# Trump nói tối nay có thể đánh Iran lần nữa #很多人可能都有这样一个疑惑：为什么今晚 BTC không giảm nhiều, nhưng dầu thô lại tăng vọt?

Tôi nói quan điểm của mình, hiện tại trọng tâm giao dịch của thị trường không còn là chiến tranh, mà là chiến tranh có ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu hay không.

Sau khi căng thẳng Trung Đông leo thang, điều thị trường nghĩ đến đầu tiên không phải là Bitcoin, mà là eo biển Hormuz.

Khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trên thế giới đều đi qua đây, một khi vận chuyển bị cản trở, nguồn cung dầu thô quốc tế sẽ nhanh chóng thắt chặt, vì vậy giá dầu thô tăng mạnh trước tiên.

Còn tại sao BTC không giảm nhiều?

Có ba lý do.

Thứ nhất, thị trường đã có một kỳ vọng nhất định về xung đột địa chính trị.

Từ khi Mỹ phê duyệt kế hoạch tấn công, đến phản ứng của Iran, rồi hai bên liên tục tung tin, dòng vốn không phải là không có sự chuẩn bị. Khi rủi ro đã được định giá trước, phản ứng thực tế của BTC lại không dữ dội như nhiều người tưởng tượng.

Thứ hai, Bitcoin ngày càng giống một tài sản vĩ mô.

Trước đây khi gặp chiến tranh, thị trường lập tức bán tháo tất cả tài sản rủi ro.

Nhưng hiện tại BTC có ETF, dòng vốn tổ chức và phân bổ doanh nghiệp, logic định giá của nó ngày càng chịu ảnh hưởng từ thanh khoản, chứ không phải do một sự kiện đơn lẻ thúc đẩy.

Chỉ cần thị trường chưa bắt đầu định giá lại kỳ vọng giảm lãi suất, áp lực lên BTC thường nhỏ hơn dầu thô.

Thứ ba, cũng là điểm quan trọng nhất.

Dầu thô tăng chỉ là kết quả.

Điều thực sự đáng chú ý là liệu nó có đẩy lạm phát lên cao hay không.

Nếu giá dầu chỉ tăng vọt do tâm lý, sau đó nhanh chóng hạ nhiệt, thì BTC thường cũng sẽ phục hồi nhanh chóng.

Nhưng nếu giá dầu duy trì ở mức cao, thị trường bắt đầu lo ngại lạm phát nóng trở lại, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn, lợi suất trái phiếu Mỹ và USD tiếp tục mạnh lên, thì áp lực mới dần dần truyền đến BTC.

Vì vậy hiện tại thực sự cần theo dõi ba chỉ số:

Dầu thô có tiếp tục tăng hay không, chứ không phải một ngày tăng mạnh.
Vận chuyển qua eo biển Hormuz có thực sự bị ảnh hưởng hay không.
Thị trường có bắt đầu hạ kỳ vọng giảm lãi suất hay không.

Đây cũng là lý do vì sao cùng một tin tức, dầu thô tăng vọt, mà phản ứng của BTC lại tương đối kiềm chế. Điều thực sự quyết định diễn biến tiếp theo không phải là hỏa lực, mà là cuộc xung đột này cuối cùng có thay đổi hướng đi của thanh khoản toàn cầu hay không.