Crypto quý 2: 82% nhóm coin hàng đầu giảm khi Bitcoin giữ vững đà tăng

Quý thứ hai của thị trường crypto kể một câu chuyện theo hai đầu đối lập: giá giữ nguyên nơi chúng bắt đầu, trong khi mọi thứ ở bên dưới—độ rộng thị trường, khối lượng giao dịch sàn, doanh thu trên chuỗi, và số lượng niêm yết mới—rơi xuống mức thấp nhất nhiều năm, với tháng 6 là dấu hiệu thăm dò đầu tiên cho thấy điều tệ nhất có thể đã qua.

Tóm tắt

• 82,1% trong số 100 đồng coin hàng đầu giảm trong tháng 6.
• Khối lượng spot đạt 3,0 nghìn tỷ USD, mức yếu nhất kể từ 2024.
• Bitcoin dominance giữ quanh 56% trong suốt cả quý.
• Số lượng niêm yết token mới giảm xuống mức thấp trong 2 năm.

Cùng Một Câu Chuyện, Được Đo Bằng Hai Cách Giá tiêu đề ở Q2 trông đủ ổn để gợi ý sự bình lặng. Dữ liệu bên dưới lại cho thấy điều ngược lại: dòng vốn dồn vào Bitcoin trong khi sự tham gia rút khỏi mọi thứ còn lại. Một bộ dữ liệu CryptoRank ghi lại điều này qua giá và độ rộng; bộ thứ hai ghi lại qua hoạt động sàn giao dịch. Khi đọc cùng nhau, chúng củng cố lẫn nhau: sự sụp đổ khối lượng giao dịch là nguyên nhân cơ học của sự sụp đổ độ rộng altcoin, và độ rộng hẹp giải thích vì sao khối lượng duy trì yếu kém theo lịch sử. Độ Rộng Sụp Đổ, Và Các Giá Trị Trung Bình Che Khuất Dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất không phải là giá của Bitcoin mà là sự biến mất của sự tham gia rộng khắp. Đến tháng 6, 82,1% trong số 100 đồng tiền mã hóa hàng đầu đã giảm, là tháng yếu nhất năm 2026 đối với độ rộng altcoin. Mức sinh lời trung bình lại dương ở +8,6%, nhưng con số đó là ảo ảnh được tạo bởi đợt bứt phá 1.715% của VELVET; token ở mức trung vị thực tế mất 16,8%. Nói cách khác, đồng coin điển hình giảm mạnh, trong khi một trường hợp ngoại lệ kéo mức trung bình đi lên—dấu hiệu chuẩn mực của một thị trường nơi đà tăng không còn luân phiên quay vòng. Sự yếu kém mang tính hệ thống, không riêng ngành. Cả 8 nhóm ngành theo dõi đều ghi nhận mức sinh lời trung vị âm, dẫn đầu là Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) và Layer 1 (-22,8%). Kể cả các câu chuyện mạnh hơn như AI và DeFi cũng có nhiều đồng thua lỗ hơn là thắng. Khi mọi chủ đề cùng lúc nhuốm đỏ, vấn đề không nằm ở bất kỳ ngành nào; đó là sự vắng mặt của người mua trên toàn bảng. Dữ Liệu Sàn Giải Thích Vì Sao Sự vắng mặt này thể hiện trực tiếp trong “đường ống”. Khối lượng giao dịch spot trên các sàn giao dịch tập trung giảm xuống 3 nghìn tỷ USD, giảm 18,9% theo quý, là quý yếu nhất kể từ 2024 và xấp xỉ thấp hơn 50% so với đỉnh 6 nghìn tỷ USD của Q4 2024. Ít tiền luân chuyển qua lại chính là thứ trông giống như một đợt sụp đổ độ rộng từ góc nhìn sàn: khi hầu hết token không có người mua biên (marginal buyer), tổng khối lượng sẽ co lại.

Tổng khối lượng giao dịch spot CEX toàn thị trường năm 2026 đạt mức thấp trong 2 năm là 3,0 nghìn tỷ USD.

