#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 – Đây Là Ý Nghĩa Đối Với Ngành Công Nghiệp Bán Dẫn

Ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu đã trải qua một làn sóng tăng trưởng chưa từng có, và theo ngân hàng đầu tư Phố Wall Bernstein, đợt tăng giá này còn lâu mới kết thúc. Trong báo cáo ngành lưu trữ hàng tháng mới nhất công bố ngày 8/7/2026, Bernstein dự báo thị trường tăng giá bộ nhớ sẽ kéo dài đến năm 2027, được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững từ trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu và thiết bị điện tử tiêu dùng thế hệ mới. Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng giai đoạn tăng giá bùng nổ đã qua, báo hiệu sự chuyển đổi sang chu kỳ tăng trưởng cân bằng và bền vững hơn.

Động Cơ AI Thúc Đẩy Nhu Cầu Bộ Nhớ

Trí tuệ nhân tạo đã nổi lên như chất xúc tác tăng trưởng mạnh mẽ nhất cho ngành bán dẫn bộ nhớ. Các mô hình huấn luyện và suy luận AI yêu cầu lượng lớn bộ nhớ băng thông cao và giải pháp DRAM tiên tiến để xử lý hiệu quả các khối lượng công việc ngày càng phức tạp. Khi các công ty công nghệ lớn tiếp tục đầu tư hàng tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI, nhu cầu về các sản phẩm bộ nhớ hiệu suất cao dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ trong nhiều năm tới. Mỗi mô hình AI mới giờ đây đòi hỏi lượng bộ nhớ hiệu suất cao lớn hơn theo cấp số nhân, khiến chip bộ nhớ trở nên quan trọng không kém GPU cung cấp năng lượng cho các nền tảng này.

Phân tích của Bernstein nhấn mạnh rằng các nhà cung cấp đám mây AI đã tích cực ký kết các thỏa thuận cung ứng dài hạn, với một số nhà cung cấp dịch vụ đám mây có trụ sở tại Mỹ đã hoàn tất đàm phán trong khi các CSP Trung Quốc vẫn đang trong giai đoạn thương thảo. Các hợp đồng dài hạn này giúp làm dịu các đợt điều chỉnh giá trong tương lai nhưng cũng có thể hạn chế sức mạnh định giá của một số nhà cung cấp trong thời gian tới.

Hiệu Suất Giá Ấn Tượng Trong Quý 2/2026

Quý 2 năm 2026 chứng kiến mức tăng giá đáng kể trên toàn bộ phổ bộ nhớ. Theo dữ liệu của Bernstein, giá trung bình của DRAM truyền thống tăng 74% so với quý trước. DRAM máy chủ tăng vọt hơn 60%, trong khi DRAM di động có mức tăng thậm chí còn mạnh hơn, gần 80%. Thị trường giao ngay tiếp tục phản ánh tình trạng thắt chặt nguồn cung, với giá giao ngay DRAM PC tăng từ 5,6% đến 11,5% theo tháng và DRAM máy chủ tăng từ 6,1% đến 26,4%. DDR5 máy chủ đặc biệt mạnh mẽ, với giá giao ngay vượt xa giá hợp đồng – một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu AI và dịch vụ đám mây tiếp tục hấp thụ công suất mới.

Thị trường NAND có bức tranh đa dạng hơn. Trong khi giá giao ngay wafer NAND giảm 3-4% trong tháng 6 và giá hợp đồng chỉ tăng khiêm tốn, thì giá mạnh ở NAND di động và SSD dự kiến sẽ đẩy giá hợp đồng NAND tổng thể tăng khoảng 60% trong quý 2. Giá SSD và bộ nhớ điện thoại thông minh có thể tăng 70-80%, bù đắp cho sự yếu kém ở phân khúc wafer.

Tăng Trưởng Chậm Lại Phía Trước – Nhưng Vẫn Tích Cực

Bernstein cảnh báo rằng tốc độ tăng giá sẽ chậm lại đáng kể trong quý 3 năm 2026. TrendForce dự báo tăng trưởng giá DRAM truyền thống sẽ điều chỉnh xuống 13-18%, giảm mạnh so với mức tăng cao trong quý 2. Khách hàng PC, điện thoại thông minh và thiết bị điện tử tiêu dùng đang bắt đầu giảm cấu hình hoặc điều chỉnh nhịp độ mua hàng. Mặc dù sự phá hủy nhu cầu chưa hoàn toàn xảy ra, nhưng báo cáo cho thấy nó cuối cùng sẽ xuất hiện.

