Cục diện cạnh tranh ETF biến động: sản phẩm lớn nhất đổi chủ, thứ hạng công ty liên quan thay đổi.

◎ Phóng viên Triệu Minh Siêu

Cục diện thị trường ETF đang âm thầm thay đổi – ngôi vị ETF có quy mô lớn nhất toàn thị trường đã đổi chủ, cuộc cạnh tranh giành bốn vị trí dẫn đầu trong ngành ngày càng gay gắt.

Theo giới chuyên gia, cuộc chiến giành giật đầu tư chỉ số hiện nay đầy biến số. Khi các sản phẩm ETF chủ động ra mắt, công cụ đầu tư AI hỗ trợ, và tư duy phân bổ của nhà đầu tư phát triển, cạnh tranh trong ngành sẽ chuyển từ cuộc đua thuần về sản phẩm và quy mô sang cuộc cạnh tranh toàn diện về năng lực chiến lược, dịch vụ vận hành và khả năng phân bổ tổng thể.

Sản phẩm chủ đề vàng leo lên đỉnh bảng xếp hạng ETF

Dữ liệu từ Choice cho thấy, tính đến ngày 3 tháng 7, tổng quy mô ETF đạt 4,67 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trong đó, ETF Vàng Hua An có quy mô vượt qua ETF CSI 300 Huatai-PineBridge, trở thành ETF có quy mô lớn nhất toàn thị trường. Trước đó, ETF CSI 300 Huatai-PineBridge đã nhiều năm đứng đầu bảng xếp hạng quy mô ETF, với mức cao nhất từng vượt hơn 430 tỷ nhân dân tệ.

Sự đảo ngược trên xảy ra vào ngày 3 tháng 7 – ngày 2 tháng 7, quy mô ETF Vàng Hua An là 87,162 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF CSI 300 Huatai-PineBridge là 89,882 tỷ nhân dân tệ; ngày 3 tháng 7, quy mô ETF Vàng Hua An tăng 2,32%, trong khi ETF CSI 300 Huatai-PineBridge chỉ tăng nhẹ 0,54%.

Tính đến ngày 3 tháng 7, toàn thị trường có tổng cộng 122 ETF có quy mô trên 10 tỷ nhân dân tệ, trong đó 11 ETF có quy mô trên 50 tỷ nhân dân tệ. Ngoài hai ETF trên, các ETF có quy mô trên 60 tỷ nhân dân tệ còn có ETF Tín phiếu ngắn hạn Haifutong, ETF Yinhuarili, ETF Huabaotianyi, ETF Khoa học Sáng tạo 50 Huaxia, ETF Chứng khoán Guotai, v.v.

Vào cuối quý I năm nay, số lượng ETF có quy mô trên 10 tỷ nhân dân tệ là 117. Mặc dù số lượng ETF trăm tỷ đã tăng lên kể từ quý II, nhưng quy mô của một số ETF đầu ngành lại thu hẹp. Ví dụ: tính đến ngày 3 tháng 7, quy mô ETF Vàng Hua An giảm từ 113,816 tỷ nhân dân tệ cuối quý I xuống còn 90,098 tỷ nhân dân tệ; ETF CSI 300 Huatai-PineBridge từ 199,913 tỷ nhân dân tệ xuống còn 83,325 tỷ nhân dân tệ; ETF Tín phiếu ngắn hạn Haifutong từ 90,909 tỷ nhân dân tệ xuống còn 78,344 tỷ nhân dân tệ.

Đồng thời, quy mô của một số ETF chủ đề ngành tăng mạnh. Ví dụ: tính đến ngày 3 tháng 7, ETF Viễn thông Guotai tăng từ 14,468 tỷ nhân dân tệ cuối quý I lên 53,044 tỷ nhân dân tệ; ETF Thiết bị Bán dẫn Guotai tăng từ 19,323 tỷ nhân dân tệ lên 42,299 tỷ nhân dân tệ; ETF Chip Khoa học Sáng tạo Jiashi tăng từ 38,606 tỷ nhân dân tệ lên 57,253 tỷ nhân dân tệ.

