Năm loại tài sản RWA có tốc độ token hóa trên chuỗi nhanh nhất

Tác giả: Aaron Wood; Nguồn: Cointelegraph; Biên dịch: Shaw, Golden Finance

Geoff Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của Ngân hàng Standard Chartered, dự đoán trong một báo cáo nghiên cứu gần đây rằng quy mô tài sản trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) có thể đạt 2,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Ông cho biết hiện chỉ có 3% stablecoin và 10% tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa đang được sử dụng trong hệ sinh thái DeFi, nhưng ông dự đoán tỷ lệ này sẽ tăng lên 30% vào năm 2030.

Con số này sẽ tăng gấp 36 lần so với quy mô hiện tại. Và tốc độ token hóa tài sản không ngừng tăng tốc cũng khiến Kendrick có đủ lý do để lạc quan.

Tài sản RWA được token hóa bao gồm các loại như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, vàng, tín chỉ carbon, v.v. Tính đến cuối tháng 6, tổng quy mô lưu thông trên chuỗi đã đạt 32,22 tỷ USD, gần như gấp ba lần quy mô thị trường khoảng 11,8 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Nếu bao gồm cả stablecoin (vốn là sản phẩm token hóa của tiền pháp định), toàn bộ thị trường tài sản token hóa theo nghĩa rộng đã vượt 328,8 tỷ USD.

Dữ liệu từ nền tảng dữ liệu RWA.xyz cho thấy tổng số người nắm giữ tài sản RWA đã tăng lên 937.928 người, chỉ trong tháng trước, số lượng người dùng đã tăng 13% so với tháng trước.

Dưới đây là phân tích chi tiết các động lực tăng trưởng cốt lõi của từng mảng RWA.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ

Trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn là loại tài sản token hóa lớn nhất trên chuỗi, với tổng quy mô 15 tỷ USD. Loại tài sản này có tỷ lệ chấp nhận cao, rủi ro thấp, thanh khoản đầy đủ và có khả năng sinh lời – những đặc điểm mà stablecoin hiện chưa có.

Quỹ BUIDL của BlackRock ra mắt vào tháng 3 năm 2024, đạt đỉnh 2,9 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Do điều chỉnh dòng vốn và cạnh tranh giữa các nền tảng, quy mô hiện tại giảm xuống còn 2,23 tỷ USD. Quỹ này đã phân phối cổ tức hơn 100 triệu USD, được triển khai trên Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos và BNB Chain.

Vào tháng 2 năm 2026, Uniswap Labs và Securitize thông báo rằng cổ phần của quỹ BUIDL của BlackRock đã được niêm yết trên UniswapX để giao dịch. Động thái này đưa một quỹ token hóa lớn, được quản lý, hướng đến tổ chức vào sàn giao dịch phi tập trung (mặc dù sản phẩm này có giới hạn về đối tượng tham gia giao dịch).

Carlos Domingo, CEO của Securitize, cho biết: "Đây chính là bước đột phá mà chúng tôi luôn nỗ lực hướng tới: kết hợp uy tín tín dụng và tiêu chuẩn quản lý của tài chính truyền thống với hiệu quả và tính mở của tài chính phi tập trung."

Quỹ tiền tệ Chính phủ Mỹ trên chuỗi của Franklin Templeton là một sản phẩm tương tự, với cổ phần được phát hành dưới dạng token BENJI. Quy mô của nó đã đạt 2,44 tỷ USD, được triển khai trên nhiều blockchain như Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana và Polygon.

Các sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa đáng kể khác bao gồm USYC của Circle (3,1 tỷ USD) , dòng sản phẩm của Ondo (3,7 tỷ USD) và WTGXX của Invesco (764 triệu USD) .

Tín dụng tư nhân

Tín dụng tư nhân là các khoản vay do các tổ chức phi ngân hàng phát hành, thương lượng giá và tự nắm giữ, là một phân khúc tăng trưởng nhanh khác trong tài sản RWA.

Sức hấp dẫn của nó tương tự như trái phiếu kho bạc, nhưng lợi suất cao hơn trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, ngành tín dụng tư nhân vốn có vấn đề về thời gian khóa vốn kéo dài nhiều năm, và token hóa tài sản có thể bơm thanh khoản cho nó.

Ngày nay, các vị thế tín dụng tư nhân mà giám đốc tài chính doanh nghiệp và người quản lý tài sản nắm giữ có thể được chuyển nhượng trên chuỗi, được sử dụng làm tài sản thế chấp và hỗ trợ các hoạt động mua lại.

Hai nền tảng phát hành hàng đầu cho tín dụng tư nhân được token hóa là Maple Finance và Stokr, theo dữ liệu từ RWA.xyz, mỗi nền tảng chiếm khoảng 22% thị phần, với quy mô thị trường tín dụng tư nhân token hóa tổng thể khoảng 6,2 tỷ USD.

Cổ phiếu và ETF

Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy quy mô tổng thể của tài sản cổ phiếu token hóa hiện còn nhỏ, chỉ 2,19 tỷ USD; nhưng trong 30 ngày qua, quy mô đã tăng gần 50%, với đà tăng trưởng mạnh mẽ và dự kiến sẽ còn mở rộng đáng kể trong thời gian tới.

Vào tháng 5, Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC) thông báo sẽ tiến hành thí điểm giao dịch chứng khoán token hóa. DTCC đảm nhận hoạt động thanh toán bù trừ cho hầu như toàn bộ giao dịch cổ phiếu tại Hoa Kỳ, với tổng giá trị chứng khoán lưu ký hơn 114 nghìn tỷ USD.

