Số lượng sản phẩm quỹ tư nhân đăng ký trong nửa đầu năm tăng gần 50% so với cùng kỳ! Các quỹ tư nhân lớn trở thành lực lượng chính, sản phẩm tăng cường chỉ số được ưa chuộng.

Nửa đầu năm 2026, hoạt động phát hành sản phẩm tư nhân (private placement) tiếp tục nóng lên. Dữ liệu từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân (Sinan Private Equity Network) cho thấy, tính đến ngày 30/6/2026, toàn thị trường đã đăng ký tổng cộng 7.995 sản phẩm chứng khoán tư nhân trong nửa đầu năm (bao gồm phát hành tự chủ và sản phẩm dạng tư vấn đầu tư); so với 5.482 sản phẩm của nửa đầu năm ngoái, tăng 45,84% so với cùng kỳ, thể hiện đà tăng trưởng đáng kể.

Ông Lý Xuân Du, nhà quản lý quỹ FOF của Công ty Đầu tư Dung Trí (Rongzhi Investment) thuộc tập đoàn Mạng Xếp Hạng Tư Nhân, cho biết động lực cốt lõi cho sự gia tăng số lượng đăng ký sản phẩm tư nhân trong nửa đầu năm là sự giải phóng nhu cầu tái phân bổ tài sản của cư dân + thị trường cấu trúc A股 (thị trường chứng khoán Trung Quốc) kích hoạt + hạn mức sản phẩm cũ đã hết cần phát hành mới để tiếp nhận, là sự cộng hưởng giữa phía cầu vốn và phía cung: một mặt, phía cầu vốn, lãi suất phi rủi ro tiếp tục giảm, lợi suất của sản phẩm ngân hàng và tiền gửi giảm, thúc đẩy cư dân chuyển từ "gửi tiền" sang "phân bổ cổ phiếu/đa tài sản"; thị trường A股 xuất hiện các chủ đề cấu trúc như AI công nghệ, kích hoạt hiệu ứng kiếm tiền và ý định phân bổ, dòng vốn chuyển từ "đảm bảo lãi suất cố định" sang sản phẩm "lợi suất tuyệt đối chứa cổ phiếu/phân bổ đa dạng". Mặt khác, phía cung, sau khi hạn mức sản phẩm cũ hết, các kênh cần phát hành sản phẩm mới để tiếp nhận khách hàng mới; khi hiệu ứng kiếm tiền trên thị trường hồi phục, các kênh chủ động thúc đẩy phát hành mới, đẩy cao lượng đăng ký toàn thị trường.

Chiến lược đa tài sản dẫn đầu tốc độ tăng trưởng, chiến lược trái phiếu là loại duy nhất thu hẹp

Thị trường cấu trúc A股 (AI, công nghệ cứng, v.v.) kích thích nhu cầu, hiệu suất của tài sản cổ phiếu chất lượng cao thu hút dòng vốn phân bổ; lượng hóa, chiến lược tăng cường chỉ số (index enhancement) trong thị trường dao động có độ sụt giảm kiểm soát được, lợi nhuận minh bạch, phù hợp với nhu cầu ổn định lợi nhuận của nhà đầu tư. Điều này khiến chiến lược cổ phiếu trở thành chiến lược cốt lõi của đợt tăng trưởng đăng ký lần này. Dữ liệu từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân cho thấy, nửa đầu năm đã đăng ký 5.164 sản phẩm chiến lược cổ phiếu, chiếm 64,59% tổng số, nghĩa là cứ mỗi 2 sản phẩm chứng khoán tư nhân mới phát hành thì có 1 sản phẩm là chiến lược cổ phiếu, cho thấy ý định mạnh mẽ của các tổ chức tư nhân trong việc phát hành sản phẩm chiến lược cổ phiếu. Đồng thời, so với cùng kỳ năm 2025, lượng đăng ký sản phẩm chiến lược cổ phiếu nửa đầu năm 2026 tăng 47,88%, tốc độ tăng cao hơn mức trung bình toàn ngành.

Biến động thị trường gia tăng khiến hiệu quả của danh mục cổ phiếu-trái phiếu truyền thống giảm, nhà đầu tư quan tâm hơn đến "khi giảm lỗ bao nhiêu" thay vì chỉ nhìn vào mức tăng. Chiến lược đa tài sản thông qua phân bổ xuyên tài sản, tương quan thấp để phân tán rủi ro, kiểm soát độ sụt giảm tối đa, làm mượt đường cong lợi nhuận, nổi bật lợi thế tránh rủi ro và làm mượt trong thị trường dao động, phù hợp với nhu cầu mới của vốn là "trước hết không lỗ, sau mới kiếm lời", do đó nhanh chóng nổi lên, mức độ nóng tăng mạnh, tốc độ tăng dẫn đầu trong 5 chiến lược chính. Nửa đầu năm đã đăng ký 1.276 sản phẩm chiến lược đa tài sản, số lượng đăng ký chỉ đứng sau chiến lược cổ phiếu, chiếm 15,96% tổng số. So với cùng kỳ năm 2025, số lượng đăng ký sản phẩm chiến lược đa tài sản nửa đầu năm tăng 52,3% so với cùng kỳ, là tốc độ tăng cao nhất trong 5 chiến lược chính, cho thấy mức độ nóng của thị trường đối với chiến lược này đã tăng lên đáng kể.

