Tại sao Super Micro Computer giảm hơn 36% vào tháng 6

Cổ phiếu của công ty dẫn đầu máy chủ AI Super Micro Computer (SMCI +2,02%) đã giảm 36,4% trong tháng 1, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence.

Super Micro đã tăng giá khi bước vào tháng, nhưng cổ phiếu lại giảm mạnh sau khi bán cổ phiếu phổ thông và trái phiếu chuyển đổi. Mặc dù việc bán cổ phiếu chỉ cần thiết cho các đơn hàng lớn, niềm tin của nhà đầu tư vào Super Micro hiện khá thấp, và thị trường dường như đã định giá các tác động pha loãng từ việc bán chứng khoán mà không có, hoặc có rất ít, lợi ích.

Ngoài các thông báo pha loãng đầu tháng, thêm nhiều nhân viên của Super Micro đã bị bắt tại Đài Loan như một phần trong nỗ lực của nước này nhằm trấn áp hoạt động buôn lậu máy chủ AI bất hợp pháp sang Trung Quốc.

Mở rộng

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Thay đổi hôm nay

(2,02%) $0,53

Giá hiện tại

$26,78

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$17BMarket Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc loại hai. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch thuộc loại hai. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$26,04 - $27,48

Biên độ 52 tuần

$19,48 - $62,36

Khối lượng

765,8 nghìn

Khối lượng TB

51 triệu

Biên lợi nhuận gộp

8,39%

Chuyến tàu lượn Super Micro lại trải qua một đợt giảm khác

Mọi thứ dường như đang khả quan hơn cho Super Micro khi bước vào tháng 6. Trở lại tháng 3, một số ít nhân viên Super Micro đã bị bắt với cáo buộc liên quan đến âm mưu xuất khẩu bất hợp pháp các máy chủ AI tiên tiến của Super Micro sang Trung Quốc. Điều đó đã khiến cổ phiếu lao dốc; tuy nhiên, hành vi sai trái dường như là do một số ít nhân viên gây ra, chứ không phải bản thân công ty.

Một báo cáo thu nhập mạnh mẽ sau đó vào tháng 5, cũng như thông báo cuối tháng 5 rằng Super Micro đang hợp tác với chính phủ Đài Loan để ngăn chặn các hoạt động buôn lậu bổ sung, đã đẩy cổ phiếu tăng cao khi bước vào tháng 6.

Tuy nhiên, Super Micro sau đó đã thông báo sẽ huy động số tiền khổng lồ 7 tỷ USD từ thị trường vốn cổ phần để tài trợ cho chip AI và các linh kiện khác nhằm đáp ứng các đơn hàng lớn gần đây. Đợt huy động vốn bao gồm 1,25 tỷ USD từ bán cổ phiếu và 3,75 tỷ USD từ trái phiếu chuyển đổi, cùng với chương trình bán cổ phiếu theo thị trường trị giá 2 triệu USD sẽ bắt đầu vào cuối năm.

Thật không may cho Super Micro, cổ phiếu đã bị bán tháo mạnh trong những ngày trước thông báo. Do đó, Super Micro đã bán cổ phiếu ở mức $27,50 mỗi cổ phiếu, con số thấp hơn gần 50% so với mức cao gần đây vào đầu tháng. Trong khi đó, ngay cả trái phiếu chuyển đổi cũng được định giá với cổ tức 7% và giá thực hiện từ $30,30 đến $36,36, dường như khá đắt đối với công ty.

Hiện tại, Super Micro đã lưu ý rằng họ đã nhận được các đơn hàng trị giá khổng lồ 39 tỷ USD 'trong những tuần gần đây' trước thông báo huy động vốn. Để tham khảo, Super Micro dự báo sẽ tạo ra doanh thu xấp xỉ con số đó trong năm tài chính vừa kết thúc vào tháng 6. Có được lượng đơn hàng bằng một năm trong chỉ vài tuần chắc chắn là một điều tích cực, nhưng nó cũng có nghĩa là Super Micro cần thêm vốn để đầu tư vào sự tăng trưởng đó.

Vấn đề là trong hơn một năm qua, biên lợi nhuận gộp của Super Micro đã giảm, khiến các nhà đầu tư tự hỏi liệu công ty có thực sự tạo ra đủ lợi nhuận, ngay cả với khối lượng đơn hàng rất cao, để biện minh cho việc pha loãng hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Ngoài ra, vào cuối tháng, Bloomberg đưa tin rằng chính quyền Đài Loan đã đột kích các văn phòng của Super Micro tại Đài Loan. Sau khi kết thúc tháng, có thông tin rằng nhà chức trách đã tạm giữ bốn nhân viên của Super Micro, cùng với nhân viên của các nhà phân phối và công ty trung tâm dữ liệu khác của Đài Loan, vì cáo buộc xuất khẩu bất hợp pháp sang Trung Quốc. Giám đốc Doanh thu của Super Micro nói với Reuters rằng Super Micro không phải là mục tiêu của cuộc điều tra và công ty đã hợp tác với chính quyền Đài Loan trong nhiều tháng để ngăn chặn các hoạt động xuất khẩu bất hợp pháp.

Bất chấp tuyên bố, các tiêu đề đã làm gia tăng sự hoài nghi về Super Micro và cách quản trị của công ty.

Super Micro hiện là một trong những lựa chọn AI rẻ nhất

Sau chuỗi vụ bê bối và suýt bê bối này, định giá của Super Micro vẫn thấp hơn nhiều so với đại đa số các công ty phần cứng liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Cổ phiếu được giao dịch chỉ với bội số P/E thấp ở mức teen, bất chấp các đơn đặt hàng dường như đang bùng nổ và mối quan hệ chặt chẽ với các công ty của Elon Musk.

Mặc dù biên lợi nhuận gộp, quản trị doanh nghiệp và hành vi bất hợp pháp bị cáo buộc của các nhân viên là những mối lo ngại hàng đầu, các nhà đầu tư đang tìm kiếm cách thức có tiềm năng tăng cao để vẫn tham gia vào sự bùng nổ AI nên xem xét Super Micro. Chỉ cần lưu ý rằng có những rủi ro đáng kể liên quan đến giá cổ phiếu dường như rẻ mạt của công ty.