SK Hynix và Samsung có còn đáng mua không?

Ai cũng biết trong năm qua, SK Hynix và Samsung tăng như tên lửa, mức tăng kinh khủng (còn điên cuồng hơn cả thời kỳ tăng giá của vàng bạc), thậm chí kéo theo thị trường chứng khoán Hàn Quốc trở thành một trong những thị trường hiệu suất tốt nhất toàn cầu – hai ông lớn này trực tiếp đóng góp một nửa. Lưu trữ (memory) từng là mảng bị định giá thấp trong làn sóng AI. Ban đầu chẳng ai nghĩ lưu trữ lại quan trọng đến vậy, cho đến khi cuộc chạy đua vũ trang lan sang lĩnh vực này, nút đặt hàng của NVIDIA ấn liên tục không ngừng, lúc đó mọi người mới nhận ra mảng cơ bản này đã tăng trễ, và thế là nó bị đuổi theo – thực chất nó bị bỏ quên trước đó nên mới bù tăng mạnh, chứ không phải vì giai đoạn gần đây tăng nhiều hay câu chuyện làm giàu huyền thoại nào đó, để nói rằng lưu trữ quan trọng hơn các chuỗi ngành AI khác. Số người chơi lớn trong mảng này chỉ đếm trên đầu ngón tay, mà hai trong số đó lại ở Hàn Quốc: SK Hynix và Samsung. Ai cũng biết người Hàn Quốc nghiện đánh bạc, cơn sốt đòn bẩy toàn dân đổ xô vào crypto từng bắt đầu từ nước họ. Và rồi người Hàn phát điên, suốt một năm qua lại dùng đòn bẩy để lướt hai cổ phiếu này, tự hào: "Chúng tôi tự nâng chúng lên được", kiểu "việc chính là yêu nước, kiếm tiền là phụ" – quen không? Dân A-share Trung Quốc gần như thuộc làu rồi. À, tỷ lệ sinh mà chính phủ Hàn Quốc chi bao nhiêu tiền cũng không cứu nổi, giờ lại được hai cổ phiếu này kéo lên – đủ thấy dù chỉ là của cải trên giấy cũng khiến người ta yên tâm hơn về tương lai. Vậy lưu trữ có thực sự kiếm tiền khủng thế không? Có. Giá căn bản do mấy ông này quyết, đơn hàng đã xếp đến năm sau, thậm chí hàng năm sau nữa cũng bị chốt trước – bạn nghĩ sao? Bị đầu cơ thế mà nhìn vào số liệu, giá cổ phiếu vẫn không bị định giá quá cao, đơn giản vì quá lời. Nhưng chứng khoán vốn dĩ là thị trường mua bán kỳ vọng: nếu tương lai nó càng kiếm được nhiều tiền hơn, thì hiện tại dù chưa lời nó vẫn tăng mạnh; còn nếu tương lai nó kiếm ít tiền hơn – dù vẫn rất lời nhưng không bằng hiện tại – thì nó sẽ điều chỉnh. Lưu trữ kiếm tiền ai cũng thấy, bản thân mấy ông này đâu không biết? Thế nên họ cũng điên cuồng mở rộng công suất, vì bạn không mở thì đối thủ mở, thị phần của bạn bị cướp. Nhưng mở rộng công suất đồng nghĩa với hàng hóa không còn khan hiếm – đúng, việc mở rộng và triển khai đều cần thời gian, nhưng đừng quên chứng khoán giao dịch kỳ vọng, không phải hiện tại. Vậy nhà đầu tư phải dự đoán trước: giữa việc cung mở rộng và cầu tăng trưởng, bên nào nhanh hơn? Rõ ràng trong 2-3 năm tới, nếu AI còn tiếp tục tăng (xác suất rất cao), thì doanh nghiệp của mấy ông này chắc chắn còn tăng, doanh thu cũng vậy. Nhưng nếu vì quá lời mà có các ông lớn khác nhảy vào thì sao? Chưa nói đến việc lung lay vị trí dẫn đầu hay mất vài năm để triển khai, chỉ riêng cái kỳ vọng ấy cũng có thể khiến giá cổ phiếu đỉnh ngắn hạn rồi lao dốc – lưu trữ không giống chip, cũng khác hẳn hào sâu của nền tảng CUDA của NVIDIA. Dựa trên đó, tôi rất lạc quan rằng mấy ông này sẽ còn tăng tiếp, nhưng bản tính dân chứng khoán Hàn Quốc như vậy sẽ khiến chúng có thể trải qua một đợt tăng cực lớn rồi tăng tốc lên đỉnh, sau đó kết thúc ngắn ngủi trong cơn cuồng loạn và tranh cãi – thời điểm đó có thể bắt đầu từ khi chúng niêm yết trên thị trường Mỹ không xa: tức là ăn mừng trước, rồi điều chỉnh sâu. Vậy nếu bạn thực sự tin tưởng, có thể đợi lúc đó rồi từ từ vào, coi như mua hạ tầng của thế giới tương lai (dù chúng có thể không phải là cổ phiếu có mức tăng cao nhất trong dài hạn theo quan điểm của tôi, nhưng dù sao cũng có nền tảng kinh doanh tương đối chắc chắn trong dài hạn) – hãy chờ xem. Trên góc nhìn toàn cầu, cơ hội tăng giá tài sản luôn có vô số, chứ không phải ngoài A-share và nhà đất thì chỉ biết gửi tiền ngân hàng. Nếu vì ở trong nước mà bảo không có cơ hội đầu tư, thì đó chỉ là tự giới hạn và lười biếng mà thôi.#Gate完成141只股票股息派发