Thí điểm này dự kiến bắt đầu trong tháng này và có khả năng thương mại hóa vào tháng 10. Thí điểm bao gồm các tài sản cơ bản như cổ phiếu Russell 1000, ETF chỉ số chính và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Hơn 50 tổ chức tài chính tham gia thí điểm, bao gồm BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance và Ripple Prime.

Ondo Finance, dựa trên nền tảng thị trường toàn cầu của mình, chiếm khoảng 60% thị phần cổ phiếu token hóa. Vào tháng 3 năm 2026, tổ chức này hợp tác với Franklin Templeton để token hóa năm quỹ ETF. Vào tháng 4, họ hợp tác với Broadridge Financial Solutions để hỗ trợ người nắm giữ cổ phiếu token hóa và ETF gửi ý định bỏ phiếu cho các cổ phiếu cơ bản tương ứng.

Vàng và Hàng hóa

Vàng token hóa là phân khúc lớn nhất trong hàng hóa token hóa, các sản phẩm liên quan đã tồn tại nhiều năm, nhưng năm 2026 chứng kiến một bài kiểm tra căng thẳng bất ngờ.

Khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang vào đầu năm 2026, thị trường tài chính truyền thống đóng cửa, trong khi thị trường dầu thô và vàng token hóa vẫn giao dịch 24/7.

Sau khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào đầu năm nay, các sàn giao dịch tổ chức ở Phố Wall ngày càng phụ thuộc vào các nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi. Vào những thời điểm thị trường truyền thống đóng cửa, nơi đây trở thành kênh giao dịch duy nhất có thể định giá thời gian thực cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và dầu thô.

Kể từ đầu năm 2026 đến nay, khối lượng giao dịch cuối tuần của hợp đồng tương lai vĩnh viễn hàng hóa trên chuỗi đã tăng gấp 8 lần. Hiện nay, trong số các hợp đồng được nhà phát triển triển khai trên các sàn giao dịch phi tập trung, hợp đồng tương lai vĩnh viễn hàng hóa chiếm hơn 67%.

Từ đó có thể thấy, thị trường hàng hóa token hóa không bao giờ đóng cửa, có lợi thế cạnh tranh thực sự khi xảy ra xung đột địa chính trị bất ngờ (không bị ràng buộc bởi khung giờ giao dịch truyền thống).

Vào tháng 3 năm 2026, tổng quy mô hàng hóa token hóa từng đạt 5,8 tỷ USD, hiện giảm xuống còn 4,7 tỷ USD, trong đó vàng chiếm phần lớn.

Xu hướng khối lượng giao dịch của vàng token hóa ngày càng gắn kết với thị trường vàng truyền thống. Mối tương quan lịch sử giữa hai bên từng yếu, nhưng trong quý 1 năm 2026, hệ số tương quan đã vượt 0,70, đánh dấu thị trường vàng trên chuỗi đang dần trưởng thành.

Bất động sản

Token hóa bất động sản hiện tại chủ yếu vẫn ở giai đoạn phát triển tầm nhìn, chưa triển khai quy mô lớn.

Là một phần của mảng RWA, tổng quy mô tài sản bất động sản token hóa hiện tại chỉ là 202,7 triệu USD; nhưng sau khi nhiều sản phẩm tuân thủ ra mắt tại hai thị trường trọng tâm trong năm nay, quy mô mảng này sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Cục Đất đai Dubai vào tháng 2 năm 2026 đã khởi động giai đoạn hai của dự án bất động sản token hóa, mở cửa giao dịch thứ cấp các đơn vị bất động sản token hóa. Cùng quý, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cũng phê duyệt sản phẩm bất động sản token hóa do Delin Holdings giới thiệu.

Token hóa bất động sản có thể cung cấp giải pháp phân mảnh cho các nhà đầu tư không đủ khả năng chi trả ngưỡng đầu tư bất động sản cao. Một token đại diện cho phần lợi ích của một bất động sản, người nắm giữ có thể nhận tiền thuê theo tỷ lệ và có thể chuyển nhượng phần nắm giữ bất cứ lúc nào mà không cần đợi toàn bộ bất động sản được bán.

Quy mô tổng thể RWA vẫn còn tương đối hạn chế

Tài sản thế giới thực (RWA) token hóa mặc dù vẫn tăng trưởng, nhưng con đường phát triển còn dài. Sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa là loại RWA lớn nhất và phát triển nhất, với tổng quy mô gần 15 tỷ USD. Đối chiếu với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ truyền thống trị giá khoảng 30 nghìn tỷ USD, quy mô của loại trước hoàn toàn không đáng kể.

Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC) lưu ký tài sản lên tới 114 nghìn tỷ USD, cổ phiếu token hóa so với đó hầu như không đáng kể.

Thanh khoản của mảng này vẫn yếu, hầu hết các sản phẩm RWA có giao dịch trên thị trường thứ cấp ảm đạm, nhà đầu tư thường có chu kỳ nắm giữ dài hạn.

Tuy nhiên, các cơ quan quản lý đang dần chấp nhận mảng này. Tháng 3 năm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt đề xuất của Nasdaq, cho phép giao dịch và thanh toán một số cổ phiếu cụ thể dưới dạng token. Các nhà phân tích và chuyên gia trong ngành dự đoán rằng giao dịch cổ phiếu token hóa sẽ sớm được phê duyệt rộng rãi; Chủ tịch SEC Paul Atkins nhiều khả năng sẽ sử dụng "miễn trừ đổi mới" để bật đèn xanh cho sự phát triển của RWA.

Cuộc tranh luận hiện tại trong ngành không còn là liệu tài sản thực có được token hóa hay không, mà là quá trình này sẽ diễn ra nhanh đến mức nào.