Nhà phát hành stablecoin Circle nhận được phê duyệt cuối cùng từ OCC, trở thành ngân hàng tín thác quốc gia của Mỹ. Điều này có nghĩa là việc quản lý dự trữ của USDC sẽ được đặt trực tiếp dưới sự giám sát của ngân hàng liên bang, Circle từ nhà phát hành công cụ thanh toán nâng cấp thành tổ chức tài chính có thể cung cấp các dịch vụ ngân hàng như lưu ký. Thị trường phản ứng nhanh: Circle tăng hơn 16% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, Ark Invest cùng ngày mua 13,7 triệu USD cổ phiếu. Thay đổi mang tính cấu trúc nằm ở chỗ, khi bên phát hành stablecoin nhận giấy phép ngân hàng, phần “bảo chứng” cho tín dụng của USDC từ “tương đương 1 đô la Mỹ” chuyển thành “tiền gửi được quản lý bởi liên bang”, có thể làm thay đổi lộ trình dòng tiền của các tổ chức chảy vào tài sản tiền mã hóa—trước đây cần nắm giữ gián tiếp thông qua ngân hàng lưu ký, còn giờ Circle chính là ngân hàng. Rủi ro mặt trái: giấy phép ngân hàng kéo theo chi phí tuân thủ cao hơn và yêu cầu vốn nghiêm ngặt hơn; nếu Circle nắm giữ dự trữ USDC theo quy tắc vốn ngân hàng, hiệu quả sử dụng vốn có thể giảm, ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận USDC hoặc cấu trúc phí. Ngoài ra, giấy phép không giải quyết khủng hoảng thanh khoản; các đợt rút tiền quy mô lớn vẫn có thể gây áp lực theo kiểu “chạy đua ngân hàng”. Bước đi của Circle là sự kiện mang tính biểu tượng cho việc stablecoin chuyển từ “công cụ gốc tiền mã hóa” sang “hạ tầng tài chính chịu quản lý”, nhưng giấy phép chỉ chuyển rủi ro từ vùng xám sang dưới ánh đèn giám sát.