Xét trên đường dài, dòng vốn ETF thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Dữ liệu Choice cho thấy, tính đến ngày 3 tháng 7, kể từ quý II, ETF Viễn thông Guotai ghi nhận dòng vốn vào ròng 32,33 tỷ nhân dân tệ, ETF Trái phiếu Đầu tư Công Haifutong có dòng vào ròng 14,306 tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, ETF Viễn thông Huaxia, ETF Trái phiếu Chính phủ 30 năm Pengyang, ETF Bán dẫn Khoa học Sáng tạo Huaxia, ETF Cổ tức Huatai-PineBridge, v.v. đều có dòng vốn vào ròng vượt hơn 8 tỷ nhân dân tệ. Trong cùng kỳ, ETF CSI 300 Huatai-PineBridge, ETF CSI 300 Yifangda, ETF CSI 300 Jiashi, ETF CSI 300 Huaxia, v.v. đều ghi nhận dòng vốn ra ròng vượt hơn 60 tỷ nhân dân tệ.

Cạnh tranh thứ hạng công ty gay gắt

Thứ hạng quy mô quản lý ETF của các công ty quỹ cũng đang thay đổi gần đây.

Dữ liệu cho thấy: cuối quý I, quy mô quản lý ETF của Quỹ Huatai-PineBridge là 405,222 tỷ nhân dân tệ, đứng thứ ba; Quỹ Guotai là 303,435 tỷ nhân dân tệ, đứng thứ tư. Từ tình hình mới nhất, Quỹ Guotai đã vượt lên: tính đến ngày 3 tháng 7, quy mô quản lý ETF của Quỹ Guotai là 369,57 tỷ nhân dân tệ, đứng thứ ba; Quỹ Huatai-PineBridge là 288,449 tỷ nhân dân tệ, tụt xuống vị trí thứ tư.

Đằng sau sự đổi chỗ thứ hạng giữa hai công ty quỹ này là sự "mất máu" của ETF chỉ số rộng và sự "hút vốn" của ETF chủ đề ngành.

Sản phẩm chủ lực của Quỹ Huatai-PineBridge chủ yếu là ETF chỉ số rộng. Tính đến ngày 3 tháng 7, kể từ quý II, quy mô ETF CSI 300 Huatai-PineBridge giảm hơn 100 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF Công nghệ Hằng Sinh Huatai-PineBridge giảm hơn 10 tỷ nhân dân tệ.

Quỹ Guotai đã triển khai sớm trong lĩnh vực ETF chủ đề ngành, và trong đợt tăng giá cổ phiếu công nghệ lần này, các sản phẩm liên quan đã thu hút một lượng vốn đáng kể. Ví dụ, tính đến ngày 3 tháng 7, kể từ quý II, quy mô của ETF Chứng khoán Guotai, ETF Viễn thông Guotai và ETF Thiết bị Bán dẫn Guotai đã tăng tổng cộng hơn 70 tỷ nhân dân tệ.

Cuộc chiến giành hai vị trí dẫn đầu trong ngành cũng không kém phần gay gắt. Ngày 4 tháng 6, quy mô quản lý ETF của Quỹ Yifangda đã vượt qua Quỹ Huaxia, đứng đầu. Từ tình hình mới nhất, Quỹ Huaxia đã trở lại vị trí số một – dữ liệu Choice cho thấy, tính đến ngày 3 tháng 7, quy mô quản lý ETF của Quỹ Huaxia là 585,379 tỷ nhân dân tệ, của Quỹ Yifangda là 568,743 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài ra, quy mô quản lý ETF của các công ty quỹ như Quỹ Quảng Phát, Quỹ Phương Nam, Quỹ Bác Thì, Quỹ Gia Thực, Quỹ Hoa Bảo, v.v. cũng đều trên 200 tỷ nhân dân tệ. Quy mô quản lý ETF của một số công ty quỹ đã rất gần nhau, ví dụ, Quỹ Hoa Bảo là 205,337 tỷ nhân dân tệ, Quỹ Gia Thực là 205,586 tỷ nhân dân tệ.

