Cổ phiếu Canopy Growth có thực sự đáng mua sau khi mất 99% giá trị?

Ít cổ phiếu nào hủy hoại giá trị cổ đông nhiều như Canopy Growth (CGC +0,59%). Kể từ đỉnh năm 2018, cổ phiếu của nhà sản xuất cần sa này đã mất hơn 99% giá trị khi ngành công nghiệp gặp khó khăn vì dư cung, chậm trễ quy định và nhiều năm tăng trưởng không có lợi nhuận. Sự sụp đổ đó tự nhiên đặt ra câu hỏi: Đây có phải cuối cùng là cơ hội mua vào?

Đi đúng hướng

Công bằng mà nói, Canopy Growth hiện là một công ty khỏe mạnh hơn nhiều so với vài năm trước. Doanh thu năm tài khóa 2026 tăng 6% lên 200,4 triệu USD, trong khi doanh thu cần sa tăng 15%. Doanh thu cần sa y tế Canada đạt mức kỷ lục, doanh số cần sa quốc tế phục hồi mạnh trong quý 4, và ban lãnh đạo tiếp tục nhắm mục tiêu EBITDA điều chỉnh dương (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) trong năm tài khóa 2027. Bảng cân đối kế toán cũng được cải thiện.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Canopy kết thúc năm tài khóa 2026 với khoảng 256,5 triệu USD tiền mặt và vị thế tiền mặt ròng 92 triệu USD, một cải thiện đáng kể so với năm trước. Công ty cũng đã dành năm qua để cắt giảm chi phí, tích hợp thương vụ mua lại MTL Cannabis, và thu hẹp lỗ hoạt động. Tuy nhiên, bất chấp những cải thiện đó, Canopy vẫn chưa có lãi.

Công ty tốt hơn, cổ phiếu tốt hơn?

Tăng trưởng doanh thu tương đối kém ấn tượng, dòng tiền tự do vẫn âm, và luận điểm đầu tư vẫn phụ thuộc nhiều vào cải cách cần sa rộng hơn và việc thực hiện liên tục tại Canada và thị trường y tế quốc tế. Không có kết quả nào trong số đó được đảm bảo.

Cũng có vấn đề về pha loãng. Trong nhiều năm, Canopy liên tục phát hành cổ phiếu mới để củng cố bảng cân đối kế toán và tài trợ hoạt động. Các cổ đông hiện hữu đã trả giá đắt cho việc tài trợ đó, và không thể loại trừ các đợt huy động vốn trong tương lai nếu lợi nhuận mất nhiều thời gian hơn dự kiến.

Mở rộng

NASDAQ: CGC

Canopy Growth

Thay đổi hôm nay

(0,59%) 0,01 USD

Giá hiện tại

0,96 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$397MMarket vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc sở hữu kép. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc sở hữu kép. Vốn hóa thị trường suy ra có thể thay đổi.

Biên độ ngày

0,94 USD - 0,97 USD

Biên độ 52 tuần

0,84 USD - 2,38 USD

Khối lượng

39,2 nghìn

Khối lượng trung bình

9,8 triệu

Biên lợi nhuận gộp

17,48%

Chắc chắn, Canopy là một doanh nghiệp mạnh hơn so với doanh nghiệp mà các nhà đầu tư đã từ bỏ vài năm trước. Ban lãnh đạo xứng đáng được khen ngợi vì đã cải thiện bảng cân đối kế toán và ổn định hoạt động. Nhưng một công ty cần sa tốt hơn không tự động tạo ra một cổ phiếu cần sa tốt hơn.

Cho đến khi công ty chứng minh được lợi nhuận nhất quán và dòng tiền tự do dương, tôi sẽ xem những tiến bộ gần đây là khích lệ chứ không phải kết luận. Hiện tại, có quá nhiều rủi ro thực thi để gọi cổ phiếu này là một sự mua vào tự tin.