Thứ Hai

Dữ liệu vĩ mô cho thấy PMI trái chiều.
• PMI (Dvụ/TH): US 51,2/51,9; EU 49,4/50; UK 48,8/49,3; JP 52,2/52,8; AU 50,5/50,4; IT 50,2/50,8; FR 46,8/47,2; DE 48,6/49,5
• PPI EU 5,9% vs 5,7%; Chỉ số niềm tin -3,1 vs -14,5
• SXCN: FR -0,1% vs -0,3%, ES +3,4% YoY
• Bán lẻ: IT +2,2%, EU +1,6%
Tiếp theo:
• US ADP/GDP, UK GBP/HPI, DE IP Jul 7
• US/CA/FR Trade, JP Spending Jul 7

Đầu tuần chứng kiến sự phục hồi dịch vụ dẫn dắt bởi châu Âu, trong khi các chỉ số nhu cầu của Mỹ mất đà.

🇺🇸 Dịch vụ Mỹ hạ nhiệt.
Dịch vụ S&P Global giảm xuống 51,2 so với mức kỳ vọng 51,3.
Hoạt động tổng hợp đạt 51,9 so với 52,2.
Chỉ số dịch vụ ISM cũng thấp hơn ở mức 54,0 so với 54,2.
Sự suy giảm quan trọng hơn nằm ở bên dưới:
→ Đơn đặt hàng mới giảm xuống 55,1 từ 57,3
→ Đó là sự chậm lại nhu cầu thực tế
→ Nhưng việc làm dịch vụ nhảy vọt lên 51,2 từ 47,9
Tuyển dụng trong lĩnh vực dịch vụ được cải thiện.
Đà nhu cầu thì không.
Điều đó khiến câu chuyện lạm phát trở nên khó chịu:
→ Áp lực giá ít hơn trước đây
→ Vẫn trên mức đồng thuận
→ Và hiện lại dễ bị tổn thương trước sự gián đoạn vận tải và năng lượng

🇪🇺 Châu Âu có bất ngờ hoạt động mạnh hơn.
Dịch vụ Khu vực đồng euro tăng lên 49,4 so với kỳ vọng 48,9.
Hoạt động tổng hợp đạt 50,0 so với 49,5.
Điều này đưa toàn bộ Khu vực đồng euro trở lại vùng mở rộng.

🇩🇪 Đức là nước có điều chỉnh tăng chính:
→ Dịch vụ 48,6 vs 46,8
→ Tổng hợp 49,5 vs 48,0
Vẫn dưới 50.
Nhưng yếu hơn đáng kể.

🇫🇷 Pháp thì ngược lại.
Dịch vụ đạt 46,8 so với kỳ vọng 47,4.
Tổng hợp đạt 47,2 so với 47,6.
Vì vậy Pháp vẫn trong suy thoái.

🇪🇸 Tây Ban Nha là người chiến thắng rõ ràng trong khu vực.
Dịch vụ tăng vọt lên 54,2 so với 51,0.

🇮🇹 Ý về cơ bản đi ngang quanh vùng mở rộng:
→ Dịch vụ 50,2 vs 50,3
→ Tổng hợp 50,8 từ 50,4
Dữ liệu tiêu dùng cũng mạnh hơn.

🇪🇺 Doanh số bán lẻ Khu vực đồng euro tăng +1,6% YoY so với +1,5% kỳ vọng.
Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix tăng vọt lên -3,1 từ -13,4.
Tuy nhiên, lạm phát sản xuất là vấn đề.
PPI EU tăng tốc lên +5,9% YoY so với +5,7% kỳ vọng, từ +5%…
Vì vậy châu Âu có dịch vụ tốt hơn, bán lẻ tốt hơn và tâm lý tốt hơn.
Nhưng áp lực chi phí bắt đầu đi sai hướng một lần nữa.

🇬🇧 Anh vẫn yếu.
Dịch vụ suýt vượt ở mức 48,8 so với 48,7.
Nhưng hoạt động tổng hợp thấp hơn ở mức 49,3 so với 49,4.
Xây dựng tệ hơn ở mức 38,4 so với 40,1.
Điều đó khiến Anh ở dưới vùng mở rộng với lĩnh vực xây dựng vẫn chịu áp lực lớn.

Châu Á kiên cường hơn.
🇯🇵 Nhật Bản vượt trội ở cả dịch vụ và tổng hợp:
→ Dịch vụ 52,2 vs 51,8
→ Tổng hợp 52,8 vs 52,5
🇨🇳 Dịch vụ Trung Quốc cũng vượt ở mức 54,1 so với 53,0.
Mặc dù đã chậm lại từ 54,4 trước đó.
🇭🇰 Sản xuất Hồng Kông cải thiện lên 52,0 từ 50,4.
🇦🇺 Úc cũng quay lại vùng mở rộng:
→ Dịch vụ 50,5 vs 49,9
→ Tổng hợp 50,4 vs 49,8
Vì vậy châu Á vẫn trụ vững hơn bức tranh nhu cầu cơ bản của Mỹ và châu Âu.

Trong khi đó, dữ liệu công nghiệp trái chiều nhưng mang tính xây dựng.
Và…

Địa chính trị đang trở nên nguy hiểm trở lại.
Các tàu thương mại vẫn đang di chuyển qua Hormuz qua phía Oman.
Nhưng cuộc tấn công tàu chở dầu mới nhất cho thấy đó là một tuyến đường vòng dễ vỡ trong một cuộc xung đột thực thi đang diễn ra.
Điều đó tác động trực tiếp đến câu chuyện PPI.
Bất kỳ sự gián đoạn vận chuyển mới nào cũng có thể nhanh chóng biến tín hiệu giá sản xuất cao hơn hôm nay thành một vấn đề lạm phát lớn hơn.