

2020 年 6 月，Compound 推出 COMP 代币，开启了那场改变行业格局的「DeFi Summer」。三个月内，DeFi 的 TVL 从约 7 亿美元飙升至 130 亿美元以上，散户蜂拥而入 yield farming。在那个资金散落在各个协议的时代，用一个统一的仪表盘来查看仓位的需求应运而生，连接钱包后就能实时监控跨协议的持仓、LP 和收益的 Zapper 顺理成章地在圈内传开。

DeFi 的红利让 Zapper 迅速起量。2020 年初，它完成了 150 万美元的种子轮融资，Framework Ventures、ParaFi Capital 等机构入局。2021 年 5 月，正值市场最狂热的时候，Zapper 完成了 1500 万美元的 A 轮融资，Framework Ventures 继续领投，Mark Cuban、Ashton Kutcher 旗下的 Sound Ventures、Coinbase Ventures 等知名投资方纷纷跟投。

巅峰时期，Zapper 覆盖 14 条链、450 多个 DeFi 协议、7000 多种代币，月活用户突破 200 万，累计交易额超过 130 亿美元。其「Zap」功能允许用户通过单笔交易完成复杂的多步骤 DeFi 操作，一度是产品最核心的差异化卖点。

但问题在于，流量并没有转化为可持续的收入。Zapper 的盈利模式主要依靠 DEX 聚合交易中抽取少量手续费，而聚合器赛道的竞争极其惨烈，费率空间被不断压缩。与此同时，维护一个覆盖多链、数百个协议的数据索引和实时更新系统，需要持续投入大量工程资源和基础设施成本。

另一方面，DeFi 虽然仍然在发展，但方向却不是多样化，而是资金与流量向头部协议聚集。在经历了 2022 年短暂的低谷后，DeFi 在最近几年仍在大步向前迈进，但由于缺少诱人的收益率与空投预期，用户数量并没有上升。Zapper 的功能更偏向 2C，使用的人变少了，DeFi 不需要复杂的操作了，DEX 聚合器竞争又过于激烈。在那个时间点，Zapper 最强的护城河背后的需求明显减弱了。

Zapper 并非没有意识到纯工具产品的天花板。它先后进行了多轮转型尝试，但无一成功。2021 年 9 月，Zapper 推出了基于链上交互行为的积分体系，用户通过签到、跨链、交易等行为积累积分并兑换 NFT，超过 10 万个地址参与了铸造。根据 OpenSea 数据，该 NFT 系列累计交易量超过 1200 ETH，按当时价格约价值 500 万美元。但随着时间推移，该 NFT 系列价格最终完全归零，积分体系也未再延续。

2023 年 10 月，Zapper 推出了链上社交应用 Chainchat，用户需要购买频道「股份」才能加入群聊。随后推出的 V2 版本将产品重新定位为「Web3 探索工具」，试图将活动范围从 DeFi 扩展至 NFT、DAO 和链上账户。2024 年 6 月，Zapper 又宣布推出 Zapper Protocol，计划发行 ZAP 代币，目标是构建一个开放协议来激励用户解读和诠释链上信息。

然而这些尝试最终都未能扭转命运。ZAP 代币从未正式发行，协议计划随着市场走熊而被搁置，Chainchat 也悄无声息地淡出了用户视野。

很多在 2019 年、2020 年诞生的工具类产品纷纷在近两年迎来了终章。这些产品「各有各的死法」，DappRadar 就是被时代抛弃的典型，当所有资源都在向头部协议靠拢，没有百花齐放的环境，任你收录的项目再全面也没有用。

Zapper 虽然也受到了赛道变化的影响，但更多是自身转型的战略失误。

投资组合追踪器并不是一个门槛很高的产品，但其背后的数据成本却是一项硬性支出。在没有办法对这个服务本身进行收费的基础上，必须有一个与之强相关的能产生收益的产品。DEX 聚合器以及可以一键进行多步操作的「Zap」功能本身就是存在硬性需求的选择，但 Zapper 似乎并没有把重点放在能产生收益的产品，而是把更多精力放在了成本部门。

用投资组合追踪功能为能产生收益的功能进行引流在早期能说得通，但随着用户资金逐步集中在少数协议，以及包括 DeBank 在内竞品的增加，Zapper 并未及时转变思路。从之后的尝试能明显看出，Zapper 并没有跳脱出 2C 的思路，始终在用区块链思维做 C 端产品的「死胡同」里打转。

这些 2C 的产品听起来叙事很宏大，但都没有瞄准已有的痛点，而是想凭空创造需求。能在错误的方向上坚持数年，也从侧面体现出当年 DeFi 的红利有多大。从 Seb 在告别信写到的「评估了多种方案，并对其中一些方案进行了充分的尝试，最终意识到有序结束运营才是最佳选择」能看出，即使是引以为傲的投资组合追踪，在当下的市场中也无人接手，哪怕是将这部分转向 Nansen 或者 Arkham 的方向，最终也或许能落个被收购的中性结局。

刚刚提到的 DeBank，在资产追踪这一块也做了收缩，砍掉了对一些低活跃度链的支持。但 DeBank 有 Rabby Wallet 这样的拳头产品，加上两倍于 Zapper 的融资额，手中的筹码比 Zapper 更多，收入也更加稳定。如果你去翻看 X 上对 Rabby Wallet 的评价，会发现在 EVM 兼容链领域，很多人会认为 Rabby Wallet 的体验和功能性好于 MetaMask。

在笔者看来，Zapper 的离场并非完全因为「无脑」，更多的是对区块链原教旨主义的过分笃信。在商业的博弈中，过分沉浸在自己的世界中而不顾市场客观环境的转变是致命的，Zapper 为仍然活在市场中的工具类产品敲响了警钟：DappRadar 因自身赛道限制无法拓宽收入渠道，但如果有转型的机会，就不要抱着功劳簿不放。