SpaceX Niêm Yết Công Khai Không Phải Lý Do Để Từ Bỏ Rocket Lab

Đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) của Space Exploration Technologies (SPCX +1,76%) đã làm gia tăng đáng kể sự chú ý của nhà đầu tư đối với cổ phiếu không gian. Một cổ phiếu chắc chắn đáng xem xét kỹ hơn là Rocket Lab (RKLB +1,46%).

SpaceX sẽ gia nhập Nasdaq-100 vào ngày 7 tháng 7, điều này có thể thúc đẩy các quỹ theo chỉ số mua cổ phiếu này. Tuy nhiên, trọng số chỉ số ban đầu của SpaceX được ước tính dưới 1%, vì Nasdaq-100 điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do, tức là tỷ lệ phần trăm cổ phiếu có sẵn để giao dịch công khai.

Vì vậy, mặc dù SpaceX có thể chiếm ưu thế trên các tiêu đề, nhưng tồn đọng, hợp đồng và các cột mốc thực hiện của Rocket Lab vẫn cho nhà đầu tư lý do để coi trọng công ty này như một cổ phiếu không gian và vệ tinh.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tại sao Rocket Lab vẫn quan trọng

Rocket Lab đã chứng minh đà tăng trưởng kinh doanh vững chắc. Trong quý đầu tiên, doanh thu tăng 63,5% so với cùng kỳ năm trước lên 200,3 triệu USD. Biên lợi nhuận gộp theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) của công ty là 38,2%, trong khi tồn đọng tăng 20,2% theo quý lên 2,2 tỷ USD.

Công ty cũng đã ký 31 hợp đồng mới cho Electron, tên lửa nhỏ của mình, và HASTE, phương tiện phóng tập trung vào quốc phòng được sử dụng để thử nghiệm siêu vượt âm. Công ty cũng bổ sung năm hợp đồng cho Neutron, tên lửa lớn hơn của mình, vẫn đang trong quá trình phát triển. Rocket Lab có hơn 70 vụ phóng đã ký hợp đồng trong tồn đọng vào cuối quý đầu tiên.

IPO của SpaceX chắc chắn đã mang lại nhiều sự chú ý hơn cho ngành công nghiệp vũ trụ, nhưng trường hợp của Rocket Lab không chỉ dựa trên sự phấn khích của thị trường. Rocket Lab dự kiến doanh thu quý hai trong khoảng từ 225 triệu đến 240 triệu USD, tăng 16% so với quý trước tại điểm giữa.

Rocket Lab đang mở rộng ra ngoài các vụ phóng

Thương vụ mua lại Iridium Communications (IRDM +1,04%) trị giá 8 tỷ USD theo kế hoạch của Rocket Lab có thể là một chất xúc tác dài hạn. Iridium đã vận hành một mạng lưới vệ tinh quỹ đạo thấp Trái đất và có hơn 2,5 triệu thuê bao trên các thị trường chính phủ, hàng không, hàng hải, quốc phòng và doanh nghiệp. Nếu thương vụ hoàn tất, Rocket Lab sẽ không chỉ chế tạo và phóng vệ tinh mà còn vận hành chúng. Công ty cũng có thể vận hành một mạng lưới vệ tinh và bán các dịch vụ truyền thông.

Vào tháng 3 năm 2026, Rocket Lab cũng đã ký hợp đồng HASTE trị giá 190 triệu USD với Kratos Defense & Security Solutions cho chương trình thử nghiệm siêu vượt âm MACH-TB 2.0 của Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ. Hợp đồng bao gồm 20 chuyến bay thử nghiệm siêu vượt âm trong bốn năm và là hợp đồng phóng lớn nhất trong lịch sử công ty. Do đó, Rocket Lab cũng đang xây dựng một mảng kinh doanh tập trung vào quốc phòng thay vì chỉ cạnh tranh với SpaceX trong các vụ phóng vệ tinh thông thường.

Mở rộng

NASDAQ: RKLB

Rocket Lab

Biến động hôm nay

(1,46%) 1,22 USD

Giá hiện tại

84,57 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$50BMarket Vốn hóa được tính chỉ dựa trên cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu hai hạng không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể khác.

Biên độ trong ngày

83,20 - 86,30 USD

Biên độ 52 tuần

37,57 - 151,00 USD

Khối lượng

189 nghìn

KLGD trung bình

27,5 triệu

Biên lợi nhuận gộp

33,77%

Rủi ro cần cân nhắc

Tên lửa Neutron rất quan trọng đối với tham vọng xử lý các vệ tinh lớn hơn, các nhiệm vụ chính phủ và các nhiệm vụ thương mại lớn hơn của công ty. Tuy nhiên, Rocket Lab đã đẩy mục tiêu phóng đầu tiên của Neutron sang quý 4 năm 2026 sau một trục trặc phát triển. Bất kỳ sự chậm trễ nào nữa có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư.

Rocket Lab vẫn chưa có lãi. Công ty báo cáo lỗ ròng 45 triệu USD trong quý đầu tiên và dự kiến lỗ EBITDA điều chỉnh từ 20 triệu đến 26 triệu USD trong quý hai.

Tập trung khách hàng và mức độ phụ thuộc vào chính phủ cũng có thể gây rủi ro. Trong năm 2025, năm khách hàng lớn nhất của công ty chiếm 49% doanh thu. Năm khách hàng tồn đọng lớn nhất cũng chiếm 77% tồn đọng của công ty. Rocket Lab cũng kiếm được 47% doanh thu từ các hợp đồng liên quan đến chính phủ Hoa Kỳ, nhiều hợp đồng trong số đó là hợp đồng giá cố định, trong năm 2025.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ cả chất xúc tác tăng trưởng và rủi ro trước khi coi Rocket Lab như một giải pháp thay thế đơn giản cho SpaceX.