Quỹ bảo hiểm tăng tốc “đổ” vào “công nghệ cứng”, China Life “bơm” 5 tỷ USD vào chuỗi công nghiệp bán dẫn

中国人寿 tiếp tục ra tay với khoản đầu tư mang tính chiến lược vào ngành công nghiệp mới nổi.

Ngày 10/7, Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Trung Quốc (China Life Insurance Co., Ltd.) công bố rằng, công ty dự kiến đầu tư 4,999 tỷ nhân dân tệ, cùng với bên liên quan là Công ty Quản lý Đầu tư Công nghiệp của Quốc Thọ (Guoshou Industry Investment Management Co., Ltd.) thành lập Quỹ đầu tư cổ phần hợp danh Thiên Tân Thịnh Hòa Khoa Trình (Tianjin Shenghe Xincheng Equity Investment Fund Partnership Enterprise). Tổng vốn góp mà toàn bộ các nhà đầu tư hợp danh cam kết là 5 tỷ nhân dân tệ, thời hạn hoạt động 8 năm, và sẽ tập trung đầu tư vào các công ty trong ngành bán dẫn.

Đây là khoản đầu tư quy mô lớn lần nữa của hệ thống Quốc Thọ đối với chuỗi công nghiệp bán dẫn, sau khi vào tháng 11/2023, Tài sản Quốc Thọ đã khởi xướng và thành lập “China Life – Hu Fa số 1 (China Life – Hu Fa No.1) Kế hoạch đầu tư cổ phần” (lúc đó quy mô đầu tư khoảng 11,8 tỷ nhân dân tệ). Điều này thể hiện ý nghĩa tín hiệu rằng nguồn vốn bảo hiểm tiếp tục đổ vào để hỗ trợ ngành “công nghệ cứng” của trong nước.

Hệ thống China Life “đứng mũi” quỹ 5 tỷ nhân dân tệ

Theo thông báo, China Life dự kiến góp vốn với tư cách nhà đầu tư hợp danh hữu hạn là 4,999 tỷ nhân dân tệ; bên Quốc Thọ Công nghiệp (Guoshou Industry) với tư cách nhà đầu tư hợp danh phổ thông góp 1 triệu nhân dân tệ. Hai bên cùng thành lập Quỹ đầu tư cổ phần hợp danh Thiên Tân Thịnh Hòa Khoa Trình, với tổng quy mô quỹ 5 tỷ nhân dân tệ.

Kỳ hạn quỹ được thiết lập theo dạng tương đối điển hình: thời hạn hoạt động là 8 năm, trong đó 2 năm đầu là giai đoạn đầu tư, 6 năm sau là giai đoạn thoái vốn. Nếu vì nhu cầu vận hành, được tất cả các nhà đầu tư hợp danh nhất trí thông qua, có thể gia hạn tối đa 2 lần, mỗi lần 1 năm. Điều này đồng nghĩa quỹ có thể vận hành tối đa 10 năm.

Xét cơ cấu vốn, China Life là bên góp vốn chủ lực tuyệt đối, tỷ lệ cam kết góp vốn gần 100%. Quốc Thọ Công nghiệp, với tư cách nhà đầu tư hợp danh phổ thông kiêm hợp danh thực thi, chịu trách nhiệm các công việc thực thi quỹ và hoạt động đầu tư; Quốc Thọ Tư bản (Guoshou Capital), với tư cách bên quản lý quỹ, cung cấp dịch vụ vận hành hằng ngày và quản lý đầu tư. Ba doanh nghiệp trong hệ thống Quốc Thọ “bao trọn” phần góp vốn

Cách phân chia lợi ích cũng “chuẩn” theo kiểu điển hình

Về chi tiết lợi ích và mức phí. Theo thông báo, ở mặt phí quản lý, quỹ mỗi năm trả phí quản lý cho bên quản lý, tiêu chuẩn là 0,2% giá trị vốn đầu tư trong phần vốn thực góp của nhà đầu tư hợp danh hữu hạn; trong giai đoạn gia hạn sẽ không thu phí quản lý. So với mức phí quản lý thường gặp ở các quỹ đầu tư vốn hóa theo cơ chế thị trường, mức này không cao, thể hiện tính chất hợp tác dài hạn trong nội bộ tập đoàn.

Về phân chia lợi ích, quỹ áp dụng mô hình “trả lại vốn trước, trả lợi ích ngưỡng sau, rồi chia phần vượt trội”: đầu tiên phân phối cho toàn thể các nhà đầu tư hợp danh (tức China Life và Quốc Thọ Công nghiệp) cho đến khi thu hồi đủ phần vốn thực góp; sau đó phân phối cho nhà đầu tư hợp danh hữu hạn (tức China Life) để họ đạt được tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) 8% hằng năm; tiếp theo phân phối cho nhà đầu tư hợp danh phổ thông (tức Quốc Thọ Công nghiệp) để họ đạt được IRR 8% hằng năm; phần còn lại được phân chia theo tỷ lệ 80% cho nhà đầu tư hợp danh hữu hạn và 20% cho nhà đầu tư hợp danh phổ thông.