Sự giảm tốc này không báo hiệu sự kết thúc của thị trường tăng giá. Thay vào đó, nó đại diện cho sự trưởng thành tự nhiên của chu kỳ. Bernstein nhấn mạnh rằng mặc dù thị trường có thể vẫn tăng giá đến năm 2027, ngành công nghiệp sẽ không trải qua các đợt tăng giá đột biến như trước đây. Thay vào đó, nó đang bước vào giai đoạn ổn định hơn, đặc trưng bởi nhu cầu lành mạnh, biên lợi nhuận vững chắc và tăng trưởng doanh thu bền vững.

Một Sự Chuyển Đổi Cấu Trúc, Không Chỉ Là Một Chu Kỳ

Điều làm cho thị trường tăng giá bộ nhớ này khác biệt so với các chu kỳ trước là nền tảng của nó dựa trên sự chuyển đổi cấu trúc thay vì chỉ là động lực chu kỳ đơn thuần. Không giống như các mô hình ngành trước đây với tình trạng dư cung và giá giảm mạnh, các nhà sản xuất đã áp dụng các chiến lược sản xuất kỷ luật hơn. Việc mở rộng công suất hạn chế, kết hợp với nhu cầu liên quan đến AI ngày càng tăng, đang giúp ổn định hàng tồn kho và hỗ trợ định giá mạnh hơn cho cả sản phẩm DRAM và NAND flash.

Bernstein lưu ý rằng thị trường dường như đang chuyển sang giai đoạn cân bằng hơn. Quỹ đạo lành mạnh hơn này cho thấy chu kỳ tăng giá hiện tại có thể bền vững hơn so với các đợt bùng nổ bộ nhớ trước đây, vốn thường kết thúc đột ngột khi nguồn cung bắt kịp nhu cầu. Sự tham gia của các hợp đồng dài hạn với các nhà cung cấp đám mây AI bổ sung thêm một lớp ổn định, làm dịu đi sự biến động vốn đã từng gây khó khăn cho ngành công nghiệp bộ nhớ.

Các Bên Hưởng Lợi Chính Và Hệ Quả Đầu Tư

Bernstein duy trì xếp hạng tích cực đối với Samsung, SK Hynix, Micron và SanDisk, đồng thời có lập trường thận trọng hơn đối với Kioxia. Các công ty bán dẫn hàng đầu này đang tiếp tục đầu tư vào các công nghệ bộ nhớ thế hệ tiếp theo như HBM, DDR5 và giải pháp NAND tiên tiến để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của máy chủ AI và nền tảng điện toán hiệu suất cao.

Đối với các nhà đầu tư, thị trường tăng giá bộ nhớ kéo dài có những hệ quả đáng kể. Các công ty bán dẫn có khả năng tiếp tục trải qua tăng trưởng doanh thu, cải thiện biên lợi nhuận và tăng đầu tư vốn. Xu hướng này cũng có thể mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp liên quan đến thiết bị sản xuất chip, đóng gói tiên tiến và cơ sở hạ tầng AI. Tuy nhiên, Bernstein cũng cảnh báo rằng từ nửa cuối năm 2027 đến năm 2028, giá sẽ dần dần bình thường hóa khi công suất mới đi vào hoạt động và các hợp đồng dài hạn được thực hiện.

Rủi Ro Cần Cân Nhắc

Bất chấp triển vọng lạc quan, các nhà đầu tư nên lưu ý đến những thách thức tiềm ẩn. Suy thoái kinh tế toàn cầu có thể làm giảm chi tiêu công nghệ. Căng thẳng địa chính trị vẫn là mối đe dọa thường trực đối với chuỗi cung ứng bán dẫn. Việc tăng công suất bất ngờ có thể dẫn đến dư cung. Và sự thay đổi trong xu hướng đầu tư AI có thể làm thay đổi động lực nhu cầu. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiếp tục cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về lạc quan, nhưng các nhà đầu tư thận trọng sẽ cân nhắc những rủi ro này với các yếu tố cơ bản dài hạn đầy hứa hẹn.

Kết Luận

Dự báo của Bernstein rằng thị trường tăng giá bộ nhớ sẽ kéo dài đến năm 2027 nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của AI và điện toán hiệu suất cao trong việc định hình tương lai của ngành bán dẫn. Được hỗ trợ bởi quản lý nguồn cung kỷ luật và nhu cầu mạnh mẽ đối với các công nghệ bộ nhớ tiên tiến, lĩnh vực này dường như ở vị thế tốt để tăng trưởng bền vững. Mặc dù những ngày tăng giá bùng nổ và dễ dàng có thể đã qua, nhưng các xu hướng dài hạn bền vững và sâu sắc nhất thường được xây dựng trên tăng trưởng chậm và ổn định hơn là các đợt tăng giá không bền vững. Câu chuyện về phần cứng AI vẫn chiếm ưu thế, và các công ty phục vụ hệ sinh thái này sẽ được hưởng lợi trong nhiều năm tới.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 #Semiconductors #ArtificialIntelligence #MemoryChips