Doanh thu AI của Broadcom vừa tăng 143%. Vậy tại sao cổ phiếu lại giảm?

Cùng với Nvidia, Broadcom (AVGO +4,10%) có lẽ là một trong những cổ phiếu AI tốt nhất trong vài năm qua.

Nhà sản xuất chip bán dẫn hàng đầu cho mạng truyền thông vừa có kết quả vượt trội trong quý tài chính thứ hai. Doanh thu tổng thể tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 22,8 tỷ USD. Lợi nhuận ròng tăng 88% lên 9,3 tỷ USD, và thu nhập điều chỉnh tăng 54% lên 2,44 USD/cổ phiếu, vượt dự báo.

Động lực chính của doanh thu là AI. Trong quý kết thúc vào ngày 3/5, doanh thu bán dẫn từ AI tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái lên 10,8 tỷ USD, vượt dự báo. CEO Hock Tan cho biết lợi nhuận từ AI được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và mạng AI.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Hơn nữa, Tan dự kiến doanh thu bán dẫn từ AI sẽ tăng hơn 48% theo quý và 200% theo năm lên 16 tỷ USD trong quý tài chính thứ ba.

Vậy tại sao cổ phiếu lại giảm 13% vào ngày sau khi công bố kết quả, và tại sao giá cổ phiếu của Broadcom hiện nay giảm khoảng 22% so với thời điểm đó xuống còn 376 USD/cổ phiếu?

Tăng trưởng bùng nổ vẫn chưa đủ?

Điều này có thể gây bối rối – nhưng cũng là cơ hội. Có thể có một vài lý do, nhưng không nên quá lo ngại.

Đầu tiên, trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý 2, Tan dự kiến tăng trưởng doanh thu bán dẫn AI 180% so với cùng kỳ năm ngoái lên 56 tỷ USD. Tuy nhiên, điều đó có nghĩa là tăng trưởng tuần tự trong quý 4 sẽ thấp hơn một chút, khoảng 30%, so với dự kiến của quý 3.

Mở rộng

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Thay đổi hôm nay

(4,10%) 15,20 USD

Giá hiện tại

385,98 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

1,8 nghìn tỷ USDVốn hóa thị trường được tính chỉ sử dụng cổ phiếu đang lưu hành được giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu không được giao dịch loại cổ phần kép. Vốn hóa thị trường hàm ý có thể thay đổi.

Biên độ ngày

376,89 USD - 389,03 USD

Biên độ 52 tuần

269,58 USD - 495,00 USD

Khối lượng

467,8 nghìn

KL bình quân

26,5 triệu

Biên lợi nhuận gộp

65,66%

Tỷ suất cổ tức

0,69%

Tan cũng duy trì hướng dẫn doanh thu AI 100 tỷ USD cho năm tài chính 2027, tức là tăng trưởng khoảng 78% so với cùng kỳ. Một số nhà phân tích cho rằng con số này sẽ được nâng lên dựa trên hiệu suất mạnh mẽ và khối lượng đơn hàng AI trị giá 73 tỷ USD được công bố vào đầu năm 2026, sẽ được ký hợp đồng trong 18 tháng tiếp theo.

Cũng có dự kiến giảm biên lợi nhuận gộp từ 77,1% trong quý 2 xuống còn 74% trong quý 3, chủ yếu do doanh số bán chip AI biên thấp tăng nhanh.

Có nên mua Broadcom khi giảm?

Những dự báo này rất có thể chỉ là ban quản lý thận trọng quá mức do bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu. Nhưng tôi hoàn toàn kỳ vọng Broadcom sẽ vượt các mục tiêu này.

Lý do chính cho đợt bán tháo là chốt lời. Vào thời điểm đó, cổ phiếu Broadcom đã đạt mức đóng cửa cao kỷ lục khoảng 480 USD/cổ phiếu – tăng 38% từ đầu năm và 86% trong 12 tháng qua. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) đã tăng lên hơn 80 lần, với tỷ lệ P/E dự phóng gần 40.

Cũng có sự bất ổn rộng hơn về chi tiêu AI cao và tăng trưởng chững lại giữa các cổ phiếu AI, kết hợp với định giá quá cao sau tháng 4 và tháng 5 mạnh mẽ.

Đợt bán tháo 22% đã đưa cổ phiếu Broadcom về mức định giá hợp lý hơn nhiều. Tỷ lệ P/E của nó vẫn cao ở mức 60, nhưng P/E dự phóng chỉ là 19 – một món hời cho một cổ phiếu có khối lượng đơn hàng và tiềm năng thu nhập như vậy. Tuyệt vời hơn, nó đang bị định giá thấp so với tiềm năng thu nhập dài hạn, với tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) 5 năm chỉ là 0,4.

Cổ phiếu Broadcom là một lựa chọn mua hiển nhiên ngay lúc này.