Năm loại tài sản RWA có tốc độ token hóa trên chuỗi nhanh nhất

Tác giả: Aaron Wood; Nguồn: Cointelegraph; Biên dịch: Shaw, Golden Finance

Geoff Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered, dự đoán trong một báo cáo nghiên cứu gần đây rằng quy mô tài sản trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) có thể đạt 2,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Ông cho biết hiện chỉ có 3% stablecoin và 10% tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) được ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi, nhưng ông dự kiến tỷ lệ này sẽ tăng lên 30% vào năm 2030.

Con số này sẽ tăng gấp 36 lần so với quy mô hiện tại. Và xu hướng token hóa tài sản ngày càng tăng tốc cũng khiến Kendrick có đủ lý do để lạc quan.

Tài sản RWA được token hóa bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, vàng, tín chỉ carbon, v.v. Tính đến cuối tháng 6, tổng quy mô lưu thông trên chuỗi đã đạt 32,22 tỷ USD, gần như tăng gấp ba lần so với quy mô thị trường khoảng 11,8 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Nếu tính cả stablecoin, vốn là sản phẩm token hóa của tiền pháp định, toàn bộ thị trường tài sản token hóa theo nghĩa rộng đã vượt 328,8 tỷ USD.

Dữ liệu từ nền tảng dữ liệu RWA.xyz cho thấy tổng số người nắm giữ tài sản RWA đã tăng lên 937.928 người, chỉ riêng tháng trước số lượng người dùng đã tăng 13% so với tháng trước.

Dưới đây là phân tích chi tiết các động lực tăng trưởng cốt lõi của từng mảng RWA.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ

Trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn là loại tài sản token hóa có quy mô lớn nhất trên chuỗi, với tổng giá trị 15 tỷ USD. Loại tài sản này có mức chấp nhận cao, rủi ro thấp, thanh khoản đầy đủ và có khả năng sinh lời cho nhà đầu tư, đây là những đặc tính mà stablecoin hiện chưa có.

Quỹ BUIDL của BlackRock ra mắt vào tháng 3 năm 2024, đạt đỉnh tổng tài sản hơn 2,9 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Do điều chỉnh vốn và cạnh tranh giữa các nền tảng, quy mô hiện tại đã giảm xuống còn 2,23 tỷ USD. Quỹ này đã phân phối cổ tức tích lũy hơn 100 triệu USD, được triển khai trên Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos và BNB Chain.

Vào tháng 2 năm 2026, Uniswap Labs và Securitize cùng thông báo rằng cổ phần của quỹ BlackRock BUIDL đã có mặt trên UniswapX để giao dịch. Động thái này đưa một quỹ token hóa lớn, được quản lý và dành cho tổ chức lên sàn giao dịch phi tập trung (mặc dù sản phẩm này có các hạn chế về đối tượng tham gia giao dịch).

Carlos Domingo, CEO của Securitize, cho biết: "Đây chính là bước đột phá mà chúng tôi luôn hướng tới: kết hợp uy tín tín dụng và tiêu chuẩn quản lý của tài chính truyền thống với hiệu quả và tính mở của tài chính phi tập trung."

Quỹ thị trường tiền tệ Chính phủ Mỹ trên chuỗi của Franklin Templeton là một sản phẩm tương tự, với cổ phần được phát hành dưới dạng token BENJI. Quy mô của nó đã đạt 2,44 tỷ USD, được triển khai trên nhiều blockchain bao gồm Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana và Polygon.

Các sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa đáng chú ý khác bao gồm USYC của Circle (3,1 tỷ USD), dòng sản phẩm của Ondo (3,7 tỷ USD) và WTGXX của Invesco (764 triệu USD).

Tín dụng tư nhân

Tín dụng tư nhân là các khoản vay do các tổ chức phi ngân hàng cấp, định giá theo thỏa thuận và tự nắm giữ, là một phân khúc tăng trưởng cao khác trong RWA.

Sức hấp dẫn của nó tương tự trái phiếu kho bạc, nhưng lợi suất cao hơn trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, ngành tín dụng tư nhân vốn có vấn đề về thời gian khóa vốn kéo dài nhiều năm, và việc token hóa tài sản có thể mang lại thanh khoản cho nó.

Ngày nay, các vị thế tín dụng tư nhân mà giám đốc tài chính doanh nghiệp và người quản lý tài sản nắm giữ có thể được chuyển nhượng trên chuỗi, sử dụng làm tài sản thế chấp, đồng thời hỗ trợ hoạt động mua lại.

Hai nền tảng phát hành tín dụng tư nhân token hóa hàng đầu là Maple Finance và Stokr, theo dữ liệu từ RWA.xyz, mỗi nền tảng chiếm khoảng 22% thị phần. Tổng quy mô thị trường tín dụng tư nhân token hóa khoảng 6,2 tỷ USD.

Cổ phiếu và ETF

Theo dữ liệu từ RWA.xyz, quy mô tổng thể của tài sản cổ phiếu token hóa hiện còn nhỏ, chỉ 2,19 tỷ USD; nhưng mức tăng trưởng trong 30 ngày qua gần 50%, đà tăng mạnh mẽ và sẽ còn mở rộng đáng kể trong thời gian tới.

Vào tháng 5, Tập đoàn Lưu ký & Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC) thông báo sẽ thí điểm giao dịch chứng khoán token hóa. DTCC đảm nhận hoạt động thanh toán bù trừ cho hầu hết các giao dịch cổ phiếu trên toàn nước Mỹ, với tổng giá trị chứng khoán lưu ký hơn 114 nghìn tỷ USD.