Chiến lược phái sinh hàng hóa tương lai mở rộng ổn định, nhờ vào giao dịch hai chiều, đòn bẩy linh hoạt và thuộc tính phòng hộ tránh rủi ro, được ưa chuộng trong môi trường biến động gia tăng và phong cách xoay vòng nhanh, được sử dụng để quản lý biến động cho danh mục hoặc làm bổ sung lợi nhuận tuyệt đối, nhu cầu sử dụng phân bổ xuyên danh mục để giảm biến động danh mục tăng lên khiến nó mở rộng ổn định. Nửa đầu năm đã đăng ký 847 sản phẩm chiến lược phái sinh hàng hóa tương lai và phái sinh, chiếm 10,59% tổng số, tăng 29,12% so với cùng kỳ năm ngoái. Cho thấy các sản phẩm chiến lược loại này được dòng vốn ưa chuộng trong dài hạn, phát hành duy trì xu hướng tăng ổn định, giá trị phân bổ tiếp tục nổi bật.

Sự phục hồi lợi nhuận của A股 thúc đẩy xu hướng tăng khẩu vị rủi ro của thị trường, dòng vốn giảm ý định phân bổ vào sản phẩm tư nhân thuần trái phiếu, phát hành chiến lược trái phiếu giảm so với cùng kỳ. Nửa đầu năm chỉ có 188 sản phẩm chiến lược trái phiếu hoàn tất đăng ký, chiếm 2,35% tổng số, đứng cuối trong 5 chiến lược chính. Đồng thời, số lượng sản phẩm đăng ký giảm 8,29% so với cùng kỳ năm 2025, là loại duy nhất trong 5 chiến lược có lượng đăng ký thu hẹp so với cùng kỳ.

| Thống kê đăng ký sản phẩm chứng khoán tư nhân 5 chiến lược chính nửa đầu năm | | | | --- | --- | --- | | Chiến lược | Số sản phẩm đăng ký | Tỷ trọng | | Chiến lược cổ phiếu | 5.164 | 64,59% | | Chiến lược đa tài sản | 1.276 | 15,96% | | Chiến lược phái sinh hàng hóa tương lai và phái sinh | 847 | 10,59% | | Quỹ kết hợp | 315 | 3,94% | | Chiến lược trái phiếu | 188 | 2,35% | | Chiến lược khác | 205 | 2,56% | | Tổng cộng | 7.995 | 100,00% | | Nguồn dữ liệu: Các tổ chức quản lý tư nhân, tổng hợp từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân, chu kỳ thống kê từ 1/1/2026 đến 30/6/2026. | | |

Lượng đăng ký chiến lược tăng cường chỉ số tăng gần 70% so với cùng kỳ, chiến lược tăng cường chỉ số cổ tức tăng gấp 10 lần

Trên cơ sở theo dõi thụ động beta của chỉ số, chiến lược tăng cường chỉ số (index enhancement) thông qua chọn cổ phiếu định lượng hoặc tăng cường cơ bản để ổn định thu được alpha vượt trội, với đặc tính "không bỏ lỡ đáy + tích lũy vượt trội", trở thành công cụ phân bổ cổ phiếu vừa hiệu quả vừa chắc chắn trong thị trường dao động. Dữ liệu từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân cho thấy, trong số các sản phẩm chiến lược cổ phiếu đã đăng ký nửa đầu năm, có 1.947 sản phẩm tăng cường chỉ số, chiếm 37,70% lượng đăng ký sản phẩm chiến lược cổ phiếu. Đồng thời, so với cùng kỳ năm 2025, mức tăng đạt 67,70%, vượt xa mức tăng 47,88% của chiến lược cổ phiếu.

Chiến lược tăng cường chỉ số không ràng buộc (air index enhancement) không bị ràng buộc bởi các quy tắc chỉ số truyền thống, có thể giải phóng tối đa khả năng Alpha của chiến lược, do đó trở thành chiến lược chủ đạo trong các sản phẩm tăng cường chỉ số, duy trì đà tăng trưởng ổn định. Nửa đầu năm đã đăng ký 758 sản phẩm tăng cường chỉ số không ràng buộc, chiếm 38,93% tổng lượng đăng ký sản phẩm tăng cường chỉ số, so với cùng kỳ năm ngoái, lượng đăng ký sản phẩm tăng cường chỉ số không ràng buộc nửa đầu năm nay tăng 71,11% so với cùng kỳ, tốc độ tăng cao hơn chiến lược tăng cường chỉ số.