Danh mục đầu tư mục tiêu đã được xác định

Thông báo cũng nêu rõ rằng công ty hợp danh này sẽ tập trung đầu tư vào các công ty trong ngành bán dẫn. Hiện dự kiến, số tiền huy động sẽ đầu tư vào “cổ phần của các công ty mục tiêu cung cấp dịch vụ hỗ trợ quy trình cho công ty thiết kế và các công ty hệ thống khác”, tỷ lệ nắm giữ không vượt quá 3%.

Thông báo cũng mô tả rằng doanh nghiệp mục tiêu dự kiến có “nền tảng tích lũy công nghệ sâu và tích lũy nguồn lực” trong ngành bán dẫn, với “lợi thế nổi bật về công nghệ lõi” và “hệ thống nghiên cứu phát triển hoàn chỉnh”. Và với tư cách là một lực lượng quan trọng của vốn nhà nước, China Life tham gia đầu tư vào lĩnh vực công nghiệp mới nổi mang tính chiến lược trong ngành bán dẫn thông qua giao dịch này vừa là việc thực hiện trách nhiệm đối với chiến lược quốc gia về dịch vụ tài chính, vừa là biểu hiện cụ thể của vai trò vốn dài hạn và vốn kiên nhẫn.

Một số phân tích trong giới cho rằng, cái gọi là “công ty mục tiêu cung cấp dịch vụ hỗ trợ quy trình cho công ty thiết kế và các công ty hệ thống khác” thường chỉ các doanh nghiệp gia công sản xuất cung cấp cho một số công ty thiết kế bán dẫn; trong chuỗi công nghiệp bán dẫn gắn với AI hiện nay, đây thuộc nhóm ngành con then chốt.

Việc China Life tham gia đầu tư vào những doanh nghiệp như vậy là một sự hỗ trợ để củng cố hạ tầng cơ sở năng lực tính toán trong nước, đồng thời tăng cường năng lực sản xuất phần cứng bán dẫn đứng sau năng lực tính toán.

Nguồn vốn bảo hiểm bước vào “công nghệ cứng” dần trở thành xu hướng

Trước đây, nguồn vốn bảo hiểm thường ưu tiên hơn vào các tài sản thu nhập cố định, bất động sản, hạ tầng cơ sở. Nhưng trong những năm gần đây, khi mặt bằng lãi suất trung tâm đi xuống và lợi suất của tài sản truyền thống chịu áp lực, các quỹ bảo hiểm cũng đang tìm kiếm nguồn lợi nhuận dài hạn mới.

Mặc dù các lĩnh vực “công nghệ cứng” như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, sản xuất công nghệ cao có biến động ngành trong ngắn hạn, nhưng không gian tăng trưởng trung và dài hạn lại rất rộng, đồng thời phù hợp với định hướng nâng cấp ngành của quốc gia, nên đang dần xuất hiện dấu hiệu nguồn vốn bảo hiểm hướng sang vùng đất đầu tư mới.

Xét từ góc độ chức năng, việc nguồn vốn bảo hiểm tiếp tục “tiến vào” đầu tư vào các ngành công nghiệp mới nổi mang tính chiến lược mang lại ít nhất các lợi ích sau:

Một là, điều này đáp ứng nhu cầu đa dạng hóa và kéo dài kỳ hạn trong phân bổ tài sản của nguồn vốn bảo hiểm. Trong tương lai, nguồn vốn bảo hiểm cần tìm sự cân bằng giữa an toàn, lợi suất và tính thanh khoản; đầu tư vốn chủ sở hữu vào các doanh nghiệp công nghệ chất lượng có thể cung cấp lợi nhuận tiềm năng vượt trội cho dòng vốn dài hạn.

Hai là, đây cũng là sự thể hiện việc nguồn vốn bảo hiểm phục vụ chiến lược quốc gia. Chuỗi công nghiệp bán dẫn là cơ sở hạ tầng cốt lõi của ngành AI và kinh tế số, đồng thời là một mắt xích quan trọng trong việc bảo đảm an toàn chuỗi công nghiệp và hoàn thiện hệ thống ngành. Các tổ chức tài chính nhà nước lớn như China Life tham gia đầu tư thông qua quỹ công nghiệp, giúp tăng nguồn cung vốn tài chính cho lĩnh vực này.

Ba là, điều này cũng phù hợp với nhu cầu chiến lược của các quỹ bảo hiểm lớn trong việc liên tục xây dựng năng lực đầu tư vào ngành. Kinh nghiệm đầu tư thị trường sơ cấp và vào nền kinh tế thực tiễn có ý nghĩa quan trọng đối với việc quản lý nguồn vốn bảo hiểm trong tương lai; các doanh nghiệp bảo hiểm như China Life, thông qua nhiều hình thức để hình thành năng lực đầu tư bao phủ nhiều hướng như hạ tầng cơ sở, hưu trí, AI, bán dẫn, khoa học công nghệ, v.v., thì trong cạnh tranh ngành và “sân chơi” thị trường trong tương lai, sẽ dễ giành lợi thế sớm hơn.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư đặc thù, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài viết này có phù hợp với tình trạng cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, trách nhiệm thuộc về người đầu tư.