Chiến thuật nâng cấp toàn diện

Những thay đổi mới đã đến. Sự đổi mới về sản phẩm ETF sẽ mở ra không gian tăng trưởng hoàn toàn mới cho ngành. Tại Diễn đàn Lujiazui 2026, Chủ tịch Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc Ngô Thanh đã tuyên bố hỗ trợ ra mắt ETF chủ động trên các sàn giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến. Cùng ngày, hai sàn giao dịch đã ban hành hướng dẫn kinh doanh và tuyên bố có hiệu lực kể từ ngày ban hành. Từ các động thái mới nhất trong ngành, các công ty quỹ đầu ngành đang lên kế hoạch cho các sản phẩm liên quan.

Nhà phân tích Yu Mingming của Dongwu Securities cho biết trong báo cáo nghiên cứu rằng logic cạnh tranh của ETF chủ động là so sánh năng lực chiến lược, thương hiệu của người quản lý và khả năng vận hành sản phẩm. Không giống như ETF bị động truyền thống phụ thuộc vào tài nguyên chỉ số và lợi thế đi trước, ETF chủ động nhấn mạnh hơn vào đổi mới chiến lược, xây dựng thương hiệu và khả năng vận hành sản phẩm. Đối với các tổ chức quản lý tài sản tổng hợp lớn, họ có thể dựa vào lợi thế nền tảng để xây dựng hệ thống sản phẩm hoàn chỉnh. Đối với các tổ chức vừa và nhỏ, miễn là có khả năng tạo alpha liên tục hoặc lợi thế chiến lược đặc thù, họ vẫn có cơ hội đạt được đột phá về quy mô quản lý thông qua các sản phẩm khác biệt.

Hiện nay, các công ty quỹ đầu ngành đang đẩy nhanh việc ứng dụng công nghệ AI để nâng cấp năng lực dịch vụ. Ví dụ, gần đây, nền tảng dịch vụ đầu tư chỉ số của Quỹ Yifangda – "Đường tắt Chỉ số" đã ra mắt hai tính năng AI mới – dịch vụ thông minh "Hỏi AI" phiên bản thử nghiệm và "AI Skills Gói Kỹ năng Tôm". Tính năng đầu tiên là công cụ đầu tư chỉ số AI mô hình lớn đầu tiên trong ngành quỹ dành cho khách hàng thông thường, tính năng thứ hai là công cụ tra cứu dữ liệu quỹ chỉ số chính thức đầu tiên trong ngành dành cho AI Agent.

Theo "Sách Trắng về Xu hướng và Phát triển Thị trường ETF 2026" do Quỹ Huaxia và các tổ chức đồng phát hành, 98% nhà đầu tư ETF được khảo sát cho rằng đầu tư chỉ số đã cải thiện trải nghiệm đầu tư, khoảng 90% nhà đầu tư ETF được khảo sát vẫn xem xét mua lại sau khi bán. Điều này cho thấy ETF không chỉ là công cụ giao dịch một lần, mà đã trở thành công cụ cơ bản để nhà đầu tư liên tục phân bổ và sử dụng nhiều lần. Sự phát triển chất lượng cao của thị trường ETF trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc ngành có thể hiểu và đáp ứng nhu cầu phân bổ và dịch vụ của nhà đầu tư hay không. Đồng thời, đầu tư hỗ trợ AI đã có tỷ lệ thâm nhập khá cao, nhưng việc sử dụng tần suất cao và lòng tin mạnh mẽ vẫn chưa hình thành. Trong tương lai, để các công cụ AI thực sự trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho đầu tư chỉ số, cần phải bổ sung các điểm yếu về năng lực như cảnh báo rủi ro, độ chính xác dữ liệu, độ sâu phân tích chuyên nghiệp và các khuyến nghị có thể thực thi.

Theo giới chuyên gia, hiện nay ngành ETF đã rời khỏi giai đoạn phát triển thô sơ chỉ chạy đua quy mô và số lượng. Cốt lõi của cạnh tranh trong ngành sẽ chuyển từ "bán sản phẩm" sang "hỗ trợ phân bổ", thử thách năng lực tổng thể của người quản lý quỹ.

(Biên tập: Hứa Nam Nam)