Chương trình thí điểm dự kiến khởi động trong tháng này và có thể thương mại hóa vào tháng 10. Các tài sản trong thí điểm bao gồm cổ phiếu Russell 1000, ETF chỉ số chính và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Hơn 50 tổ chức tài chính tham gia thí điểm, bao gồm BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance và Ripple Prime.

Ondo Finance, dựa trên nền tảng thị trường toàn cầu của mình, chiếm khoảng 60% thị phần cổ phiếu token hóa. Vào tháng 3 năm 2026, tổ chức này hợp tác với Franklin Templeton để token hóa năm ETF. Vào tháng 4, họ tiếp tục hợp tác với Broadridge Financial Solutions để hỗ trợ người nắm giữ cổ phiếu token hóa và ETF gửi ý định biểu quyết đối với cổ phần cơ sở tương ứng.

Vàng và Hàng hóa

Vàng token hóa là phân khúc lớn nhất trong hàng hóa token hóa, các sản phẩm liên quan đã có mặt nhiều năm, nhưng năm 2026 đã trải qua một bài kiểm tra sức chịu đựng bất ngờ.

Khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang đầu năm 2026, thị trường tài chính truyền thống đóng cửa, trong khi thị trường dầu thô và vàng token hóa vẫn giao dịch 24/7.

Sau khi Mỹ và Israel tấn công Iran đầu năm nay, các quầy giao dịch Phố Wall ngày càng phụ thuộc vào các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi. Mỗi khi thị trường truyền thống đóng cửa, đây là kênh duy nhất để định giá tài sản trú ẩn an toàn như vàng và dầu thô theo thời gian thực.

Kể từ đầu năm 2026, khối lượng giao dịch cuối tuần của hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa trên chuỗi đã tăng gấp 8 lần. Hiện tại, trong số các hợp đồng được nhà phát triển triển khai trên sàn giao dịch phi tập trung, hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa trên chuỗi chiếm hơn 67%.

Như vậy, thị trường hàng hóa token hóa không bao giờ đóng cửa, có lợi thế cạnh tranh thực sự khi xảy ra xung đột địa chính trị bất ngờ (không bị ràng buộc bởi giờ giao dịch truyền thống).

Vào tháng 3 năm 2026, tổng quy mô hàng hóa token hóa đạt 5,8 tỷ USD, hiện giảm xuống còn 4,7 tỷ USD, trong đó vàng chiếm phần lớn.

Xu hướng khối lượng giao dịch vàng token hóa ngày càng tương quan chặt chẽ với thị trường vàng truyền thống. Mối tương quan lịch sử giữa chúng vốn yếu, nhưng trong quý 1 năm 2026, hệ số tương quan đã vượt 0,70, đánh dấu sự trưởng thành dần của thị trường vàng trên chuỗi.

Bất động sản

Token hóa bất động sản hiện nay vẫn dừng ở giai đoạn phát triển tầm nhìn, chưa hình thành quy mô lớn.

Là một phần của mảng RWA, tổng quy mô tài sản bất động sản token hóa hiện chỉ 202,7 triệu USD; nhưng sau khi nhiều sản phẩm tuân thủ ra mắt tại hai thị trường cốt lõi trong năm nay, quy mô mảng này sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Cục Đất đai Dubai đã khởi động giai đoạn hai của dự án token hóa bất động sản vào tháng 2 năm 2026, cho phép giao dịch thứ cấp các căn hộ token hóa. Cùng quý, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cũng phê duyệt sản phẩm token hóa bất động sản do Deloitte Holdings tung ra.

Token hóa bất động sản có thể cung cấp giải pháp nắm giữ phân mảnh cho các nhà đầu tư không đủ khả năng đáp ứng ngưỡng đầu tư bất động sản cao. Một token đại diện cho một phần quyền lợi của bất động sản, người nắm giữ có thể nhận tiền thuê theo tỷ lệ và có thể chuyển nhượng phần nắm giữ của mình bất cứ lúc nào mà không cần đợi đến khi toàn bộ bất động sản được bán.

Quy mô tổng thể RWA vẫn còn tương đối hạn chế

Tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) vẫn đang tăng trưởng, nhưng con đường phát triển còn dài. Sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa là mảng lớn nhất và phát triển nhất trong RWA, với tổng quy mô gần 15 tỷ USD. So sánh với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ truyền thống có quy mô khoảng 30 nghìn tỷ USD, khối lượng của mảng trước hoàn toàn không đáng kể.

Tập đoàn Lưu ký & Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC) quản lý tài sản lưu ký lên tới 114 nghìn tỷ USD, so với đó, cổ phiếu token hóa gần như không đáng kể.

Tính thanh khoản của mảng này vẫn còn yếu, hầu hết các sản phẩm RWA giao dịch trên thị trường thứ cấp rất ảm đạm, nhà đầu tư thường nắm giữ trong thời gian dài.

Tuy nhiên, các cơ quan quản lý đang dần chấp nhận mảng này. Vào tháng 3 năm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt đề xuất của Nasdaq, cho phép một số cổ phiếu nhất định được giao dịch và thanh toán dưới dạng token. Các nhà phân tích và chuyên gia quan sát ngành dự đoán rằng giao dịch cổ phiếu token sẽ sớm được phê duyệt rộng rãi; Chủ tịch SEC Paul Atkins rất có thể sẽ sử dụng "Miễn trừ đổi mới" để bật đèn xanh cho sự phát triển của RWA.

Ngày nay, trọng tâm tranh luận trong ngành không còn là liệu tài sản thực có được token hóa hay không, mà là quá trình này sẽ diễn ra nhanh đến mức nào.