Trong các sản phẩm tăng cường chỉ số rộng (broad-based index enhancement), tăng cường chỉ số CSI 1000 và tăng cường chỉ số CSI 500 trở thành lực lượng chính trong đăng ký, vì các tài sản cơ sở của chúng có độ co giãn tăng trưởng cao và môi trường định giá tương đối thoải mái, do đó mô hình định lượng dễ dàng khai thác các cổ phiếu tiềm năng bị định giá sai trên thị trường, từ đó thu được lợi nhuận vượt trội đáng kể so với chỉ số thị trường chính. Nửa đầu năm đã đăng ký 418 sản phẩm tăng cường chỉ số CSI 1000, chiếm 21,47% tổng lượng đăng ký sản phẩm tăng cường chỉ số, tăng 205,11% so với cùng kỳ, duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Nửa đầu năm đã đăng ký 263 sản phẩm tăng cường chỉ số CSI 500, chiếm 13,51% tổng lượng đăng ký sản phẩm tăng cường chỉ số, tăng 94,81% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, mặc dù quy mô đăng ký hiện tại của tăng cường chỉ số cổ tức (dividend index enhancement) vẫn còn nhỏ, nhưng tốc độ mở rộng đường đua lại nổi bật. Nửa đầu năm đã đăng ký 66 sản phẩm tăng cường chỉ số cổ tức, chỉ chiếm 3,39% tổng lượng đăng ký tăng cường chỉ số, mức tăng so với cùng kỳ lên tới 10 lần, động lực mở rộng đường đua đầy đủ. Với biến động thị trường gia tăng làm tăng sự chú ý của nhà đầu tư đối với các chiến lược có chức năng phòng hộ rủi ro và phân tán, tăng cường chỉ số cổ tức kết hợp giữa thuộc tính phòng thủ cổ tức cao và lợi nhuận tăng cường định lượng, phù hợp với nhu cầu phân bổ "ổn định" của dòng vốn hiện tại.

| Thống kê đăng ký sản phẩm chứng khoán tư nhân chiến lược tăng cường chỉ số nửa đầu năm | | | | --- | --- | --- | | Chiến lược | Số sản phẩm đăng ký | Tỷ trọng | | Tăng cường chỉ số không ràng buộc | 758 | 38,93% | | Tăng cường chỉ số CSI 1000 | 418 | 21,47% | | Tăng cường chỉ số CSI 500 | 263 | 13,51% | | Tăng cường chỉ số khác | 260 | 13,35% | | Tăng cường chỉ số CSI A500 | 115 | 5,91% | | Tăng cường chỉ số cổ tức | 66 | 3,39% | | Tăng cường chỉ số CSI 2000 | 41 | 2,11% | | Tăng cường chỉ số CSI 300 | 26 | 1,34% | | Tổng cộng | 1.947 | 100,00% | | Nguồn dữ liệu: Các tổ chức quản lý tư nhân, tổng hợp từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân, chu kỳ thống kê từ 1/1/2026 đến 30/6/2026. | | |

Hiệu ứng tập trung đầu ngành hiện rõ, các quỹ tư nhân quy mô lớn trở thành lực lượng chính trong đăng ký

Nhiệt tình đăng ký sản phẩm của các quỹ tư nhân quy mô lớn tăng cao. Dữ liệu từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân cho thấy, nửa đầu năm có 199 quỹ tư nhân quy mô lớn (trên 50 tỷ) có sản phẩm đăng ký, chiếm 77,73% tổng số quỹ tư nhân quy mô lớn, tỷ lệ này cao hơn nhiều so với các nhóm quy mô còn lại. Đồng thời, 199 quỹ tư nhân quy mô lớn này đã đăng ký 3.371 sản phẩm trong nửa đầu năm, chiếm 42,16% tổng số, cũng cao hơn các nhóm quy mô còn lại. Ngoài ra, hầu hết các quỹ có số lượng sản phẩm đăng ký nhiều nhất trong nửa đầu năm đều là quỹ tư nhân quy mô lớn; trong số 64 nhà quản lý quỹ tư nhân có số lượng sản phẩm đăng ký không dưới 20 sản phẩm trong nửa đầu năm, có 58 quỹ là quy mô lớn, 35 quỹ hàng đầu về số lượng sản phẩm đăng ký đều là quỹ tư nhân quy mô lớn, càng làm nổi bật hiệu ứng tập trung đầu ngành trong ngành quỹ tư nhân.

