Cổ phiếu Netflix đã giảm 42% so với mức đỉnh với báo cáo thu nhập dự kiến vào ngày 16 tháng 7. Liệu có nên mua trước báo cáo?

Netflix (NFLX +0,31%) công bố kết quả quý II vào ngày 16 tháng 7, và họ làm điều đó từ một vị thế bất thường: doanh nghiệp vẫn tiếp tục tăng trưởng, nhưng cổ phiếu đã giảm trong suốt một năm. Cổ phiếu giao dịch quanh mức $76 tại thời điểm viết bài, giảm khoảng 42% so với mức đỉnh $130,23 đạt được vào mùa hè năm ngoái – ngay cả khi doanh thu, lợi nhuận và mảng quảng cáo non trẻ của công ty đều tiếp tục tăng. Với báo cáo chỉ còn hơn một tuần nữa, liệu đây có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu?

Hãy để tôi phân tích những gì quý này cần thể hiện, và liệu mức giá chiết khấu có đáng để chấp nhận rủi ro giảm thêm hay không.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

Một doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng

Vấn đề của Netflix, nếu có thể gọi như vậy, không phải là doanh nghiệp. Trong quý I năm 2026, doanh thu tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái lên 12,25 tỷ USD, nhờ sự tăng trưởng số lượng thành viên, tăng giá và mảng quảng cáo tăng trưởng nhanh. Trong khi đó, biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 32,3% từ mức 31,7% trong cùng quý năm ngoái. Công ty đã ngừng công bố số lượng thuê bao hàng quý, nhưng đã vượt mốc 325 triệu thành viên trả phí và hiện đang phục vụ lượng khán giả gần 1 tỷ người.

Mảng quảng cáo của dịch vụ phát trực tuyến là phần cần theo dõi. Netflix kỳ vọng doanh thu quảng cáo sẽ tăng gần gấp đôi trong năm nay lên khoảng 3 tỷ USD, hiện hợp tác với hơn 4.000 nhà quảng cáo, tăng khoảng 70% so với một năm trước và gói hỗ trợ quảng cáo đã trở thành lựa chọn phổ biến nhất cho người đăng ký mới tại các quốc gia nơi nó được cung cấp. Đối với một công ty từ lâu chủ yếu dựa vào phí đăng ký, động cơ thứ hai này rất quan trọng vì nó cho phép Netflix tăng doanh thu trên mỗi thành viên mà không chỉ dựa vào tăng giá. Cho cả năm 2026, ban lãnh đạo dự báo doanh thu từ 50,7 tỷ USD đến 51,7 tỷ USD – tăng 12% đến 14% – với biên lợi nhuận hoạt động gần 31,5%.

Vậy tại sao cổ phiếu giảm 42%?

Nếu kết quả kinh doanh vững chắc như vậy, tại sao cổ phiếu lại mất 42%? Hai lý do. Đầu tiên, Netflix bước vào năm 2025 với kỳ vọng được đặt ra quá cao, và một khi hướng dẫn của họ không còn vượt qua mức thanh ngày càng cao, mức định giá cao cấp đó bắt đầu suy giảm. Thứ hai, công ty đã dành nhiều tháng vướng vào cuộc chiến thâu tóm. Netflix đã đồng ý mua lại các studio của Warner Bros. và HBO Max từ Warner Bros. Discovery trong một thỏa thuận có giá trị vốn chủ sở hữu khoảng 72 tỷ USD, điều này đã thu hút một đối thủ cạnh tranh và một khoảng thời gian bất ổn – trước khi Netflix cuối cùng rút lui và chuyển sang mua lại cổ phiếu.

Với sự xao lãng đó ở phía sau, câu chuyện bây giờ đơn giản hơn: một doanh nghiệp tăng trưởng ổn định đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh.

Mở rộng

NASDAQ: NFLX

Netflix

Thay đổi hôm nay

(0,31%) $0,24

Giá hiện tại

$76,26

Dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$320BMarket Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu ưu đãi không giao dịch. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Biên độ trong ngày

$76,17 - $78,18

Biên độ 52 tuần

$70,86 - $129,32

Khối lượng

1,1 triệu

KL BQ

41,7 triệu

Biên lợi nhuận gộp

49,44%

Mua trước báo cáo?

Định giá là nơi quyết định trở nên thú vị. Sau khi giảm, Netflix giao dịch ở mức khoảng 25 lần thu nhập và khoảng 23 lần thu nhập dự kiến trong năm tới. Đối với một công ty vẫn tăng trưởng doanh thu ở mức thiếu niên, mở rộng biên lợi nhuận và tăng gấp đôi mảng quảng cáo, đây là mức giá hợp lý hơn nhiều so với mức cổ phiếu đạt được ở đỉnh.

Đáng để đánh giá xem cổ phiếu đã giảm định giá bao xa. Một năm trước, Netflix mang một trong những bội số cao nhất trong lĩnh vực công nghệ vốn hóa lớn. Hôm nay, nó giao dịch ở một phần nhỏ so với bội số trước đây, mặc dù vẫn tăng trưởng nhanh hơn hầu hết các công ty cùng quy mô lớn. Công ty cũng đang tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục và sử dụng một phần để mua lại cổ phiếu, điều này âm thầm làm tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Không điều nào trong số đó đảm bảo cổ phiếu đã chạm đáy, nhưng điều đó có nghĩa là người mua hôm nay đang trả một mức giá thực tế hơn nhiều so với 12 tháng trước.

Tất nhiên, có rủi ro. Phát trực tuyến cạnh tranh khốc liệt và Netflix phải tiếp tục chi tiêu mạnh cho nội dung để duy trì vị thế dẫn đầu trước các đối thủ có túi tiền sâu rộng. Ngoài ra, có những rủi ro liên quan đến việc mua trước ngày 16 tháng 7. Mua ngay trước báo cáo thu nhập là một canh bạc vào kết quả của một ngày duy nhất. Nếu xu hướng thuê bao hoặc một số liệu chính khác, như tăng trưởng doanh thu, gây thất vọng, cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng – bất kể định giá có hợp lý hay không.

Vậy, Netflix có phải là một khoản mua trước báo cáo? Đối với các nhà đầu tư dài hạn, tôi nghĩ cổ phiếu cuối cùng đã được định giá đủ hấp dẫn để bắt đầu xây dựng vị thế – nhưng không phải để cố gắng kiếm lời nhanh từ một đợt phục hồi tiềm năng khi báo cáo thu nhập được công bố. Cổ phiếu cũng có thể giảm. Tuy nhiên, nếu bạn thích Netflix vì tiềm năng dài hạn, đây có vẻ là một điểm vào hợp lý.