Bitcoin bật tăng lên 62 nghìn USD, nhưng các tín hiệu on-chain của nó đang mâu thuẫn

Bức tranh on-chain dài hạn của Bitcoin vẫn giống như một môi trường tích lũy với ít áp lực bán. Bức tranh phái sinh ngắn hạn cho thấy các trader đang tái xây dựng đòn bẩy và một số cá voi bắt đầu phân phối. Kết quả là một thị trường có nền tảng trông lành mạnh trong khi rủi ro biến động ngắn hạn âm thầm gia tăng.

• Tín hiệu của Bitcoin bị chia rẽ: on-chain trông mang tính xây dựng, phái sinh đang trở nên đầu cơ.
• Coin tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch giao ngay trong khi đòn bẩy được tái xây dựng trên thị trường phái sinh.
• Tỷ lệ Rủi ro Bên Bán Đã Điều chỉnh (Adjusted Sell-side Risk Ratio) đã quay trở lại vùng tích lũy hiếm hoi.
• BTC giao dịch ở mức 61.926 USD, một cú bật phục hồi trong xu hướng giảm hàng ngày vẫn còn nguyên vẹn.

Ba Bộ Dữ Liệu, Ba Câu Chuyện Khác Nhau Cách rõ ràng nhất để hiểu thời điểm này là tách các tín hiệu theo khung thời gian, bởi vì chúng không cùng chỉ về một hướng. Đầu tiên, dòng chảy giao ngay và phái sinh đang di chuyển theo hai hướng ngược nhau. Bitcoin tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch giao ngay, đồng nghĩa với việc có ít coin sẵn sàng để bán hơn. Đồng thời, hợp đồng mở (open interest) đang phục hồi và tài sản thế chấp đang chảy trở lại các địa điểm phái sinh, một dấu hiệu cho thấy các trader đang tái xây dựng các vị thế đòn bẩy sau đợt thanh lý gần đây.

Cấu trúc giao ngay và phái sinh BTC / Nguồn: CryptoQuant

Thứ hai, Tỷ lệ Rủi ro Bên Bán Đã Điều chỉnh (aSSRR) của Bitcoin đã giảm trở lại vùng tích lũy hiếm hoi trong lịch sử. Chỉ báo này đo lường mức lợi nhuận và thua lỗ mà các nhà đầu tư đang hiện thực hóa so với giá trị thị trường của Bitcoin. Khi nó giảm xuống thấp như vậy, điều đó thường có nghĩa là các nhà đầu tư đã mất đi sự thôi thúc bán ra, những người nắm giữ dài hạn đang ngồi yên, và áp lực bán phần lớn đã tự cạn kiệt. Các số liệu tương tự đã xuất hiện trước các đợt mở rộng lớn của năm 2019, 2020 và 2023.

Tỷ lệ Rủi ro Bên Bán Đã Điều chỉnh của Bitcoin / Nguồn: CryptoQuant

Thứ ba, hành vi của cá voi đã trở nên trái chiều. Các ví nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC đang phân phối với tốc độ nhanh nhất trong bộ dữ liệu hiện tại, trong khi nhóm lớn nhất, từ 1.000 đến 10.000 BTC, vẫn đang tích lũy, nhưng chậm hơn khoảng 29% so với chỉ hai tuần trước. Các khoản tiền gửi của cá voi cũng không còn tập trung vào Binance, mà chuyển sang Kraken, Bitfinex và Coinbase Prime.

Cấu trúc dòng vào sàn giao dịch Bitcoin theo nhà đầu tư cá voi / Nguồn: CryptoQuant

Mỗi tín hiệu đó nói về một đồng hồ khác nhau. Phía on-chain vẫn mang tính xây dựng: coin rời khỏi các sàn giao dịch giao ngay và áp lực bán ở mức thấp lịch sử chính là bối cảnh diễn ra tích lũy và nơi các đợt tăng giá trong tương lai được xây dựng. Phía phái sinh là nơi ẩn chứa sự thận trọng. Hợp đồng mở tăng có nghĩa là đòn bẩy đang quay trở lại, và đòn bẩy càng lớn khiến thị trường càng nhạy cảm hơn với thanh lý và biến động mạnh. Kết hợp điều đó với việc những con cá voi lớn nhất đang chậm lại việc mua vào và các nhóm cá voi nhỏ hơn đang phân phối, nó cho thấy hoạt động mua tích cực từ các tổ chức vốn thúc đẩy đợt phục hồi trước đó đã giảm bớt. Không điều nào trong số đó là giảm giá tự thân, nhưng đó là một thiết lập kém hỗ trợ hơn so với một vài tuần trước.