Dữ liệu niêm yết khép kín vòng tròn. Các sàn chỉ niêm yết 351 token mới trong Q2, giảm 35% và là mức thấp nhất trong 2 năm; 82 niêm yết của tháng 6 tương đương mức giảm 77% so với 361 ghi nhận vào tháng 9/2025. Dự án không thể “ra mắt” vào một thị trường không có nhu cầu, nên việc đóng băng phát hành vừa là triệu chứng của sự tham gia yếu, vừa là nguyên nhân: ít token mới hơn đồng nghĩa ít lý do hơn để dòng vốn đầu cơ quay trở lại. Giá Trị Trên Chuỗi Đi Theo Giá Xuống Sự chậm lại của hoạt động lan từ sàn xuống chính các mạng. Phí on-chain trung bình trên các nhóm ngành lớn giảm 44,6% so với giai đoạn từ đầu năm đến nay của năm trước. Thậm chí các “động cơ phí” lớn nhất cũng thu hẹp: Ethereum Layer 1 giảm 26%, sàn DEX phi tập trung giảm 53% và các marketplace NFT giảm 82%. Điểm tinh tế là điều này không có nghĩa người dùng biến mất, mà họ tạo ra giá trị kinh tế thấp hơn đáng kể—phản ánh đầu cơ yếu hơn và mức triển khai vốn giảm. Một thị trường có thể vẫn đông người tham gia nhưng “lặng” đi, và Q2 chính xác là như vậy. Bitcoin Hấp Thụ Phần Thứ Mọi Thứ Khác Mất Đối trọng với sự yếu của altcoin là vai trò của Bitcoin như nơi trú ẩn an toàn của thị trường. Bitcoin dominance duy trì ở mức cao quanh 56% trong cả quý, dấu vân cấu trúc của việc phòng thủ, khi nhà đầu tư cắt giảm rủi ro nhưng vẫn giữ nguyên phân bổ có tính thanh khoản cao nhất. Bitcoin dành phần lớn thời gian giao dịch gần đường trung bình động 200 tuần của nó—một trong các vùng hỗ trợ dài hạn được theo dõi nhiều nhất. Sự phòng thủ này cũng hiện rõ trong dữ liệu phái sinh. Khối lượng futures theo quý giảm lần thứ ba liên tiếp xuống 15,7 nghìn tỷ USD, nhưng mức giảm 11% nông hơn nhiều so với mức co 31% của quý trước—một sự chậm lại cho thấy áp lực bán đang hạ nhiệt. Đáng chú ý, trong khi spot dominance của Binance tiếp tục co lại từ 27% ở Q1 xuống mức thấp kỷ lục 20,9% vào tháng 6, nó vẫn giữ khoảng 28% ở mảng derivatives. Các trader đa dạng hóa nơi họ mua coin nhưng vẫn tập trung đòn bẩy vào nền tảng lớn nhất—một tín hiệu phòng thủ khác: khi khẩu vị rủi ro thấp, cụm đòn bẩy thường tập trung nơi thanh khoản sâu nhất. Tâm Lý Chưa Bao Giờ Phục Hồi, Và Ethereum Dẫn Đầu Sự Yếu Kém Tâm lý nhà đầu tư khớp với dữ liệu. Chỉ số Crypto Fear & Greed duy trì ở Extreme Fear trong gần như toàn bộ quý, chỉ vượt mốc 50 đúng một lần. Dù giá có ổn định hơn, nhà đầu tư vẫn giảm mức sẵn sàng chịu rủi ro đáng kể—và chính điều đó là lý do khiến khối lượng và độ rộng tiếp tục bị nén chặt.

Phân tích lịch sử biến động giá BTC so với Fear & Greed Index.

Ethereum thể hiện sự thận trọng một cách rõ nét nhất. ETH giảm thêm 25% trong Q2, là lần đầu tiên có ba quý liên tiếp thua lỗ, một bước rẽ đáng chú ý với một tài sản vốn trước đây đã ghi nhận lợi nhuận trong 16/26 quý gần nhất với mức trung bình 20%. Việc xoay chuyển vốn chậm chạp đi xuống “đường cong rủi ro”—động lực tương tự đằng sau sự sụp đổ độ rộng—đã tác động mạnh nhất lên altcoin lớn nhất. Vết Nứt Đầu Tiên Của Ánh Sáng Trong bối cảnh đó, tháng 6 nổi bật khi Bitcoin bật trở lại trên mốc 62K USD. Khối lượng spot theo tháng tăng trở lại trên 1 nghìn tỷ USD lên 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 23% và là tháng đầu tiên vượt mốc này kể từ tháng 3. Futures tăng lên 5,5 nghìn tỷ USD, là tháng tăng thứ hai liên tiếp; khối lượng perpetual trên DEX tăng 14% lên 676 tỷ USD. Hyperliquid tái thiết lập phần chia của mình lên 37%, nhưng dù vậy—đợt hồi spot vẫn tập trung, không rộng khắp.