Biên bản cuộc họp ngày 16-17 tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang:

Biên bản xác nhận thông điệp cơ bản rằng không có sự cấp bách nào cho việc nới lỏng. Mặc dù quyết định giữ lãi suất trong khoảng 3,5-3,75% là nhất trí, nhưng biên bản cho thấy sự chia rẽ thực sự bên dưới sự đồng thuận bề ngoài này. Nhiều người tham gia cho rằng lãi suất quỹ liên bang phù hợp vào cuối năm sẽ nằm trong hoặc thấp hơn một chút so với phạm vi hiện tại, trong khi những người khác đánh giá rằng thực tế nên cao hơn phạm vi hiện tại; điều này có nghĩa là một phần đáng kể của ủy ban nghiêng về việc thắt chặt hơn nữa thay vì nới lỏng. Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế kèm theo hỗ trợ cụ thể cho điều này; 9 trong số 18 quan chức dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, và Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã tránh đưa ra dự báo của riêng mình.

Các điều chỉnh đối với dự báo cũng phù hợp với những gì đã được công bố. Các quan chức Fed đã nâng dự báo lạm phát cho năm nay và năm sau so với cuộc họp tháng 4. Nguyên nhân của sự gia tăng này bao gồm dữ liệu mới, chi phí năng lượng và đầu vào cao hơn bắt nguồn từ xung đột Trung Đông, và tác động của đầu tư AI lên giá tiêu dùng. Core PCE được dự báo ở mức 3,3% cho năm 2026 và khoảng 2% cho năm 2028. Dự báo tăng trưởng GDP, tuy nhiên, thấp hơn một chút so với cuộc họp trước, phần lớn phản ánh dữ liệu mới và được đặt ở mức 2,2% cho năm 2026.

Những yếu tố rủi ro này được phản ánh đầy đủ trong biên bản. Cả quan chức và người tham gia đều chỉ ra thuế quan, chi phí năng lượng cao bắt nguồn từ xung đột Trung Đông và nhu cầu mạnh mẽ về đầu tư AI là những yếu tố chính khiến lạm phát duy trì ở mức cao và tăng lên. Biên bản nêu rõ rằng lạm phát dai dẳng vẫn là một rủi ro đáng kể, theo cách nói của các quan chức, do lạm phát đã cao hơn 2% trong 5 năm và có những áp lực giá mới nổi không liên quan đến thuế quan hay năng lượng. Mặt khác, rủi ro đối với việc làm và GDP được đánh giá là hơi giảm; điều này tạo ra một bức tranh rủi ro thực sự bất đối xứng, với rủi ro lạm phát tăng lên và rủi ro tăng trưởng giảm xuống. Tình trạng này tạo ra một sự kết hợp đáng lo ngại cho ngân hàng trung ương, vì hai phản ứng chính sách thông thường của nó chỉ theo hai hướng ngược nhau.

Điều này phù hợp với bối cảnh rộng hơn về cách tiếp cận mà Warsh đã áp dụng kể từ khi nhậm chức; ông đã loại bỏ hoàn toàn định hướng tương lai khỏi tuyên bố của FOMC, và việc loại bỏ bất kỳ xu hướng nới lỏng nào còn sót lại trong truyền thông sẽ phù hợp với cùng một triết lý: tránh cam kết vào một lộ trình mà dữ liệu chưa chứng minh.

Đối với bất kỳ ai theo dõi các tài sản nhạy cảm với lãi suất trên Gate, bao gồm tiền điện tử, vàng và đô la Mỹ, điều này củng cố động lực đã thúc đẩy thị trường kể từ khi Warsh nhậm chức; mọi điểm dữ liệu mới hiện mang trọng số cực kỳ lớn vì không có định hướng tương lai nào để làm giảm phản ứng, và biên bản hôm nay xác nhận rằng trọng tâm của ủy ban đã chuyển từ tranh luận về thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất sang tranh luận về việc liệu có nên tăng lãi suất trước cuối năm hay không.