Triển Vọng Kỹ Thuật Biểu đồ phù hợp với một thị trường đang phục hồi mà chưa thực sự đảo chiều. BTC giao dịch ở mức 61.926,48 USD trên Coinbase, tăng 0,72% trong ngày (giá mở cửa 61.484,02 USD, giá cao nhất 62.115,51 USD, giá thấp nhất 61.162,79 USD), đó là nến xanh thứ hai liên tiếp sau khi bật lên từ mức thấp dưới 58.000 USD được ghi nhận vào khoảng ngày 1 tháng 7.

Biểu đồ giá kỹ thuật hàng ngày của Bitcoin / Nguồn: TradingView

Con đường gần đây khá biến động. Cuối tháng 5 chứng kiến một cú rơi tự do từ khoảng 69.000 USD xuống vùng 63.000-64.000 USD với khối lượng giao dịch lớn nhất trên biểu đồ, một đợt giảm kiểu đầu hàng. Một đợt phục hồi nhẹ đã đưa giá trở lại khoảng 66.500 USD vào giữa tháng 6, trước khi một đợt bán tháo mới từ ngày 22 tháng 6 phá vỡ mốc 60.000 USD và chạm đáy trong khu vực 57.700-58.500 USD vào khoảng ngày 1 tháng 7. Động thái hiện tại đã lấy lại mốc tâm lý 60.000 USD và ghi nhận mức cao trong ngày là 62.115 USD.

Các đường trung bình động xác nhận xu hướng lớn hơn vẫn đang giảm. Giá nằm dưới cả ba đường và tất cả ba đường đều dốc xuống:

| Đường trung bình động | Mức | Khoảng cách trên giá | | --- | --- | --- | | 50 ngày | 67.346,76 USD | ~8,7% | | 100 ngày | 71.052,63 USD | ~14,7% | | 200 ngày | 74.949,22 USD | ~21% |

Cấu trúc giảm giá hoàn chỉnh, giá dưới đường 50, 100 và 200 ngày, giữ cho xu hướng giảm hàng ngày vẫn còn nguyên vẹn và không có đường trung bình động nào ở gần để đóng vai trò là kháng cự ngay lập tức. Phía trên, dải cung đầu tiên là 63.000-64.000 USD (vùng phá vỡ cuối tháng 5), sau đó là 66.500 USD (mức cao ngày 15 tháng 6), sau đó là đường 50 ngày gần 67.300 USD. Hỗ trợ nằm ở mốc 60.000 USD vừa mới lấy lại, sau đó là vùng đáy 57.700-58.500 USD.

Động lượng đang được cải thiện nhưng chưa được kiểm chứng. RSI đọc ở mức 45,62 và đang quay đầu lên, trở lại trên đường tín hiệu của nó ở mức 36,15 sau các chỉ số quá bán vào cuối tháng 6, vùng trung tính, tốt hơn trước, nhưng không phải là sức mạnh xác nhận sự thay đổi xu hướng. Khối lượng giao dịch cũng kể một câu chuyện tương tự: cú bật phục hồi đang diễn ra với khối lượng xanh vừa phải, nhẹ hơn các nến chịu thua cuối tháng 5, với khối lượng gần đây nhất là cụm bán ngày 24-25 tháng 6, sau đó là khối lượng xanh tăng dần cho đến động thái hiện tại. Mang tính xây dựng khiêm tốn, nhưng chưa kết luận.

Quan điểm Thị trường Rộng Vì vậy, cuối cùng có vẻ như Bitcoin chưa bước vào giai đoạn phân phối, nhưng nó cũng không cho thấy sức mạnh tích lũy rộng rãi đã khởi động các đợt tăng giá trước đó. Động lực cung ứng dài hạn vẫn thuận lợi, các nhà đầu tư ít có thiện chí bán, tuy nhiên định vị đầu cơ đang được tái xây dựng và sự tham gia của cá voi đã trở nên kém hỗ trợ hơn. Đó là một trạng thái trung gian thực sự.

Điều đó để lại hai con đường có điều kiện và dữ liệu chưa nghiêng về bên nào. Nếu nhu cầu giao ngay tiếp tục hấp thụ nguồn cung và những con cá voi lớn nhất tiếp tục tích lũy mạnh mẽ hơn, thiết lập on-chain hiện tại có thể đặt nền móng cho một chặng tăng giá khác. Nhưng nếu đòn bẩy tiếp tục tăng trong khi hoạt động mua của cá voi yếu đi thêm, thị trường sẽ dễ bị tổn thương hơn trước biến động ngắn hạn, ngay cả khi không có thay đổi thực sự nào trong triển vọng dài hạn của Bitcoin. Trên biểu đồ, cấu trúc chỉ chuyển từ giảm giá sang trung tính nếu giá lấy lại vùng cung 63.000-64.000 USD và việc phục hồi đường 50 ngày gần 67.300 USD sẽ là tín hiệu thay đổi xu hướng thực sự đầu tiên. Cho đến lúc đó, đây là một đợt phục hồi nhẹ trong xu hướng giảm, dựa trên nền tảng dài hạn vẫn, cho đến nay, còn nguyên vẹn.