IMF nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2026 lên 2,6%, đứng đầu toàn cầu: Bộ nhớ bán quá chạy

IMF mới đây đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2026 từ 1,9% lên 2,6%, mức điều chỉnh tăng lớn nhất trong số 30 nền kinh tế lớn nhất thế giới, cho thấy xuất khẩu chất bán dẫn AI đã chống đỡ được tác động từ chiến tranh Trung Đông.
(Bối cảnh trước: IMF dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2025 giảm xuống 2,8%, mức thấp nhất kể từ sau đại dịch, Mỹ và Trung Quốc chịu tác động lớn nhất, nhưng Đài Loan lại đi ngược xu hướng?)
(Bổ sung bối cảnh: Không sợ đợt thanh lý cổ phiếu chip! Goldman Sachs kêu gọi chỉ số Kospi Hàn Quốc lên 12.000 điểm, hé lộ 3 yếu tố tích cực)

Mục lục

Toggle

• Ai đang trả hóa đơn cho chiến tranh Trung Đông?
• Tại sao chip AI có thể chống chọi được chiến tranh?
• Tăng trưởng trở nên đẹp hơn, lãi suất cũng cứng hơn

Kinh tế Hàn Quốc trong quý I đã mở rộng với tốc độ 7,5% theo năm, vượt xa mức dự báo 1,8% của IMF vào tháng 4. Khoảng cách này cho thấy: bộ nhớ và chip bán chạy hơn tưởng tượng, mạnh đến mức khiến chi phí năng lượng nhập khẩu tăng cao gần như không còn ảnh hưởng.

Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất, IMF đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 của Hàn Quốc từ 1,9% lên 2,6%, và dự báo năm 2027 cũng tăng từ 2,1% lên 2,5%. Đây là mức điều chỉnh tăng lớn nhất trong số 30 nền kinh tế lớn nhất thế giới, tăng tới 0,7 điểm phần trăm.

IMF chỉ ra rằng nhu cầu bên ngoài mạnh mẽ đối với xuất khẩu chất bán dẫn đủ để bù đắp tác động tiêu cực từ chiến tranh Trung Đông đối với Hàn Quốc, đồng thời đưa Hàn Quốc cùng với Đài Loan, Thái Lan và Malaysia vào danh sách bốn nước xuất khẩu ròng phần cứng AI lớn nhất thế giới.

Ai đang trả hóa đơn cho chiến tranh Trung Đông?

Việc IMF điều chỉnh tăng lần này thực chất chỉ là sự xác nhận quốc tế cho phán quyết mà Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã đưa ra vào tháng 5.

Khi đó, BOK đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 từ 2% lên 2,6%, với lý do gần như tương tự: xuất khẩu chip mạnh hơn dự kiến, kích thích tài khóa tiếp tục mở rộng, và thị trường chứng khoán duy trì sự sôi động; ba yếu tố kết hợp đã lấn át tác động tiêu cực từ giá năng lượng tăng.

Tại sao chip AI có thể chống chọi được chiến tranh?

Đây là một logic đáng chú ý. Hàn Quốc gần như phụ thuộc hoàn toàn vào năng lượng nhập khẩu; về lý thuyết, khi chiến tranh Trung Đông đẩy giá dầu lên cao, điều đó sẽ phản ánh trực tiếp vào số liệu tăng trưởng.

Nhưng câu trả lời của IMF là: nhu cầu bên ngoài đối với phần cứng AI đủ mạnh để lấn át điểm yếu cấu trúc về năng lượng. Tốc độ tăng trưởng 7,5% theo năm trong quý I chính là bằng chứng cụ thể cho logic này; tốc độ đổ vào của các đơn đặt hàng chip nhanh hơn tốc độ giá dầu bị đẩy lên do chiến tranh. Đây cũng là lý do tại sao Hàn Quốc cùng với Đài Loan, Thái Lan và Malaysia trở thành bốn nước xuất khẩu ròng phần cứng AI lớn nhất thế giới: các nền kinh tế này đang dùng tiền bán chip để mua một tấm đệm chống rủi ro địa chính trị.

Nhìn từ góc độ khác, đây cũng là câu chuyện đang được viết lại bởi làn sóng AI hiện tại. Trước đây, khi có cú sốc bên ngoài, các nền kinh tế mở nhỏ, định hướng xuất khẩu thường bị ảnh hưởng đầu tiên; nhưng miễn là nắm giữ một vị trí không thể thay thế trong chuỗi cung ứng AI, chẳng hạn như bộ nhớ cao cấp và phần cứng tính toán cần thiết cho máy chủ và trung tâm dữ liệu, thì cú sốc có thể bị nhu cầu phần cứng nuốt chửng hoàn toàn, và thậm chí còn kéo số liệu tăng trưởng lên cao.

Tất nhiên, khả năng chống động đất này phải trả giá: tăng trưởng càng phụ thuộc vào chu kỳ đơn hàng của một ngành duy nhất, thì một khi chi tiêu vốn AI toàn cầu hạ nhiệt, các tập đoàn công nghệ lớn chậm mua sắm, lực phản hồi cũng sẽ mạnh tương ứng. Hàn Quốc gần như đang gắn rủi ro giảm của toàn bộ nền kinh tế với chu kỳ báo cáo tài chính của một số ít gã khổng lồ chip; nhìn vào tần suất thị trường chứng khoán Hàn Quốc bị cắt mạch gần đây có thể thấy lờ mờ điều này.

Tăng trưởng trở nên đẹp hơn, lãi suất cũng cứng hơn

Tuy nhiên, tăng trưởng mạnh hơn kéo theo cái giá là dư địa chính sách bị thu hẹp. Triển vọng được IMF điều chỉnh tăng tương đương với việc xác nhận xu hướng diều hâu của BOK. Các nhà hoạch định chính sách hiện phải đối mặt với một loạt tín hiệu cùng hướng: tăng trưởng mạnh hơn dự kiến, áp lực lạm phát chưa giảm, đồng won tiếp tục yếu đi, rủi ro ổn định tài chính gia tăng; cả bốn điều này đều chỉ đến một đáp án chính sách.

Các nhà kinh tế thường dự đoán rằng BOK sẽ nâng lãi suất cơ bản lên 2,75% tại cuộc họp lãi suất ngày 16 tháng 7. Nói cách khác, làn sóng AI đã làm cho các chỉ số vĩ mô của Hàn Quốc trở nên tốt đẹp hơn, nhưng cũng khiến ngân hàng trung ương không có lý do để tiếp tục nới lỏng tiền tệ. Ngoại hối kiếm được từ chip, ở một mức độ nào đó, đang dần bị ăn mòn bởi chi phí tăng lãi suất.

Đối với doanh nghiệp và hộ gia đình, đây là hai mặt của một đồng tiền: xuất khẩu sôi động giữ vững GDP trên sổ sách, nhưng chi phí vay vốn lại tăng lên, đồng won yếu càng đẩy thêm gánh nặng thực tế của năng lượng nhập khẩu, tạo ra tình huống tăng trưởng và thắt chặt xảy ra đồng thời, khiến các bước tiếp theo của nhà hoạch định chính sách phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài của con số tăng trưởng.