Meta cuối cùng cũng đã trải qua một đợt bứt phá tăng mạnh sau thời gian dài chờ đợi, giá cổ phiếu phiên trước giao dịch đã quay về mốc 650+. Xem lại toàn bộ diễn biến, tôi thấy Meta hiện tại có phần giống kịch bản của Google năm ngoái.

Cả hai đều trải qua một giai đoạn suy thoái kéo dài. Năm ngoái, Google bị thị trường trừng phạt liên tục vì câu chuyện rằng các mô hình AI quy mô lớn sẽ lật đổ cách tìm kiếm truyền thống.

Còn năm nay, Meta thì còn tệ hơn với hàng loạt tin FUD (tin xấu) nối tiếp nhau. Công nghệ mô hình Llama mã nguồn mở bị tụt hậu, mô hình đại diện (flagship) bị trì hoãn, đội ngũ AI được tái cơ cấu, đồng thời capex liên tục được nâng lên. Thị trường bắt đầu nghi ngờ nghiêm trọng rằng Meta đang dùng dòng tiền từ mảng quảng cáo để bù cho một cuộc chạy đua “quân bị” AI không thấy hồi kết.

Từ đỉnh lịch sử đến đáy, giá cổ phiếu Meta đã từng rơi mạnh tới 35%, tâm lý cực kỳ bi quan.

Tuy nhiên, sau đó cả hai công ty đều xuất hiện sự đảo chiều về nền tảng cơ bản. Năm ngoái, Google đã chứng minh năng lực của mình bằng các báo cáo tài chính vượt kỳ vọng liên tiếp trong nhiều quý và bằng mô hình Gemini tiên tiến nhất. AI không chỉ không “ăn mòn” hoạt động cốt lõi, mà còn trở thành động cơ tăng trưởng mới. Sau cú lội ngược dòng, Google trở thành một trong số ít ông lớn công nghệ trên thế giới sở hữu hệ sinh thái AI đầy đủ từ đầu đến cuối.

Gần đây, Meta cũng đang đi theo hướng tương tự. Meta đã ra mắt mô hình đại diện Muse Spark 1.1, và theo thông tin cho biết, trong nhiều bộ tiêu chuẩn đánh giá, mô hình này đã vượt Gemini.

Quan trọng nhất, Meta lần đầu tiên thu phí bên ngoài thông qua API mô hình ngôn ngữ, với mức giá chỉ bằng một phần tư so với OpenAI và Anthropic.

Ngoài ra, ở lớp ứng dụng, Meta sẽ bán AI Agent cho doanh nghiệp. Ở lớp năng lực tính toán, Meta cũng đang lên kế hoạch cho mảng kinh doanh đám mây, xây dựng hạ tầng AI cloud để bán sức mạnh tính toán ra bên ngoài. Như vậy, Meta thực sự đã mở ra một nguồn thu nhập AI mới, qua đó chứng minh với Phố Wall rằng họ đang cho thấy mức đầu tư vốn cho AI.

Nhìn từ xu hướng giá cổ phiếu ngắn hạn, thời gian tới cần đặc biệt theo dõi xem Meta có thể vượt qua vùng kháng cự 650-670 hay không. Cá nhân tôi đánh giá rằng không gian để “bù tăng” trong một giai đoạn tới vẫn rất lớn, vì P/E dự phóng 18-19x hiện đã là mức thấp nhất kể từ sau giai đoạn dịch.