| Top 10 quỹ tư nhân quy mô trên 50 tỷ có số lượng sản phẩm đăng ký nhiều nhất nửa đầu năm | | | | --- | --- | --- | | Tên viết tắt quản lý | Quy mô quản lý | Số sản phẩm đăng ký | | Minghong Investment | Trên 100 tỷ | 162 | | Bình Phương Hòa Đầu Tư (Pingfanghe Investment) | Trên 100 tỷ | 131 | | Quỹ Minh Thạch (Mingshi Fund) | Trên 100 tỷ | 104 | | Tài sản Hắc Dực (Heiyi Asset) | Trên 100 tỷ | 91 | | Tài sản Ngoạn Nham (Wanyan Asset) | Trên 100 tỷ | 91 | | Thành Kỳ Tư Nhân (Chengqi Private Equity) | Trên 100 tỷ | 88 | | Hải Nam Tiến Hóa Luận (Hainan Evolution) | Trên 100 tỷ | 78 | | Công nghệ Long Kỳ (Longqi Technology) | Trên 100 tỷ | 75 | | Thế Kỷ Tiền Diên (Shiji Qianyan) | Trên 100 tỷ | 70 | | Diễn Phục Đầu Tư (Yanfu Investment) | Trên 100 tỷ | 70 | | Nguồn dữ liệu: Các tổ chức quản lý tư nhân, tổng hợp từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân, chu kỳ thống kê từ 1/1/2026 đến 30/6/2026. | | |

Nhiều quỹ tư nhân quy mô trung bình thể hiện tiềm năng phát triển lớn. Nửa đầu năm có 383 quỹ tư nhân quy mô trung bình (10-50 tỷ) có sản phẩm đăng ký, tổng số sản phẩm đăng ký đạt 1.604 sản phẩm, nhưng trong số đó có 36 quỹ có số lượng sản phẩm đăng ký không dưới 10 sản phẩm trong nửa đầu năm, cao nhất là 30 sản phẩm.

| Top 10 quỹ tư nhân quy mô 10-50 tỷ có số lượng sản phẩm đăng ký nhiều nhất nửa đầu năm | | | | --- | --- | --- | | Tên viết tắt quản lý | Quy mô quản lý | Số sản phẩm đăng ký | | Tiền Hải Cửu Doanh (Qianhai Jiuying) | 20-50 tỷ | 30 | | Hàng Châu Bác Diễn Tư Nhân (Hangzhou Boyan Private Equity) | 20-50 tỷ | 24 | | Tư nhân Dung Thụ Hải (Rongshuhai Private Equity) | 20-50 tỷ | 23 | | Đầu tư Thiêm Lộc (Tianlu Investment) | 20-50 tỷ | 23 | | Quảng Châu Trí Viễn Đầu Tư (Guangzhou Zhiyuan Investment) | 20-50 tỷ | 20 | | Tài sản Thâm Độ (Shendu Asset) | 10-20 tỷ | 19 | | Đầu tư Dịch Bội (Yibei Investment) | 20-50 tỷ | 19 | | Đầu tư Kim Thông (Jintong Investment) | 10-20 tỷ | 18 | | Tư nhân Cẩm Phúc Nguyên (Hải Nam) (Jinfuyuan (Hainan) Private Equity) | 10-20 tỷ | 17 | | Thượng Hải Đốc Hy Bỉnh Thái Tư Nhân (Shanghai Duxi Bingtai Private Equity) | 10-20 tỷ | 16 | | Nguồn dữ liệu: Các tổ chức quản lý tư nhân, tổng hợp từ Mạng Xếp Hạng Tư Nhân, chu kỳ thống kê từ 1/1/2026 đến 30/6/2026. | | |

Cạnh tranh trong ngành quỹ tư nhân ngày càng gay gắt, khó khăn phát triển của các quỹ tư nhân quy mô nhỏ gia tăng. Nửa đầu năm mặc dù có 1.584 quỹ tư nhân quy mô nhỏ (dưới 10 tỷ) có sản phẩm đăng ký, nhưng tổng số sản phẩm đăng ký chỉ là 3.020 sản phẩm, trung bình mỗi quỹ chưa đến 2 sản phẩm. Đại đa số các quỹ tư nhân quy mô nhỏ chỉ đăng ký 1 sản phẩm, trong đó 936 quỹ chỉ đăng ký 1 sản phẩm, 581 quỹ đăng ký 2-5 sản phẩm, 51 quỹ đăng ký 6-9 sản phẩm, chỉ có 16 quỹ quy mô nhỏ có số lượng sản phẩm đăng ký không dưới 10 sản phẩm, cao nhất là 27 sản phẩm.

(Nguồn dữ liệu: Mạng Xếp Hạng Tư Nhân)

(Biên tập: Hứa Nam Nam)

Từ khóa: