Quý 2 của tiền điện tử: 82% các đồng coin hàng đầu giảm trong khi Bitcoin giữ vững.

Quý hai của thị trường tiền mã hóa kể một câu chuyện từ hai đầu đối lập: giá giữ nguyên so với đầu kỳ trong khi mọi thứ bên dưới, độ rộng thị trường, khối lượng sàn giao dịch, doanh thu on-chain và danh sách niêm yết mới, đều giảm xuống mức thấp nhất nhiều năm, với tháng 6 đưa ra dấu hiệu dè dặt đầu tiên rằng giai đoạn tồi tệ nhất có thể đang qua đi.

Tóm tắt

• 82,1% trong số 100 coin hàng đầu giảm trong tháng 6.
• Khối lượng giao ngay đạt 3,0 nghìn tỷ USD, yếu nhất kể từ năm 2024.
• Tỷ lệ thống trị của Bitcoin duy trì gần 56% suốt quý.
• Danh sách token mới giảm xuống mức thấp nhất hai năm.

Cùng một câu chuyện, đo lường theo hai cách Mức giá chính trong Q2 trông có vẻ ổn định đến mức gợi ý sự bình lặng. Dữ liệu bên dưới chúng lại cho thấy điều ngược lại: một thị trường nơi vốn tập trung vào Bitcoin trong khi sự tham gia rút khỏi mọi thứ khác. Một bộ dữ liệu của CryptoRank ghi nhận điều này qua giá và độ rộng; bộ thứ hai ghi nhận qua hoạt động sàn giao dịch. Đọc cùng nhau, chúng củng cố lẫn nhau: sự sụp đổ của khối lượng giao dịch là nguyên nhân cơ học của sự sụp đổ trong độ rộng altcoin, và độ rộng hẹp giải thích tại sao khối lượng duy trì ở mức yếu lịch sử. Độ rộng sụp đổ, và các mức trung bình đã che giấu nó Dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất không phải là giá Bitcoin mà là sự biến mất của sự tham gia rộng rãi. Đến tháng 6, 82,1% trong số 100 loại tiền mã hóa hàng đầu đã giảm, tháng yếu nhất của năm 2026 đối với độ rộng altcoin. Lợi nhuận trung bình đọc ở mức dương +8,6%, nhưng con số đó là ảo ảnh do đợt tăng 1.715% của VELVET tạo ra; token trung vị thực sự mất 16,8%. Nói cách khác, coin điển hình giảm mạnh trong khi một ngoại lệ kéo mức trung bình lên, một dấu hiệu kinh điển của thị trường nơi lợi nhuận đã ngừng luân chuyển. Sự yếu kém mang tính hệ thống, không phải theo ngành cụ thể. Tất cả tám lĩnh vực được theo dõi đều ghi nhận lợi nhuận trung vị âm, dẫn đầu bởi Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) và Layer 1 (-22,8%). Ngay cả những câu chuyện mạnh hơn, AI và DeFi, cũng có nhiều kẻ thua hơn kẻ thắng. Khi mọi chủ đề đều đỏ lửa cùng lúc, vấn đề không phải là bất kỳ ngành riêng lẻ nào; đó là sự vắng mặt của người mua trên toàn bộ thị trường. Dữ liệu sàn giao dịch giải thích tại sao Sự vắng mặt đó hiện ra trực tiếp trong hệ thống. Khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch tập trung giảm xuống 3 nghìn tỷ USD, giảm 18,9% so với quý trước, quý yếu nhất kể từ năm 2024 và thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh 6 nghìn tỷ USD của Q4 2024. Ít đô la được trao đổi hơn chính xác là những gì sự sụp đổ về độ rộng trông như thế nào từ phía sàn giao dịch: khi hầu hết token không có người mua cận biên, khối lượng tổng hợp co lại.

Tổng khối lượng giao dịch giao ngay CEX trong Q2 2026 đạt mức thấp nhất hai năm là 3,0 nghìn tỷ USD.

Dữ liệu niêm yết khép lại vòng lặp. Các sàn giao dịch chỉ niêm yết 351 token mới trong Q2, giảm 35% và thấp nhất trong hai năm, với 82 token niêm yết trong tháng 6 đại diện cho mức giảm 77% so với 361 token ghi nhận vào tháng 9 năm 2025. Các dự án không ra mắt vào một thị trường không có nhu cầu, vì vậy sự đóng băng phát hành vừa là triệu chứng của sự tham gia yếu vừa là nguyên nhân của nó: ít token mới hơn đồng nghĩa với ít lý do hơn để vốn đầu cơ quay trở lại. Giá trị on-chain theo giá giảm Sự chậm lại của hoạt động mở rộng ra ngoài sàn giao dịch đến chính các mạng lưới. Phí on-chain trung bình trên các lĩnh vực chính giảm 44,6% so với cùng kỳ năm trước đó. Ngay cả những động cơ phí lớn nhất cũng thu hẹp: Ethereum Layer 1 giảm 26%, sàn giao dịch phi tập trung giảm 53% và thị trường NFT giảm 82%. Sắc thái quan trọng: điều này không có nghĩa là người dùng biến mất, mà họ tạo ra ít giá trị kinh tế hơn nhiều, phản ánh sự đầu cơ yếu hơn và triển khai vốn giảm. Một thị trường có thể vẫn đông đúc trong khi im lặng, và Q2 chính xác là như vậy. Bitcoin hấp thụ những gì mọi thứ khác mất đi Hình ảnh phản chiếu của sự yếu kém altcoin là vai trò của Bitcoin như nơi trú ẩn an toàn của thị trường. Tỷ lệ thống trị BTC duy trì ở mức cao gần 56% suốt quý, dấu vết cấu trúc của định vị phòng thủ: các nhà đầu tư cắt giảm rủi ro trong khi giữ nguyên phân bổ thanh khoản nhất của họ. Bitcoin đã dành phần lớn quý giao dịch gần đường trung bình động 200 tuần, một trong những vùng hỗ trợ dài hạn được theo dõi nhiều nhất của thị trường. Sự phòng thủ đó cũng có thể thấy trong dữ liệu phái sinh. Khối lượng hợp đồng tương lai hàng quý giảm quý thứ ba liên tiếp xuống 15,7 nghìn tỷ USD, nhưng mức giảm 11% nông hơn nhiều so với mức giảm 31% của quý trước, một sự giảm tốc gợi ý rằng áp lực bán đang giảm bớt. Đáng chú ý, trong khi tỷ lệ thống trị giao ngay của Binance tiếp tục thu hẹp, từ 27% trong Q1 xuống mức thấp kỷ lục 20,9% trong tháng 6, Binance vẫn nắm giữ khoảng 28% thị trường phái sinh. Các nhà giao dịch đa dạng hóa nơi họ mua coin nhưng vẫn tập trung đòn bẩy vào sàn lớn nhất, một dấu hiệu phòng thủ khác: đòn bẩy tập trung ở nơi thanh khoản sâu nhất khi khẩu vị rủi ro thấp. Tâm lý chưa bao giờ phục hồi, và Ethereum dẫn đầu sự yếu kém Tâm lý nhà đầu tư phù hợp với dữ liệu. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto nằm trong Sợ hãi Cực độ gần như suốt quý, chỉ tăng trên 50 một lần. Ngay cả khi giá ổn định, các nhà đầu tư từ chối chấp nhận rủi ro đáng kể, chính điều đó là lý do khối lượng và độ rộng duy trì bị nén.

Phân tích lịch sử biến động giá BTC so với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam.

Ethereum là biểu hiện rõ rệt nhất của sự thận trọng đó. ETH giảm thêm 25% trong Q2, lần đầu tiên có ba quý giảm liên tiếp, một sự phá vỡ đáng chú ý đối với một tài sản trong lịch sử đã ghi nhận lợi nhuận trong 16 trên 26 quý vừa qua với mức trung bình 20%. Sự luân chuyển chậm của vốn xuống đường cong rủi ro, cùng động lực đằng sau sự sụp đổ độ rộng, đã tác động mạnh nhất đến altcoin lớn nhất. Tia sáng đầu tiên Trong bối cảnh đó, tháng 6 nổi bật với Bitcoin bật lên trên 62 nghìn USD. Khối lượng giao ngay hàng tháng leo trở lại trên 1 nghìn tỷ USD lên 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 23% và là tháng đầu tiên trên mốc đó kể từ tháng 3. Hợp đồng tương lai tăng lên 5,5 nghìn tỷ USD, tháng tăng thứ hai liên tiếp, và khối lượng DEX vĩnh viễn tăng 14% lên 676 tỷ USD, với Hyperliquid khôi phục thị phần lên 37% nhưng vẫn – sự phục hồi giao ngay tập trung, không rộng khắp.